AMD ( AMD -2.45%) 2026-cı ildə inanılmaz bir il keçirib. Bu ilin əvvəlindəki əhəmiyyətli yüksəlişlərdən və sentyabrın əvvəlində başlayan başqa bir sıçrayışdan sonra, səhm ilin əvvəlindən bəri 180%-dən çox bahalaşıb. Lakin, 2026-cı ilin dörddə üçündən çoxu geridə qalıb və investorlar diqqətlərini 2027-ci ilə yönəltməyə başlayıblar. Düşünürəm ki, tarix AMD investorlarının 2027-ci ildə nə gözləyə biləcəyi barədə çox şey deyir. Xəbərdarlıq: Bu, yaxşı deyil. Bu il indiyədək bazar dəyərini demək olar ki, üç dəfə artırdıqdan sonra, AMD hazırda təxminən bir trilyon dollarlıq bir şirkətdir. Əgər yenidən üç dəfə artsaydı, təxminən 3 trilyon dollar dəyərində olacaq və dünyanın beşinci ən böyük şirkəti olaraq sıralanacaqdı (digər meqa-kapital şirkətlərinin dəyərlərinin sabit qaldığını fərz etsək). Lakin, bunun baş verəcəyini düşünmürəm. AMD -yə bütövlükdə baxsanız və qiymətləndirməni, səhm qiymətinin hərəkətini və biznes nəticələrini nəzərə alsanız, bir məqam diqqəti cəlb edir: qiymətləndirmə. AMD -nin qiymətləndirməsi təmin etdiyi böyüməyə görə tamamilə nəzarətdən çıxıb. Onun gələcək qiymət-qazanc nisbəti 85-dən yuxarıya qalxıb. Bu, onu bazardakı ən bahalı səhmlər sırasına daxil edir və çip istehsal edən rəqiblərindən qat-qat bahalıdır. Məsələn, sənaye lideri Nvidia ( NVDA -1.11%) cəmi 26 dəfə gələcək qazancla ticarət edir. Xüsusi süni intellekt çipləri istehsal edən Broadcom ( AVGO -1.20%) isə 32 dəfə gələcək qazancla ticarət edir. Hər birinin son rüblərində bu çip istehsalçılarının gəlirləri AMD -nin gəlirlərindən daha sürətli artıb. NVDA Gəlir (Rüblük İllik Artım) məlumatları YCharts tərəfindən. İllik = ilbəil. Bəs niyə bazar AMD -yə bu qədər böyük bir mükafat verir? Düşünürəm ki, bu, investorların Nvidia -dan fərqli bir şey istədiyini əks etdirir. Nvidia uzun müddət süni intellekt müzakirələrinə və məlumat mərkəzi sürətləndiriciləri sahəsinə hakim olub və səhmlə bağlı bir qədər investisiya yorğunluğu var idi. İnvestorlar alternativlər axtarırdılar və AMD -ni tapdılar. Bu, 2026-cı il ərzində səhmləri inanılmaz dərəcədə bahalı edən böyük bir ralliyə səbəb oldu. Mən AMD səhmlərinin 2027-ci ildə çökəcəyini demirəm. Lakin, düşünürəm ki, ilin sonuna doğru investorlar mənfəət götürərək və eyni çip sənayesində daha yaxşı böyümə təmin edən, lakin qat-qat ucuz qiymətləndirməyə malik Nvidia və Broadcom kimi səhmlərə yenidən mövqe tutduqca bəzi enişlər ola bilər. AMD -nin biznesinin hazırkı yüksək qiymətləndirməsinə çatması uzun vaxt aparacaq ki, bu da gələcək gəlirlərə zərər verəcək. Bəlkə də AMD səhmlərini yuxarıya doğru itələyən ən böyük yanlış fərziyyələrdən biri istifadə ilə uğur arasındakı əlaqə olub. 2025-ci ildə AMD süni intellekt hiperskalatorlarına avadanlıq təmin etmək üçün bir neçə müqavilə elan etdi. Daha sonra gözlənildiyi kimi, OpenAI və Meta Platforms -a hesablama blokları tədarük etdi. Bu prosessorlar hazırda tətbiq edilir və Meta Muse kimi məhsullar üçün hesablama mənbəyi kimi böyük populyarlıq qazanır. Lakin, bütün bu böyümə 2026-cı il başlamazdan əvvəl AMD -nin qiymətləndirməsində artıq nəzərə alınmışdı. Səhmdəki son ralli investorların AMD çiplərinin faktiki istifadəsinə baxması ilə əlaqədar idi, lakin bir səhmin eyni satış müqavilələrindən iki dəfə faydalanması çox məntiqli deyil. Çip istehsalçısı bu cür daha çox müqavilə bağlaya bilər, lakin onların dəyəri bu nöqtədə artıq səhmə daxil edilmiş ola bilər. Bu, AMD səhmlərinin 2027-ci ildə çətinlik çəkməsinə səbəb ola bilər və düşünürəm ki, bir səhm ilin əvvəlinə yüksək qiymətləndirilmiş şəkildə daxil olduqda adətən nə baş verdiyi tarixən kifayət qədər aydındır: ya ağlabatan bir qiymətləndirməyə düşür, ya da biznes qiymətləndirməsinə çatdıqca sabit qalır. Hər iki seçim səhmdarlar üçün yaxşı olmazdı, buna görə də düşünürəm ki, investorlar 2027-ci il üçün investisiya etmək üçün fərqli bir süni intellekt səhmi tapmalıdırlar. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Maya dəyəri və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.