[P1] Samsung Electronics (SSNLF +0.00%) hələ də mənfəət rekordları qoyur. Cümə axşamı Seulda açıqlanan ilkin nəticələrə görə, üçüncü rüb üzrə əməliyyat mənfəəti təxminən 107,4 trilyon von , yəni təxminən 80 milyard dollar təşkil edib. Bu, Samsung -un əvvəlki rekordunu qoyduğu ikinci rübdəki 89,5 trilyon von dan 20% çoxdur. Və bu, şirkətin bir il əvvəl əldə etdiyi 12,2 trilyon von dan demək olar ki, doqquz dəfə çoxdur. Samsung heç vaxt bir rübdə 100 trilyon von dan çox qazanmamışdı. Hesabatdan əvvəl, mən Micron Technology (MU -4.79%) üçün narahat olunacaq rəqəmin ikinci rüb səviyyəsindəki mənfəət göstəricisi olduğunu iddia etmişdim. Samsung buna yaxınlaşmadı. Micron səhmləri Samsung -un nəticələri açıqlanmazdan əvvəl çərşənbə günü təxminən 4% artaraq 1 088 dollar a yüksəldi. Bu, yaddaş səhmini bu yazı anında 52 həftəlik ən yüksək səviyyəsi olan 1 255 dollar dan təxminən 13% aşağı salır. Samsung -un rəqəmi yaddaş qiymətlərinin sentyabr ayına qədər artmağa davam etdiyini, lakin ilin əvvəlindən daha yavaş olduğunu göstərir. Şəkil mənbəyi: Micron . [P2] Koreya texnologiya şirkətinin ilkin hesabatı yalnız konsolidə edilmiş satışları və əməliyyat mənfəətini göstərir. Bölmələrin təfərrüatları oktyabrın 29-da tam nəticələrlə birlikdə veriləcək. Lakin çip bölməsi, ehtimal ki, bunun demək olar ki, hamısını təşkil edir. Koreya sənaye insayderləri hesab edirlər ki, Samsung -un çip bölməsi bütün şirkətin əməliyyat mənfəəti qədər, ya da bir qədər çox qazanıb, çünki onun telefon və cihaz biznesləri artan hissə xərcləri ilə mübarizə aparırdı. Bu bumun nə qədər sürətlə inkişaf etdiyini göstərən Samsung -un əməliyyat mənfəəti ardıcıl dörd rüb ərzində rekord qoyub: 2025-ci ilin dördüncü rübündə 20,1 trilyon von , 2026-cı ilin birinci rübündə 57,2 trilyon von , ikinci rübdə 89,5 trilyon von və indi 107,4 trilyon von . Lakin ardıcıl qazanclar hər dəfə azalıb. Mənfəət dördüncü rübdən birinci rübə qədər demək olar ki, üç dəfə artıb, sonra aprel-iyun dövründə 56%, iyuldan sentyabr ayına qədər isə 20% yüksəlib. Sadəcə olaraq, Samsung hələ də sürətlə böyüyür, sadəcə ilin əvvəlindəki sürətlə deyil. Bu yavaşlama Micron -un keçən həftə açıqladığı nəticələrə çox bənzəyir. [P3] Micron -un 3 sentyabrda başa çatan 2026-cı maliyyə ilinin dördüncü rübündə DRAM gəlirləri rekord 39,8 milyard dollar a yüksəldi, bu, bir il əvvəlki rəqəmdən dörd dəfədən çox və üçüncü maliyyə rübündən 27% yuxarı idi. DRAM bütün satışların təxminən 73%-ni təşkil edirdi. Lakin bu ardıcıl qazancın əksəriyyəti qiymətdən gəlirdi və qiymət artımları yavaşlayır. Micron bildirdi ki, DRAM qiymətləri üçüncü maliyyə rübündə 60%-dən aşağı faiz aralığında artdıqdan sonra, əvvəlki rübdən yüksək onluq faiz aralığında yüksəlib. Micron eyni tendensiyanın davam edəcəyini gözləyir. Rəhbərlik birinci maliyyə rübü üçün rekord 61,5 milyard dollar ətrafında gəlir proqnozlaşdırıb, bu, dördüncü maliyyə rübündən təxminən 13% çoxdur və 2027-ci maliyyə ili irəlilədikcə qiymət artımlarının yavaşlayacağını bildirib. Samsung da iyul ayında ikinci rüb nəticələrini açıqlayarkən təchizatın sıx qalacağını gözləyirdi, süni intellekt ( AI ) infrastrukturuna sərmayə qoyuluşuna işarə edərək. Şirkət 30 iyul tarixli açıqlamasında: “İstehsalı artırmaq səylərinə baxmayaraq, təchizat məhdudiyyətlərinin davam edəcəyi gözlənilir” demişdi. [P4] Əlbəttə ki, Samsung -un iyul-sentyabr rübü əsasən Micron -un artıq hesabat verdiyi dövrlə üst-üstə düşür, 4 sentyabrda başlayan və indi proqnozlaşdırdığı birinci maliyyə rübü ilə deyil. Beləliklə, Samsung -un rekordu əsasən yaddaş qiymətlərinin yay boyunca sabit qaldığını təsdiqləyir. Bu, Micron -un cari rübü haqqında çox şey deməyə bilər. Micron -un rəhbərliyi Samsung -dan daha nikbin görünür. Baş direktor Sanjay Mehrotra 30 sentyabr gəlir zəngi üçün hazırlanmış çıxışında: “ 2026-cı maliyyə ili nə qədər güclü olsa da, 2027-ci maliyyə ilinin daha da yaxşı olacağını gözləyirik” dedi. O əlavə etdi ki, Micron yaddaş və saxlama bazarlarının 2027 və 2028-ci maliyyə illərində 2026-cı ilə nisbətən daha sıx olacağını gözləyir. Səhmin qiyməti bu inamın çoxunu göstərmir. 1 088 dollar səviyyəsində, səhm analitiklərin artıq davam edən 2027-ci maliyyə ili üçün səhm başına proqnozlarından istifadə edərək, təxminən 6 qat qazancla ticarət edir. Hətta Micron -un indi qazandığından xeyli aşağı olan 2026-cı maliyyə ilinin səhm başına 74,33 dollar qazancına qarşı da, səhm təxminən 15 qat qazancla ticarət edir. Və bu səviyyələrdə, investorlar, sənaye kifayət qədər yeni təchizat əlavə etdikdə, bu mənfəətlərin bir nöqtədə kəskin şəkildə düşə biləcəyini gözləyirlər. [P5] Samsung -un rekordu Micron səhmi üçün vəziyyəti dəyişirmi? Mənim fikrimcə, çox da yox. Bu, Micron -un 61,5 milyard dollarlıq proqnozunu daha təhlükəsiz göstərir və rəhbərliyin sıx təchizat haqqında dediklərinə uyğun gəlir. Lakin investorlar bu şərtlərin nə qədər davam edəcəyinə dair şübhələrə görə səhmə aşağı qiymət veriblər və Samsung -un ilkin hesabatı 2028-ci il haqqında heç nə demir. Yenə də, bu qiymətlə, mən düşünürəm ki, Micron səhmi rəhbərliyin 2027 və 2028-ci illər haqqında fikirlərini bölüşən investorlar üçün nəzərdən keçirməyə dəyər.