Amazon (AMZN -1.07%) və Alphabet (GOOG +0.03%) (GOOGL -0.13%) süni intellekt (AI) sənayesində ən böyük xərcləyicilərdən ikisidir. Hər birinin geniş bulud hesablama biznesi var ki, tələbat tutumdan xeyli artıqdır, buna görə də onlar məlumat mərkəzlərinin izlərini genişləndirmək üçün görünməmiş miqdarda pul xərcləyirlər. Amazon 2026-cı il üçün təxminən 220 milyard dollar kapital xərcləri etməyi planlaşdırır, Alphabet isə təxminən 200 milyard dollar xərcləməyi gözləyir. Bunun demək olar ki, hamısı məlumat mərkəzlərinin qurulmasına yönəldiləcək. Hər iki səhmin güclü investisiya olduğunu düşünsəm də, Amazon -un daha çox qazanc əldə edəcəyinə inanıram. Lakin Alphabet -i də nəzərdən qaçırmayın, çünki o, inanılmaz dərəcədə sürətlə böyüyür. Amazon -un bulud hesablama investisiyasından daha çox qazanc əldə edəcəyini düşünməyimin səbəbi Amazon Web Services (AWS) -in Amazon daxilindəki mövqeyidir. İkinci rübdə AWS Amazon -un ümumi gəlirinin təxminən 21% -ni təşkil edirdi. Lakin AWS Amazon -un əməliyyat mənfəətinin 60% -ni istehsal edib. Bu, elektron ticarət və pərakəndə satışın ümumiyyətlə nisbətən aşağı marjalı biznes olması faktının təbii nəticəsidir; AWS -in əməliyyat marjası qat-qat yüksəkdir. Bu, AWS -dən gələn gəlir artımının ümumi şirkətin gəlirliliyinə təsirini gücləndirir. Beləliklə, onun xalis satışları ikinci rübdə illik müqayisədə 20% artsa da, əməliyyat gəliri 43% artıb. Amazon AWS -ə böyük sərmayə qoymağa davam etdikcə, onun əlavə tutumu birbaşa təsirli gəlir artımına və daha da böyük mənfəət artımına çevriləcək. Eynilə, Alphabet Google Cloud -un böyüməsindən faydalanır, lakin eyni dərəcədə deyil. Şirkətin əsas biznesi Google məhsul ailəsindən gələn reklamdır və bu, onsuz da kifayət qədər güclü əməliyyat marjasına malikdir. Şirkət daxilində Alphabet -in ikinci rübdə əməliyyat marjası 34% idi. Google Cloud bir qədər daha yaxşı nəticə göstərərək 36% əməliyyat marjasına sahib idi, lakin şirkətin ümumi marjasına kifayət qədər yaxın olduğu üçün AWS -in Amazon -a etdiyi kimi mənfəətə böyük təsir göstərmir. Lakin Google Cloud -u da nəzərdən qaçırmayın. Google Cloud -un ikinci rübdə gəlir artımı illik müqayisədə 82% , AWS -in isə 37% idi. Bu uyğunsuzluq Alphabet -in bulud seqmentini necə sürətlə genişləndirdiyini göstərir. Lakin o, bunu daha kiçik bir bazadan edir. Amazon , ikinci rübə görə 28% bazar payı ilə dünyanın ən böyük bulud infrastrukturu təminatçısıdır. Üçüncü yerdə olan Alphabet bu liderliyi yavaş-yavaş azaldır, lakin hələ də bazarın yalnız 15% -ni təşkil edir. Google Cloud ikinci rübdə 24,8 milyard dollar gəlir əldə edib, AWS isə 42,2 milyard dollar gəlir əldə edib. AWS -in marjaları Alphabet -in xalis mənfəətinə daha böyük təsir göstərsə də, Google Cloud -un sırf böyüməsi bu üstünlüyü demək olar ki, aradan qaldırır. Nəticədə, düşünürəm ki, hər iki səhm əla alış ola bilər, çünki hər birinin bulud seqmentində özünəməxsus bir üstünlüyü var. Və müvafiq bulud seqmentlərini genişləndirmək üçün xərclədikləri vəsaitin miqyasını nəzərə alsaq, hər biri üçün daha çox böyümə gözlənilir. Bəs investorun qiymətləndirmə baxımından istifadə edə biləcəyi bir fərq varmı? Həm Amazon , həm də Alphabet -in xarici şirkətlərə qoyduğu bir neçə investisiyanın dəyəri son vaxtlar artıb, buna görə də onların səhm başına qazanc göstəriciləri bu qazanclarla təhrif olunur. Onları əməliyyat mənfəətlərinə əsasən ölçmək bu qazancların təsirini aradan qaldırır. Alphabet -in keçən ilki rallisi başlayandan bəri, bu ikisi demək olar ki, eyni əməliyyat P/E nisbətində ticarət edib və bu gün də belədir. Nəticədə, yalnız qiymətləndirməyə əsaslanaraq birini digərindən seçməkdə çox üstünlük yoxdur. Beləliklə, əgər siz investisiya olaraq onlar arasında seçim etməyə çalışırsınızsa, seçim şəxsi üstünlüklərə və xam gəlir artımına, yoxsa həddindən artıq mənfəət artımına üstünlük verməyinizə bağlıdır. Mən ikinci düşərgədəyəm, buna görə də Amazon -u seçirəm. Lakin bu, həqiqətən də incə fərqlərə diqqət yetirməkdir – Alphabet də dəyərli bir investisiyadır. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Maya dəyəri və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.