"Rəqəmsal Aktiv Bazarı Aydınlığı Aktı" nın Senat da irəliləməməsi ABŞ -da kripto tənzimləməsinin növbəti mərhələsini Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyası (SEC) və Əmtəə Fyuçers Ticarət Komissiyası (CFTC) -yə yönəltdi. Bu, daha çox ticarət və investisiyanın onchain-ə keçməsi üçün perspektivlər açsa da, mərkəzi bir sualı həll etməmiş qoyur: tənzimləyicilər Konqres olmadan nə qədər əminlik təmin edə bilərlər? Yüksək səviyyəli rəhbərlər və hüquq ekspertləri ilə müsahibələr tənzimləmənin davam edəcəyi barədə geniş razılığın olduğunu göstərir. Onların gözləntiləri, agentlik fəaliyyətinin dayanıqlı bir əsas olub-olmayacağı və ya biznesləri siyasi və hüquqi dəyişikliklərə həssas qaydalara uyğunlaşmağa məcbur edib-etməyəcəyi barədə fərqlənir. William & Mary Hüquq Məktəbi nin hüquq üzrə dosenti Lev Breydo bildirdi ki, Clarity sənayenin etik müddəalardan icma bankları ilə gəlir mübarizəsinə qədər daxili bölünmələrini üzə çıxardı. O dedi: " Gensler ə qarşı birləşmiş görünən bir koalisiya, təriflərin qaliblər və uduzanlar yaratdığını anladı." Geriləməyə baxmayaraq, agentliklər tənzimləyici boşluğu doldurmaq üçün sürətlə hərəkət edirlər. SEC -in 17 sentyabrda təqdim etdiyi beş illik "İnnovasiya İstisnası" , müvafiq platformalara daimi qaydalar üzərində işləyərkən blokçeyn likvidlik hovuzları vasitəsilə tokenləşdirilmiş ABŞ səhmlərini ticarət etməyə imkan verir. CFTC 5 oktyabrda pərakəndə kripto ticarəti üçün qaydalar və kripto bazarları üçün yeni qeydiyyat kateqoriyası barədə rəy istədi. Bu, qaydaları qüvvəyə mindirməkdən daha çox, uzunmüddətli ictimai rəy və qaydaqoyma prosesini başladır. Bu arada, SEC -in oktyabrın 1-də verdiyi saxlama təklifi dövlət etibar şirkətlərinə müştəri kriptosunu qorumağa və məsləhətçilərə və fondlara müəyyən şərtlər daxilində onu özləri saxlamağa icazə verəcək. 2027-ci ilə qədər Breydo , SEC -in təklif və saxlama qaydalarını tamamlamağa və tokenləşdirilmiş səhm istisnasını inkişaf etdirməyə fokuslanacağını gözlədiyini bildirdi. O, agentliklərin mart ayında birgə interpretativ buraxılışını əvvəlki təlimatları əvəz edən və mövcud qanun çərçivəsində koordinasiyaya imkan verən mühüm bir əsas kimi görür. Lakin əsas bir boşluq qalır: adi, leversiz spot ticarət hələ də CFTC -nin fırıldaqçılıq və manipulyasiya əleyhinə səlahiyyətlərindən kənarda hərtərəfli federal nəzarətdən məhrumdur. Bu boşluğu aradan qaldırmaq Clarity -nin əsas məqsədi idi. Bəzi rəhbərlər üçün qanunvericilikdəki geriləmə daha sürətli kommersiya imkanları yarada bilər. KBW investisiya bankının rəqəmsal aktivlər üzrə rəhbəri Paul McCaffery dedi: " SEC və CFTC bazarların ehtiyac duyduğu tənzimləyici əminliyi təmin etmək üçün artıq proaktiv şəkildə hərəkət edirlər və bu, rəqəmsal aktivlər, ənənəvi maliyyə xidmətləri və fintech sahələrində M&A dalğasını açır." Bitwise -ın baş investisiya direktoru Matt Hougan agentlik yanaşmasını qısa müddətdə illərlə davam edəcək qaydaqoyma tələb edən qanunvericilikdən daha əlverişli hesab etdiyini bildirdi. O, həmçinin SEC -in investorlara daha çox inam verdiyini dediyi aydınlaşdırmasından sonra daha çox protokolun token geri almalarını, xüsusilə də al-və-yandır modellərini qəbul edəcəyini gözləyir. İnkişaf etdiricilər tənzimləyicilərin proqram təminatı yazmağı maliyyə vasitəçisi işlətməkdən fərqləndirib-fərqləndirmədiyini izləyirlər. Solana -ya fokuslanmış tədqiqat və inkişaf firması Temporal -ın baş hüquq direktoru Cathy Yoon , SEC -in inkişaf etdiriciləri proqram təminatı yaradıcıları kimi tanıyacağını və onların işini qiymətli kağızlar müəssisəsinə çevirməyəcəyini ümid etdiyini bildirdi. Yoon , işçi heyətinin tez-tez verilən suallarının SEC qaydaları olmadığını qeyd edərək dedi: " SEC işçi heyətinin bu şeyləri açıq şəkildə deməyə hazır olması belə bir qələbədir." Bazar istehsalçısı Flow Traders -ın rəqəmsal aktivlər üzrə qlobal rəhbəri Michael Lie , maliyyənin 24/7 ticarətə doğru irəliləməsi ilə hərtərəfli tənzimləmənin qaçılmaz olduğunu düşünür. O, Avropa və Asiya rejimlərinin artıq irəlilədiyini nəzərə alaraq innovasiya istisnalarını və transfer agent qaydalarındakı dəyişiklikləri izləyir. Hüquq ekspertləri irəliləyişin mərhələlərlə gələcəyini, tətbiqin isə ən çətin hissə olduğunu düşünürlər. Newton Labs -ın (əvvəllər Magic Labs kimi tanınan) hüquq şöbəsinin rəhbəri Derek Lowrey dedi: "Ən böyük boşluq tətbiqdir." O bildirdi ki, qanunvericilik olmadan platformalara, vasitəçilərə, mərkəzləşdirilməmiş maliyyə (DeFi) və spot bazarlara nəzarət etmək daha çətindir. Bununla belə, mövcud çirkli pulların yuyulmasına qarşı mübarizə, sanksiyalar və qeydiyyat öhdəlikləri uyğun komandalara işlərini davam etdirmək üçün bir əsas verir. Domen adı tokenləşdirmə firması D3 -ün baş hüquqşünası Kevin Kreuser , tokenləşdirilmiş real dünya aktivlərinin xüsusilə daha aydın yurisdiksiya sərhədlərinə ehtiyac duyduğunu bildirdi. O dedi: "Agentlik fəaliyyəti alqışlansa da, qanunvericilik kimi eyni uzunmüddətli əminliyi təmin etmir." Aerodrome və Velodrome -u inkişaf etdirən Dromos Labs -ın baş hüquq direktoru Jim Petrila daha nikbin bir baxış nümayiş etdirir: ictimai blokçeynlərdə artan likvidlik və tokenləşdirilmiş qiymətli kağızlar iki il ərzində geri dönüşü qeyri-mümkün edə bilər. Buna baxmayaraq, faydalar qeyri-bərabər ola bilər. Hougan iddia etdi ki, Clarity -nin uğursuzluğu Coinbase (COIN) , Kraken və digər mövcud şirkətlər üçün tənzimləyici bir səddi qoruyur, xərcləri azalda biləcək rəqabəti gecikdirir. Yaranan perspektiv daha sürətli eksperimentasiyadır, lakin kimin rəqabət edə biləcəyi və yeni qaydaların nə qədər möhkəm olacağı barədə həll olunmamış suallar qalır. Breydo dedi ki, yalnız Konqres qanuni dayanıqlılığa malik hərtərəfli bir çərçivə təmin edə bilər. Diversifikasiya edilmiş RWA stablecoin -ləri real kreditdən 5-7% gəlir əldə edir, çünki kripto maliyyələşməsi ~4%-ə qədər sıxılır. GENIUS gəliri off-chain-ə yönəldir; TAM 3 ildə 4 milyard dollara qədər artır.