[P1] Süni İntellekt Hissiyyatı: 62/100 Bu bal məqalənin məzmununun Süni İntellekt tərəfindən idarə olunan təhlili vasitəsilə yaradılır. ADBE alın. PERM qadağası qısamüddətli inzibati zərbədir, lakin bazar bunu ikinci dərəcəli hesab etdi, çünki Adobe artıq dəyərdən düşmüşdü və indi Süni İntellekt -in monetizasiyasına dair yeni sübutlara ( Süni İntellekt -ə əsaslanan illik təkrarlanan gəlir ( ARR ) >650 milyon dollar, illik +150%) və yeni Süni İntellekt tərəfdaşlığına ( Heathrow ) malikdir. Bu, investorlar əsas proqram təminatı franşizasına və Süni İntellekt gəlirlərinin konversiyasına inamı bərpa etdikcə qiymətləndirmənin yenidən qiymətləndirilməsinə zəmin yaradır. Əsas Risk: Süni İntellekt -in monetizasiyası dayanır – Süni İntellekt -ə əsaslanan ARR artımı tərsə çevrilir və ya freemium-dan konversiya uğursuz olur, bu da yenidən qiymətləndirmə katalizatorunu məhv edir. MSFT satın. Eyni PERM dayandırılması, lakin Microsoft ikinci, qiymətləndirməyə əsaslanan bir maneə ilə üzləşir: OpenAI -nin gəlir rəqəmi media təxminlərinə nisbətən aşağıya doğru yenidən nəzərdən keçirildi və bu, geniş Süni İntellekt satışına səbəb oldu. Boşluq mühasibat uçotu ilə bağlı olsa belə, bazar başlıqla ticarət edir və MSFT -nin Azure / OpenAI əlaqəsi onu riski azaltmaq üçün ən asan vasitəyə çevirir. Əsas Risk: OpenAI -nin gəlir proqnozu və tələb göstəriciləri tez bir zamanda sabitləşir, bu da bazarı satışları ləğv etməyə məcbur edir və MSFT -nin aşağı riskini məhdudlaşdırır. [P2] Adobe və Microsoft cümə axşamı ABŞ -ın immiqrasiya siyasətindəki eyni sərtləşmə ilə üzləşdilər, lakin Wall Street onların səhmlərinə çox fərqli yanaşdı. Adobe səhmləri ( NASDAQ: ADBE ) oktyabrın 8-də 3,56% bahalaşaraq 241,05 dollara yüksəldi, Microsoft isə 1,35% ucuzlaşaraq 522,61 dollara düşdü. Hər iki şirkət Əmək Nazirliyinin iş əsaslı “green card”lar üçün istifadə olunan PERM proqramından dayandırıldı. Lakin bu fərq investorların siyasət şokunu hekayənin yalnız bir hissəsi kimi gördüyünü göstərir. Adobe uzun müddət dəyərdən düşdükdən və Süni İntellekt məhsullarının monetizasiya olunmağa başladığına dair sübutlarla sessiyaya daxil oldu. Microsoft səhmləri ( NASDAQ: MSFT ) yeni hesabatların OpenAI -nin illik gəlir təxminlərini şübhə altına almasından sonra texnologiya satışlarına məruz qaldı. [P3] Trump administrasiyası Microsoft , Adobe və bir neçə İT xidmətləri şirkətini PERM proqramından dayandırdı, yeni müraciətləri və gözlənilən işləri blokladı. Proqram bir çox iş əsaslı “green card”lar üçün əsas addımdır, lakin bu hərəkət mövcud işçilərin statusunu ləğv etmir və ya H-1B vizalarını ləğv etmir. Mahoney Asset Management -dən Ken Mahoney Reuters -ə bildirib ki, “böyük texnologiya şirkətlərinə dərhal maliyyə təsiri nisbətən məhdud ola bilər”, baxmayaraq ki, o, innovasiya və rəqabət qabiliyyəti üçün uzunmüddətli nəticələrin daha böyük ola biləcəyi barədə xəbərdarlıq edib. Microsoft ixtisaslı işçi immiqrasiya proqramlarının əsas istifadəçisi kimi daha böyük siyasi riskə malikdir. Lakin məhdudiyyətin özü avtomatik olaraq dərhal gəlir və ya mənfəət zərbəsinə çevrilmir. Bu, investorların niyə təsirlənən hər bir texnologiya səhmini sadəcə satmadığını izah etməyə kömək edir. [P4] Adobe -nin 3,6%-lik qazancı investorların PERM qərarını alqışlaması kimi oxunmamalıdır. Wall Street -in generativ Süni İntellekt -in onun yaradıcı proqram təminatı franşizasını zəiflədə biləcəyini müzakirə etdiyi bir vaxtda səhm artıq ciddi şəkildə dəyərdən düşmüşdü. Bu skeptisizm Adobe -ni 52 həftəlik ən yüksək səviyyəsindən xeyli aşağıda qoydu və əməliyyat məlumatları yaxşılaşdıqda ucuz qiymətə alanlar üçün yer yaratdı. Onun son rübü Süni İntellekt -in monetizasiyasının sürət qazandığına dair sübutlar təqdim etdi. Adobe rekord rüblük 6,76 milyard dollar gəlir bildirdi, Süni İntellekt -ə əsaslanan illik təkrarlanan gəlir isə 650 milyon dolları keçdi və bir il əvvəlkindən 150%-dən çox artdı. RBC Capital analitiki Matthew Swanson bildirib ki, Adobe -nin Süni İntellekt -ə əsaslanan və freemium məhsulları, konvertasiya olunmuş istifadəçilər arasında müsbət monetizasiya tendensiyaları ilə birlikdə sürət qazanır. RBC “Outperform” reytinqini və 315 dollarlıq hədəf qiymətini saxladı. Adobe cümə axşamı Heathrow Airport ilə Süni İntellekt -ə yönəlmiş tərəfdaşlıq da elan etdi. Bu birləşmə, rallinin immiqrasiya elanından daha çox qiymətləndirmə, Süni İntellekt -in icrasının yaxşılaşması və şirkətə xas xəbərlər tərəfindən idarə olunduğunu göstərir. [P5] Microsoft eyni PERM məhdudiyyəti ilə üzləşdi, lakin o, ikinci bir şoka da məruz qaldı. Financial Times xəbər verdi ki, OpenAI investorlara sentyabrın sonunda illik gəlirinin təxminən 50 milyard dollara yaxınlaşdığını bildirib ki, bu da sentyabrda media orqanları tərəfindən bildirilən 70 milyard dollarlıq rəqəmdən təxminən 20 milyard dollar aşağıdır. Bu boşluq OpenAI -nin biznesində qəfil bir çöküşü təmsil etmirdi. Fərq, OpenAI -ni bəzi bulud tərəfdaş satışlarını fərqli şəkildə hesablayan Anthropic ilə müqayisə etmək cəhdlərindən qaynaqlanırdı. Buna baxmayaraq, investorlar tez reaksiya verdilər. Nvidia , Broadcom , Oracle və digər Süni İntellekt -lə əlaqəli səhmlər Nasdaq -ın 1,25% düşməsi ilə ucuzlaşdı. DA Davidson analitiki Gil Luria MarketWatch -a bildirib ki, satışlar “həddindən artıq narahatlığı” əks etdirir və mühasibat uçotu fərqlərinin Süni İntellekt tələbinin pisləşməsindən daha çox görünən çatışmazlığı izah etdiyini iddia edib. Bu, Azure və daha geniş Süni İntellekt strategiyası vasitəsilə OpenAI ilə sıx bağlı qalan Microsoft üçün əhəmiyyətlidir.