[TOKYO] ABŞ Prezidenti Donald Trampın sentyabrın sonlarında Yaponiya Baş Naziri Sanae Takaiçi ilə keçirdiyi zirvə görüşündə zəif yen ilə bağlı narazılığını bildirməsindən bəri, Tokio reflasiya dövrünün başa çatdığını tez bir zamanda elan etdi. Bazar ertəsi (5 oktyabr) parlamentdəki siyasət nitqində Takaiçi 2026-cı ili “məsuliyyətli, proaktiv fiskal siyasətin ilk ili” kimi təsvir etdi. Cümə axşamı o, parlament müzakirəsində “reflasiya” etiketini rədd edərək dedi: “Biz Yaponiyanın potensial artım sürətini artırmaq, keyfiyyətli məşğulluğu və gəlirləri yüksəltmək, istehlakçı əhval-ruhiyyəsini yaxşılaşdırmaq, korporativ gəlirləri artırmaq və nəticədə təbii vergi gəlirlərinin artmasına səbəb olmaq üçün daxili investisiyaları təşviq edirik.” Takaiçinin geniş siyasət proqramlarına baxmayaraq, onun əsas mesajı açıq idi: Mərhum siyasi mentoru və keçmiş baş nazir Şinzo Abenin müdafiə etdiyi imza siyasət paketi olan Abenomika dövrü bitdi. Yaponiyada Abenomika ilə simvollaşan reflasiya iqtisadiyyatı, deflyasiyanı və ya tənəzzülü geri çevirmək üçün iqtisadi fəaliyyəti stimullaşdırmaq üçün hökumət və mərkəzi bank siyasətlərindən istifadə edir. On ildən artıqdır ki, Abenomika aşağı faiz dərəcələri, ağır hökumət xərcləri və mərkəzi bankın pul çapı vasitəsilə iqtisadiyyata pul vuraraq Yaponiyanı uzunmüddətli deflyasiya yuxusundan reflasiya yolu ilə çıxarmağa çalışırdı. Lakin The Straits Times -a danışan analitiklər hesab edirlər ki, Takaiçinin bu addımı Vaşinqtonu sakitləşdirmək və dəyişkən maliyyə bazarlarını sabitləşdirmək məqsədi daşıyan hesablanmış siyasi siqnal idi – mahiyyətcə aydın bir dəyişiklik olmadan. “Reflasiya bitdi” mesajı sentyabrın 22-də Nyu Yorkda Trampla gərgin mübadilədən sonra gəldi. Oktyabrın 1-də Nippon TV -yə verdiyi müsahibədə Takaiçi , Trampın ABŞ ixracatçılarının ucuz yen səbəbindən əziyyət çəkdiyindən şikayətləndiyini etiraf etdi və valyutanın dəyərinin aşağı qiymətləndirilməsinin həqiqətən də problem olduğunu qəbul etdi. Lakin, qapalı qapılar arxasında onun reaksiyası daha kəskin idi. Nikkei qəzeti Takaiçinin görüşdən sonra köməkçilərinə “Niyə Yaponiya ABŞ-ın narahatlıqlarına qulaq asmalıdır?” deyərək gileyləndiyini sitat gətirdi. Birbaşa təzyiq artan qlobal faiz dərəcələri fərqindən qaynaqlanır. Əsas mərkəzi banklar inflyasiya ilə mübarizə aparmaq üçün faiz dərəcələrini artırdıqca, Yaponiya borclanma xərclərini aşağı səviyyədə saxladı. Qlobal investorlar başqa yerlərdə daha yüksək gəlir əldə etmək üçün yeni sataraq, 2020-ci ildən bəri ABŞ dolları qarşısında dəyərini 50 faizdən çox aşağı salaraq iyul ayında dollar qarşısında təxminən 164 səviyyəsində 40 illik minimuma yaxınlaşdırdılar. Zəif yen xarici turistlər tərəfindən alqışlanır və Yaponiya ixracatçılarının xarici gəlirlərini artırır, lakin Yaponiya alternativləri dünya miqyasında ucuzlaşdığı üçün ABŞ istehsalçılarına zərər verir. Ölkə daxilində isə gündəlik ərzaq və yanacaq üçün idxal xərclərini artıraraq ev təsərrüfatlarına ziyan vurur. Tokioda əsas istehlak inflyasiyası sentyabr ayında illik müqayisədə 2,7 faizə yüksəldi. Vaşinqtona yeganə təhlükəsizlik tərəfdaşı kimi güvənərkən ikitərəfli ticarət sürtünməsini idarə etmək Tokio üçün tanış bir rəqsdir. Keçmiş Yaponiya Bankı (BOJ) idarə heyətinin üzvü, hazırda Keio Universitetinin professoru olan Sayuri Şirai , ST-yə dedi: “ Vaşinqton xüsusilə valyuta məzənnələri ticarət danışıqları və daha geniş ikitərəfli münasibətlərlə əlaqələndirildikdə əhəmiyyətli siyasi təsirə malikdir.” O əlavə etdi: “ABŞ təzyiqi Tokionun davamlı yen zəifliyi ilə rahat görünməsini çətinləşdirir. Əgər Vaşinqton Yaponiya nın qəsdən dəyəri aşağı qiymətləndirilmiş yeni davam etdirən siyasətlər yürütdüyü qənaətinə gəlsəydi, sürtünmə riski artardı.” Moody’s Analytics -in Asiya-Sakit Okean iqtisadiyyatları üzrə rəhbəri Stefan Anqrik ST-yə bildirdi ki, o, müzakirənin “iqtisadi mahiyyətdən daha çox mesajlaşma ilə bağlı olduğuna” inanır. “ Yaponiya da indi inflyasiya olduğu dərəcədə, şərtlər pandemiyadan əvvəlki deflyasiya onilliklərindən açıq şəkildə fərqlidir. Reflasiya dilindən uzaqlaşmaq, buna görə də, məntiqlidir və yəqin ki, siyasi cəhətdən əlverişlidir,” o dedi. “Daha proaktiv fiskal siyasətin tərəfdarları belə hökumətin ‘hər şey olar’ təəssüratı yaratmaq istəmədiyini qəbul edərlər,” o əlavə etdi. Tarixən Vaşinqton 1970-ci illərin ticarət mübahisələrindən və 1985-ci il Plaza Sazişindən – hansı ki, kütləvi yen bahalaşmasına səbəb oldu – 1989-cu il Yaponiya bazarına giriş maneələrini hədəf alan Struktur Maneələr Təşəbbüsünə qədər Tokioya qarşı ticarət təsirindən istifadə etməkdən çəkinməmişdir. Daha yeni ABŞ administrasiyaları Tokionu daha çox Amerika avtomobili və kənd təsərrüfatı məhsulları almağa təşviq etmişdir. Və Trampın “qarşılıqlı” tariflər tətbiq etmək təhdidləri Yaponiyanın – artıq ABŞ-da ən böyük xarici birbaşa investor olan – 550 milyard ABŞ dolları (704 milyard Sinqapur dolları ) dəyərində strateji ABŞ investisiyaları vəd etməsinə səbəb oldu. “Reflasiyanı dayandırın” İndi, ucuz yen ABŞ ixracatçılarını narahat etdiyi və Yaponiya nın Amerika hökumət borcunun ən böyük xarici sahibi olduğu ABŞ Xəzinədarlıq bazarını silkələdiyi bir vaxtda, ABŞ Xəzinədarlıq katibi Skott Bessent Tokionu “reflasiyanı dayandırmağa” açıq şəkildə xəbərdar etdi. Düşən valyutanı dəstəkləmək üçün Yaponiya hakimiyyəti təkcə 2026-cı ildə bazar müdaxilələrinə 27 trilyon yen -dən çox pul tökdü. İyul ayında Vaşinqton və Tokio hətta nadir bir birgə müdaxilə həyata keçirdi, 1998-ci il Asiya maliyyə böhranından bəri ilk dəfə olaraq yen almaq üçün birlikdə valyuta bazarlarına daxil oldular, baxmayaraq ki, valyuta qazancları qısaömürlü oldu. Problemi daha da ağırlaşdıran odur ki, maliyyə bazarları Yaponiya nın əsas fiskal sağlamlığı ilə bağlı dərin narahatlıq keçirir. Ümumi dövlət borcu ümumi daxili məhsulun təxminən 200 faizini təşkil edir ki, bu da inkişaf etmiş dünyada ən yüksək göstəricidir. Büdcə məhdudiyyətləri üzərində ağır xərcləmələri dəstəkləyən fiskal “göyərçin” kimi qəbul edilən Takaiçinin , daha yüksək borclanma xərclərinin onun iqtisadi gündəliyini poza biləcəyini nəzərə alaraq, BOJ -un faiz dərəcələrini artırmasından ehtiyat etdiyi düşünülür. Oktyabrın 1-də BOJ -un sentyabrın ortalarındakı iclasının – baza faiz dərəcəsinin 31 ilin ən yüksək səviyyəsi olan 1,25 faizə qaldırıldığı – rəylərinin xülasəsinin dərc edilməsi, Nazirlər Kabineti Ofisinin nümayəndəsinin mərkəzi bankirləri “keçmiş siyasət faiz artımlarının kumulyativ təsirlərini diqqətlə araşdırmağa” çağırdığını ortaya qoydu. Bazarlar bu qeydi əlavə faiz artımlarına qarşı siyasi təzyiq kimi şərh etdi və bu da yen satışlarının yeni bir dalğasına səbəb oldu. Dörd gün sonra Parlamentdə Takaiçi “məsuliyyətli, proaktiv fiskal siyasətə” sadiqliyini vurğulayaraq investorları əmin etməyə çalışdı. Lakin o, planlaşdırılan iki illik ərzaq istehlak vergisi kəsilməsindən yaranan təxminən 10 trilyon yen vergi gəliri itkisini administrasiyasının necə ödəyəcəyi barədə bazarlara “narahat olmamağı” söyləsə də, aydın detallar vermədi. O, həmçinin hökumətinin 2026-cı ilin sonuna qədər süni intellekt, yarımkeçiricilər və gəmiqayırma daxil olmaqla 17 artım sektorunda strateji prioritetləri müəyyən edən Artım Strategiyasının İcra Planını yekunlaşdıracağını elan etdi. Bu, 2040-cı ilə qədər birləşmiş dövlət və özəl investisiyalarda 370 trilyon yen səfərbər etmək barədə daha geniş öhdəliyə əsaslanır. Şüarlardan daha çox Bu, veteran iqtisadçı Riçard Katsı inandırmaq üçün kifayət etmədi, o, Takaiçinin artım planlarını zəif təməllər üzərində qurulmuş “iqtisadi fantaziya” kimi rədd etdi. “Texnologiya və investisiyanın avtomatik olaraq artım yaratdığına dair bir mif var. Bu doğru deyil,” Kats dedi. “Artım yaradan şey, investisiya və texnologiyadan iqtisadi dəyərə çevirmək üçün necə istifadə edəcəyini bilən ağıllı şirkətlərdir... Yenin bu qədər zəif olmasının əsas səbəbi Yaponiya sənayesinin qlobal səhnədə daha az rəqabət qabiliyyətli olmasıdır.” Keio Universitetindən Şirai dedi ki, Takaiçi siyasət şüarlarına güvənmək əvəzinə struktur zəiflikləri həll etməlidir. “Əsas sual, pul siyasətinin yumşaldılması və fiskal genişlənməyə əvvəlki vurğunun yerini nəyin tutacağıdır,” Şirai qeyd etdi və Tokionun “məhsuldarlığı, biznes investisiyalarını və ev təsərrüfatlarının alıcılıq qabiliyyətini yaxşılaşdıran konkret tədbirlər” görməli olduğunu əlavə etdi. Bu, ciddi işçi qüvvəsi çatışmazlığını aradan qaldırmaq, rəqəmsal transformasiyanı sürətləndirmək və süni intellekt investisiyalarının bizneslər arasında geniş əsaslı məhsuldarlıq qazanclarına çevrilməsini təmin etmək üçün aydın strategiyalar tələb edir. “Böyük xərcləmə öhdəlikləri avtomatik olaraq daha güclü artım və ya özlərini ödəmək üçün kifayət qədər əlavə vergi gəliri yaratmır,” Şirai xəbərdar etdi. “ Yaponiya nümayiş etdirilə bilən iqtisadi faydaları olan layihələrə üstünlük verməlidir.” Yalnız Takaiçi siyasətlərinin davamlı artım və real gəlir qazancları yaratdığını nümayiş etdirsə, Yaponiya maliyyə bazarlarında davamlı etimad qazanacaq.