Qualcomm (QCOM -1.07%) tez-tez Nvidia (NVDA -1.30%) və Broadcom (AVGO -1.52%) kimi Sİ liderləri ilə eyni cümlədə xatırlanmır. O, dünyanın ən böyük mobil çip istehsalçılarından biridir. Buna baxmayaraq, onun Sİ yönümlü çipləri Nvidia -nın məlumat mərkəzi GPU -ları və ya Broadcom -un hiperskalatorlar üçün xüsusi Sİ sürətləndiriciləri qədər diqqət çəkməyib. Qualcomm -un səhmləri son beş ildə 40% artsa da, Nvidia və Broadcom -un səhmləri müvafiq olaraq təxminən 1 000% və 630% artıb. Lakin Qualcomm hələ də bu Sİ liderləri ilə müqayisədə üç sadə səbəbə görə ucuz görünmür. Qualcomm -un əsas Sİ strategiyası mövcud çiplərinə cihazdaxili Sİ (cihaz üzərində emal) xüsusiyyətləri əlavə etməkdir. Mobil cihazları, geyilə bilən texnologiyaları, nəqliyyat vasitələrini və fərdi kompüterləri gücləndirən ən son Snapdragon çipləri bulud əsaslı xidmətlərə etibar etmək əvəzinə Sİ tapşırıqlarını yerli olaraq emal edir. Bu cihazdaxili Sİ çipləri innovativdir, lakin onlar əsasən büdcə məhdudiyyəti olan istehlakçı cihaz istehsalçılarını hədəfləyir ki, bu da onların qiymət gücünü və ümumi hədəf bazarını məhdudlaşdırır. Müqayisə üçün, Nvidia və Broadcom bulud əsaslı Sİ infrastrukturunu genişləndirmək üçün yüz milyardlarla dollar xərcləyən hiperskalatorlar üçün Sİ çipləri istehsal edir. Qualcomm Cloud AI 100 və nəticə çıxarma tapşırıqları üçün növbəti nəsil Sİ sürətləndiriciləri ilə məlumat mərkəzi bazarına daxil olmağa çalışır, lakin bu sıx bazarda fərqlənməkdə çətinlik çəkə bilər. 2025-ci maliyyə ilindən (keçən sentyabrda başa çatıb) 2028-ci maliyyə ilinə qədər analitiklər Qualcomm -un gəlirinin və EPS -nin müvafiq olaraq 6% və 27% CAGR ilə artacağını gözləyirlər. Bu artım trayektoriyası sağlam olsa da, hiperskalator yönümlü Sİ rəqibləri ilə müqayisədə zəifdir. 2026-cı maliyyə ilindən (bu yanvarda başa çatıb) 2029-cu maliyyə ilinə qədər analitiklər Nvidia -nın gəlirinin və EPS -nin hər ikisinin 61% CAGR ilə artacağını gözləyirlər. 2025-ci maliyyə ilindən (keçən noyabrda başa çatıb) 2028-ci maliyyə ilinə qədər onlar Broadcom -un gəlirinin və EPS -nin müvafiq olaraq 62% və 80% CAGR ilə artacağını gözləyirlər. Bu təxminlərə ehtiyatla yanaşmaq lazımdır, lakin onlar Qualcomm -un cihazdaxili Sİ çiplərinə diqqət yetirməsinin uzunmüddətli böyüməsini məhdudlaşdıracağını göstərir. Qualcomm son bir neçə ildə Nvidia və Broadcom -dan xeyli geri qalsa da, gələcək qazanclarına nisbətən hələ də əsaslı şəkildə daha bahalıdır. Bu yazı hazırlandığı vaxt Qualcomm gələn ilki qazanclarının 26 misli ilə ticarət edir, Nvidia və Broadcom isə müvafiq olaraq gələn ilki qazanclarının 15 və 22 misli ilə ticarət edir. Əksər investorlar bu əmsallara baxaraq Qualcomm əvəzinə Nvidia və Broadcom -u alacaqlar – və bu tendensiya Qualcomm məlumat mərkəzi bazarında daha çox irəliləyiş əldə etməyincə davam edəcək. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Maya dəyəri və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.