Aşağı Yer orbiti (LEO) peyklərinin tərtibatçısı olan AST SpaceMobile (ASTS +5.23%) indiyədək 13 BlueBird peykini uğurla orbitə buraxıb. SpaceX -in (SPCX +1.14%) Starlink peyklərindən xeyli böyük olan bu peyklər AT&T (T +0.88%) və Verizon (VZ +1.97%) kimi telekommunikasiya nəhənglərinin mobil şəbəkələrini yerüstü qüllələrinin çatmadığı ucqar ərazilərə genişləndirməsinə kömək edir. AST artıq dünya üzrə 3 milyarddan çox simsiz abunəçiyə çatmaq üçün 60-dan çox operatorla işləyir, buna görə də onun böyümək üçün kifayət qədər imkanı var. Lakin AST hələ heç bir təkrarlanan kommersiya gəliri əldə etmir. Bunun əvəzinə, bütün gəlirlərini hökumət müqavilələrindən və telekommunikasiya tərəfdaşlarından əvvəlcədən ödənişlərdən əldə edir. AST SpaceMobile -ın stabil mobil əlaqələr təmin etməsi və təkrarlanan kommersiya gəliri əldə etməsi üçün peyk qrupunu ən azı 45 peykə qədər genişləndirməlidir. Şirkət bu mərhələyə 2026-cı ilin sonuna qədər çatmağı planlaşdırmışdı. Lakin iyulun ortalarında bu hədəfi 2027-ci ilin əvvəlinə təxirə saldı. AST növbəti üç BlueBird peykini (14, 15 və 16) Cape Canaveral -a çatdırıb, lakin onların nə vaxt buraxılacağı bəlli deyil. Şirkət həmçinin BlueBird 50 -yə qədər gələcək peyklərinin istehsalını davam etdirir. Kommersiya fəaliyyəti nəhayət başlayana qədər AST -yə sərmayə qoymalısınızmı? Analitiklər 2025-ci ildən 2028-ci ilə qədər AST SpaceMobile -ın gəlirlərinin 71 milyon dollardan 1,73 milyard dollara qədər artacağını gözləyirlər, çünki o, AT&T və Verizon -a birbaşa mobil xidmətlər göstərməyə başlayacaq. Onlar həmçinin şirkətin faiz, vergi, amortizasiya və köhnəlmədən əvvəlki düzəliş edilmiş mənfəətinin ( EBITDA ) 2027-ci ildə müsbətə çevriləcəyini və 2028-ci ildə təxminən 17 dəfə artaraq 1,25 milyard dollara çatacağını proqnozlaşdırırlar. Bu artım peyk qrupunun 248 peykdən ibarət uzunmüddətli hədəfinə doğru tədricən genişlənməsi ilə əlaqədar olacaq. 17,2 milyard dollarlıq müəssisə dəyəri ilə AST -nin səhmləri proqnozlaşdırılan 2028-ci il düzəliş edilmiş EBITDA -sının 15 misli ilə ticarət olunur. Bu qiymətləndirmə onun böyümə potensialına nisbətdə ağlabatan görünür, lakin üç gözlənilməz maneə investorları uzaqlaşdırır və qiymətləndirmələrini sıxır. Birincisi, Starlink -in bu yaxınlarda T-Mobile -ın (TMUS +2.78%) 800 MHz spektrini əldə etməsi onu simsiz bazarda AT&T və Verizon üçün əsas rəqib kimi mövqeləndirəcək. Ayaqlaşmaq üçün AT&T və Verizon -un AST -nin peyk xidmətlərinə xərclərini artırması ehtimal olunur. Lakin AST bu tələbatı ödəmək üçün peyk qrupunu kifayət qədər sürətlə genişləndirməkdə çətinlik çəkə bilər. İkincisi, AST peyklərini orbitə çıxarmaq üçün tamamilə üçüncü tərəf buraxılış tərəfdaşlarından – o cümlədən SpaceX və Blue Origin -dən asılıdır. Buna görə də, AST -nin öz buraxılış cədvəlinə SpaceX -dən daha az nəzarəti var, SpaceX öz Starlink peyklərini öz raketləri ilə buraxır. Nəhayət, AST kapital tutumlu genişlənməsini dəstəkləmək üçün daha çox borc və səhm buraxmağa davam edəcək. Son rübü 2,96 milyard dollarlıq uzunmüddətli borcla başa vurub və 2021-ci il aprelin 6-da SPAC birləşməsini başa vurduqdan sonra səhmlərinin sayı 479% artıb. Əgər Fed baza dərəcələrini artırmağa davam edərsə, onun borclanma xərcləri və faiz ödənişləri kəskin arta bilər. AST SpaceMobile -ın böyük böyümə potensialı var, lakin faiz dərəcələri yüksəldiyi müddətcə yeni investorları cəlb etməkdə çətinlik çəkəcək. SpaceX də kosmos logistikası, peyk internet xidmətləri və süni intellekt bazarlarında daha müxtəlif və şaquli inteqrasiya olunmuş oyunçu kimi seçilir. Buna görə də AST -nin səhmləri son 12 ayda 40%-dən çox azalıb və ucuz hesab edilməzdən əvvəl daha da aşağı düşə bilər. Əgər AST gələn il peyk qrupunu 45 peykə qədər uğurla genişləndirərsə, daha yaxından araşdırmağa dəyər. Bununla belə, investorlar qərar verməzdən əvvəl bu genişlənmənin borcunu nə qədər artırdığını və mövcud səhmləri nə qədər seyreltdiyini qiymətləndirməlidirlər. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Maya dəyəri və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.