[P1] Starbucks -ın Chipotle Mexican Grill -i almağı araşdırdığı bildirilir, lakin investorlar bu meqa-sövdələşmənin hər iki şirkət üçün məntiqli olub-olmaması barədə fikir ayrılığı yaşayırlar. Financial Times cümə axşamı məsələ ilə tanış olan şəxslərə istinadən xəbər verib ki, qəhvə nəhəngi son aylarda fast-casual zəncirinin alınması təklifi üzərində məsləhətçilərlə işləyir. Əgər Starbucks Chipotle -ni alsaydı, bu, ABŞ -ın ən böyük restoran zəncirlərindən ikisini birləşdirərdi. İllik təxminən 31 milyard dollar daxili satışla Starbucks satış həcminə görə ABŞ -ın ikinci ən böyük zənciridir. Chipotle isə öz daxili bazarında illik 11 milyard dollardan çox sistem üzrə satışla yeddinci yerdədir. Bu xəbər Chipotle səhmlərinin günorta ticarətində təxminən 7% artmasına səbəb olarkən, Starbucks səhmləri təxminən 4% azalıb. Sövdələşmə şayiələrinin potensial alıcının dəyərini azaltması və hədəfin səhm qiymətini artırması qeyri-adi deyil, lakin investor reaksiyaları göstərir ki, perspektivli bir alış hər iki tərəf üçün müsbət və mənfi cəhətlərlə gəlir. Əlbəttə ki, Starbucks -ın bu alışı həyata keçirib-keçirməyəcəyi bəlli deyil. D.A. Davidson analitiki Matt Curtis cümə axşamı müştərilərinə göndərdiyi qeyddə sövdələşmənin başa çatması ehtimalını "nisbətən aşağı" – təxminən 20% qiymətləndirdiyini yazıb. Starbucks şərh verməkdən imtina edib, Chipotle isə CNBC -nin şərh sorğusuna dərhal cavab verməyib. [P2] Starbucks -ın baş direktoru Brian Niccol Chipotle haqqında bir-iki şeydən daha çoxunu bilir. 2024-cü ildə qəhvə şirkətinə qoşulmazdan əvvəl o, altı ildən çox Chipotle -nin baş direktoru olub. O, şirkət üçün tam böhrana çevrilmiş bir sıra qida zəhərlənməsi hallarından sonra burrito zəncirinin bərpasına rəhbərlik edib. Niccol -un gedişindən sonra 2025-ci ildə Chipotle restoranlarına gələn müştəri sayı azalıb, çünki büdcəyə qənaət edən istehlakçılar onun restoranlarına daha az baş çəkiblər. Bu günlərdə zəncir "həvəsləndirici irəliləyiş" əlamətləri ilə yenidən yoluna düşməyə başlayır, deyə Chipotle -nin baş direktoru Scott Boatwright iyulun sonunda şirkətin gəlirlər konfrans zəngində bildirib. Buna baxmayaraq, 2025-ci ildəki qeyri-sabit vəziyyəti o deməkdir ki, səhm cümə axşamı böyük hərəkətə baxmayaraq, bir il əvvəlkindən 20% endirimlə ticarət olunur. Niccol getdikdən sonra səhmlər dəyərinin təxminən 40% -ni itirib. [P3] Chipotle Niccol üçün möhtəşəm bir alış olardı. Bundan əlavə, bu, Yum Brands , Restaurant Brands International və Roark Capital tərəfindən dəstəklənən Inspire Brands -ın izi ilə yeni bir restoran konqlomeratı yarada bilərdi. Çoxbrendli restoran şirkətləri daha şaxələndirilmişdir ki, bu da investorlar üçün daha cəlbedici ola bilər. Starbucks hələ də Chipotle -dən daha böyük bir zəncir olsa da, kateqoriyalarındakı fərq o deməkdir ki, birinin zəif performansı digərinin böyüməsi ilə kompensasiya edilə bilər. Üstəlik, Starbucks Chipotle -yə beynəlxalq bazarlarda daha sürətli böyüməyə kömək edə bilər; burrito zəncirinin ABŞ xaricində cəmi təxminən 100 yeri var, Starbucks -ın isə təxminən 23 000 yeri var. Digər restoran şirkətləri bu strategiya üçün bir plan hazırlayıblar: Yum KFC və Pizza Hut -dan beynəlxalq təcrübəsindən istifadə edərək ABŞ xaricində Taco Bell -i işə salıb. Restaurant Brands isə Burger King -in beynəlxalq təcrübəsindən istifadə edərək Popeyes -in beynəlxalq izini genişləndirib. [P4] Hər hansı bir strateji alışda investorlar qiyməti əsaslandıran və sövdələşmənin niyə məntiqli olduğunu izah edən sinerjilərə ümid edirlər. Qəhvə dükanı və burrito restoranının tərkib hissələrində çox üst-üstə düşmə olmasa da, hər iki şirkət və onların investorları üçün digər potensial faydalar var. Starbucks və Chipotle -nin birləşməsi, bəzi artıq korporativ vəzifələr üçün işdən çıxarılmalar kimi potensial xərclərin azaldılmasına yol açardı. Stephens analitiki Jim Salera -nın cümə axşamı dərc etdiyi tədqiqat qeydinə görə, iki zəncirin ABŞ -dakı daşınmaz əmlak izlərində də əhəmiyyətli üst-üstə düşmə var. Chipotle restoranlarının təxminən 90% -i Starbucks kafesindən bir mil məsafədə yerləşir. Nəticədə hər iki şirkət ortaq daşınmaz əmlak inkişafından və hətta əməliyyat səmərəliliyindən faydalana bilər. Lakin daşınmaz əmlak onların üst-üstə düşdüyü yeganə sahə deyil. Bir çox Starbucks müştərisi Chipotle restoranlarına da tez-tez baş çəkir. Salera -nın təklifinə görə, bir qurum olaraq onlar birləşmiş mükafat proqramı vasitəsilə bu üst-üstə düşmədən faydalana bilərlər. Bir çox böyük restoran oyunçusundan fərqli olaraq, həm Chipotle , həm də Starbucks ABŞ -dakı yerlərinin əksəriyyətini idarə edir, baxmayaraq ki, Starbucks -ın öz daxili bazarında minlərlə lisenziyalı kafesi də var. Bu, Chipotle -nin son strateji sahibi – McDonald's -dan fərqlənir. ABŞ restoranlarının böyük əksəriyyətini franşiza edən burger nəhəngi, 1998-ci ildə Meksika ilhamlı yeni zəncirə əsaslı investisiya qoymuşdu. Lakin 2006-cı ilə qədər McDonald's öz mülkiyyətini satdı. Onun restoran investisiyaları, o cümlədən Boston Market , Wall Street tərəfindən "Golden Arches" mübarizə apararkən diqqəti yayındıran amil kimi qiymətləndirilmişdi. Payını satmazdan əvvəl McDonald's Chipotle -nin bəzi restoranlarını öz franşizaçilərinə franşiza etməyə çalışdı. Lakin Chipotle -nin rəhbərliyi, o cümlədən təsisçi Steve Ells , buna qarşı çıxdı. Bu, iki brend arasında mədəni uyğunsuzluğun bir əlaməti idi. Chipotle həmçinin onu McDonald's -a daha çox bənzətmək cəhdlərinə müqavimət göstərdi, drive-thru pəncərələri və səhər yeməyi menyusu əlavə etmək kimi təklifləri rədd etdi. [P5] Niccol iki ildən çox əvvəl mübarizə aparan qəhvə zəncirinin bərpasına rəhbərlik etmək üçün Starbucks -a qoşulub. İlkin əlamətlər göstərir ki, onun səyləri ABŞ biznesini yaxşılaşdırıb – lakin şirkət hələ işini bitirməyib. Starbucks "dünyanın ən böyük müştəri xidməti şirkəti" olmağı hədəfləyir, Niccol sentyabr ayında işçilərə göndərdiyi memorandumda yazıb ki, bu, müştəri sədaqətini artırmaq üçün daha geniş bir təşəbbüsün bir hissəsidir. Starbucks -ın digər sövdələşmələri də nəzərdən keçirdiyi bildirilir. Sentyabr ayında Reuters xəbər vermişdi ki, şirkət Yaponiya biznesində əsas payını satmağı düşünür. Ölkə, bir ildən az əvvəl Çin -də kafeslərini idarə etmək üçün birgə müəssisə qurduqdan bəri zəncirin ən böyük xarici şirkət tərəfindən idarə olunan bazarı olub. Şirkətə yeni bir zənciri inteqrasiya etmək, bir çox investorun hələ də özünə diqqət yetirməli olduğunu düşündüyü bir vaxtda Starbucks üçün böyük bir diqqət yayındırıcı olardı. BTIG analitiki Pete Saleh qeydində yazıb: " Starbucks hələ də öz bərpa strategiyasını həyata keçirir və Chipotle -ni almaq maliyyələşdirmə, inteqrasiya, təşkilati dizayn, sistemlər və kadrlar üzərində əhəmiyyətli yüksək rəhbərlik vaxtını istehlak edə bilər." " Starbucks -ın davamlı marja bərpasını təmin edə biləcəyini nümayiş etdirmədən niyə başqa bir böyük strateji təşəbbüsə başlamaq lazımdır?" [P6] Starbucks -ın bərpası da baha başa gəlib ki, bu da investorları sevindirməyib. Şirkət xidmətini və ümumi müştəri təcrübəsini yaxşılaşdırmaq üçün işçi qüvvəsinə, kafe təmirinə və mağaza avadanlıqlarına böyük sərmayələr qoyub. Hətta uzunmüddətli perspektivdə xərcləri azaldacaq işdən çıxarılmalar və mağaza bağlanmaları da rüblük gəlirlərinə təsir edib. Lakin Chipotle daha da böyük bir xərc olardı. Səhmlərin son çətinliklərinə baxmayaraq, şirkətin bazar dəyəri hələ də təxminən 42 milyard dollardır . Əgər Starbucks bu alışı həyata keçirsəydi, bu, indiyə qədərki ən böyük restoran alışı olardı. Starbucks -ın iyun ayının sonunda təxminən 9,4 milyard dollar borcu var idi. William Blair analitiki Sharon Zackfia hesab edib ki, əgər şirkət 20% premium ödəyərək potensial sövdələşməni əsasən borc vasitəsilə maliyyələşdirməyə çalışsaydı, onun borc yükü təxminən altı dəfə artardı. Tam səhm sövdələşməsi gəlirlərə o qədər də təsir etməzdi, baxmayaraq ki, Zackfia bunun səhm başına gəliri təxminən 10% azaldacağını təxmin edir. [P7] Chipotle və Starbucks -da Niccol -a çətinlik çəkən restoranları bərpa etmək tapşırılmışdı. Lakin onun indiyə qədərki korporativ təcrübəsi onu bu ölçüdə bir sövdələşməyə hazırlamayıb. İki nəhəng restoran şirkətini birləşdirmək, potensial olaraq hər iki brendin fərdi uğuru hesabına, böyük bir iş olardı. Citi Research analitiki Jon Tower müştərilərinə göndərdiyi qeyddə yazıb ki, iki brendli restoran şirkətləri tez-tez hər ikisini eyni mağaza satış artımı ilə işlətməkdə çətinlik çəkirlər. Əlavə olaraq, o, daxili işçilərin adətən daha yaxşı performans göstərdiyi və ya daha çox karyera imkanları təklif etdiyi qəbul edilən brendə meyl etdiyini bildirib. Sövdələşmənin ölçüsü alışı unikal etsə də, restoran sənayesində hər iki tərəf üçün işləməyən birləşmələr və alışlar üçün kifayət qədər nümunələr var. Ən son nümunə 2022-ci ildə Del Taco -nu 585 milyon dollarlıq bir sövdələşmə ilə alan Jack in the Box -dan gəlir. Sövdələşmə elan edildiyi zaman rəhbərlər bunun "strateji və maliyyə cəhətdən cəlbedici" olduğunu bildirmişdilər. Jack in the Box -ın Del Taco -ya rəsmi olaraq sahib olduğu dövrdə şirkətin səhmləri 73% çökdü. Burger zənciri satışları çətinləşdiyi üçün onlarla yeri bağladı. Və Del Taco daha da pis nəticələr, o cümlədən bir ildən çox ardıcıl rüblük eyni mağaza satışlarında azalma bildirdi. Üç ildən çox sonra Jack in the Box Del Taco -nu təxminən 119 milyon dollara bir franşizaçıya satdı. Bu sayt indi Versant -ın bir hissəsidir. Davam etməklə, siz Şərtlərimizlə razılaşırsınız. Siz həmçinin yenilənmiş Məxfilik Siyasətimizin, o cümlədən mövcud məlumatlarınızın tətbiq olunduğunu qəbul edirsiniz. Məlumat hüquqlarınız haqqında məlumat üçün "Məxfilik Seçimləriniz" düyməsini basın və ya Məxfilik Siyasətimizdə "Hüquqlarınız" bölməsinə baxın. Biz və tərəfdaşlarımız bu saytda xidmətlər göstərmək, təcrübənizi fərdiləşdirmək, analitika, marketinq və reklam üçün alətlərdən də istifadə edirik. Əgər əvvəllər bu saytda satış, paylaşma və ya hədəfli reklamdan imtina etmisinizsə, Məxfilik Seçiminizi yeniləməlisiniz. Biz tətbiq olunan məxfilik qanunları ilə müəyyən edildiyi kimi, "hədəfli reklam", "satış" və ya "paylaşma" üçün bu sayt vasitəsilə sizdən və sizin haqqınızda şəxsi məlumatları toplaya bilərik. Bəzi ştatlar sakinlərinə (və ya onların səlahiyyətli agentlərinə) bu təcrübələrdən imtina etmək hüququ verir. Daha çox məlumat üçün Məxfilik Siyasətimizin "Hüquqlarınız" bölməsinə baxın. Əgər bu ştatlardan birində yaşayırsınızsa (və ya səlahiyyətli agentsinizsə), aşağıdakı keçidi sola sürüşdürərək və "Seçimimi Təsdiqlə" düyməsini basaraq bu saytda baş verən hədəfli reklam, satış və ya paylaşmadan imtina edə bilərsiniz. Keçid vasitəsilə seçiminiz bu sayta xasdır. Əgər digər Versant saytlarına və xidmətlərinə daxil olsanız, hər biri üçün imtina etməlisiniz. Həmçinin, əgər bu brauzerdə kukilərinizi təmizləsəniz və ya başqa bir brauzer və ya cihazdan istifadə etsəniz, yenidən imtina etməlisiniz. Seçiminizi istənilən vaxt dəyişə bilərsiniz. Keçidə əlavə olaraq, "İmtina Formamızda" (aşağıdakı "+" düyməsini basaraq əldə edilə bilər) tələb olunan məlumatları da təqdim etməlisiniz ki, bu da bizə imtina seçiminizlə bağlı yalnız bu saytda deyil, daha geniş şəkildə tədbir görməyə imkan verəcək (məsələn, digər saytlarda və xidmətlərdə, məsələn, sosial media platformalarında sizə reklam yönəltmək üçün e-poçtunuzu üçüncü tərəflərlə paylaşmağı dayandıra biləcəyik). Siz həmçinin, tətbiq olunan məxfilik qanunlarına əsasən mövcud olduqda və təmin edildikdə, Global Privacy Control ("GPC") kimi imtina üstünlüyünüzü avtomatik olaraq bildirən universal bir aləti aktivləşdirə bilərsiniz. Əgər aşkar edilərsə, biz sizin GPC siqnalınızı keçid vasitəsilə imtina etmiş kimi emal edəcəyik. Əgər imtina etsəniz, reklamları, o cümlədən imtina etməzdən əvvəl emal edilmiş şəxsi məlumatlara əsaslana bilən reklamları görməyə davam edə bilərsiniz. Məxfilik Siyasətimizin "Hüquqlarınız" bölməsində sadalanan ştatların sakinləri (və ya səlahiyyətli agentləri): Bu brauzer və cihaz üçün bu saytda baş verən hədəfli reklam, satış və ya paylaşmadan imtina etmək üçün keçidi sola sürüşdürün və "Seçimimi Təsdiqlə" düyməsini basın. Məxfilik Siyasətimizin "Hüquqlarınız" bölməsində sadalanmayan ştatların sakinləri (və ya səlahiyyətli agentləri): Əgər sizin Məxfilik Siyasətimizin "Hüquqlarınız" bölməsində sadalanan ştatlardan birində olduğunuzu aşkar etməsək, keçiddən istifadə etsəniz belə, imtina seçiminizin tətbiq olunduğuna zəmanət verə bilmərik. Nəzərə alın ki, keçid vasitəsilə seçiminiz bu sayta, bu brauzerə və cihaza xasdır. Əgər digər Versant saytlarına və xidmətlərinə daxil olsanız, hər biri üçün imtina etməlisiniz. Həmçinin, əgər bu brauzerdə kukilərinizi təmizləsəniz və ya başqa bir brauzer və ya cihazdan istifadə etsəniz, yenidən imtina etməlisiniz. Seçiminizi istənilən vaxt dəyişə bilərsiniz. Əgər imtina etsəniz, reklamları, o cümlədən imtina etməzdən əvvəl emal edilmiş şəxsi məlumatlara əsaslana bilən reklamları görməyə davam edə bilərsiniz.