Cathie Wood -un ARK Invest şirkəti Rocket Lab (RKLB -3.45%) səhmlərini qiyməti düşdükcə almağa davam edir. ARK -ın gündəlik ticarət açıqlamaları avqustun sonundan bəri üç əsas alqı dalğasını göstərir: 31 avqust və 1 sentyabr tarixlərində 705 102 səhm, 22 sentyabrda 359 612 səhm və 1 oktyabrda 233 482 səhm alınıb. Bu, səhmlərin həmin günlərdəki qiymətləri ilə 85 milyon dollardan çox dəyərində təxminən 1,3 milyon səhm deməkdir. ARK -ın bütün alqı günlərində səhm may ayının sonundakı təxminən 150 dollarlıq rekord bağlanış qiymətinin yarısından aşağıda qapandı. Bu yazı hazırlandığı vaxt böyümə səhmlərinin qiyməti təxminən 68 dollar ətrafında ticarət olunur ki, bu da ən yüksək səviyyədən təxminən 55% aşağıdır. ARK -ın üç fondu hazırda təxminən 3,2 milyon səhmə sahibdir ki, bu da təxminən 220 milyon dollar dəyərindədir. Mənim fikrimcə, ARK əsasən şirkətin hələ uçuş etməmiş bir raketinə mərc edir. Onlar Rocket Lab və özəl Stoke Space şirkətlərini, əgər onların orta yüklü raketləri uğurlu olarsa, bazar payı əldə edə biləcək şirkətlər kimi göstərdilər. Rocket Lab -ın təqdim etdiyi Neutron , kommersiya və ABŞ hökuməti peyk qrupları üçün aşağı Yer orbitinə təxminən 13 000 kiloqram yük daşımaq üçün nəzərdə tutulmuş təkrar istifadə edilə bilən bir raketdir. Təbii ki, o hələ buraxılmayıb. CEO Sir Peter Beck şirkətin avqust ayında keçirilən ikinci rübün gəlirləri ilə bağlı konfrans zəngində dedi: “Həqiqət budur ki, əgər indi və ya xüsusilə 2029-cu ildən sonra bir buraxılış sifariş etmək istəyirsinizsə, seçimlər son dərəcə məhduddur”. Rocket Lab -ın öz hesabatları ARK -ın güvəndiyi tələbi göstərir. Müştərilərin nə qədər sürətlə müqavilə bağladığını vurğulayaraq, ümumi sifariş portfeli 30 iyun tarixinə rekord 2,36 milyard dollara çatdı ki, bu da illik müqayisədə 137% artım deməkdir. Buraxılış sifariş portfeli bunun təxminən 940 milyon dollarını təşkil edirdi ki, bu da 2025-ci ilin sonundakı 476 milyon dolların demək olar ki, iki qatıdır. Bu artımın əksəriyyəti birinci rübdə baş verdi, o zaman Rocket Lab 31 yeni Electron və HASTE müqaviləsi, üstəgəl beş xüsusi Neutron buraxılışı imzaladı. Və sifarişlər gəlməyə davam etdi. 30 sentyabrda imzalanan 20 buraxılışlı Electron müqaviləsi Rocket Lab -ın buraxılış sifariş portfelini 100-dən çox missiyaya çatdırdı. Bununla belə, Neutron -un vaxt qrafiki onun sifariş kitabından daha az dəqiqdir. Rocket Lab hələ də raketi dördüncü rübdə buraxılış meydançasına çatdırmağı hədəfləyir. Lakin onun son rüblük hesabatında ilin sonuna qədər buraxılış üçün pəncərənin daraldığı və bu vaxtın bu ilin sonrakı dövrlərində keçiriləcək ixtisas testlərindən asılı olduğu qeyd edilir. Avqust ayında sifariş edilən Kepler Communications -ın xüsusi Neutron missiyası 2028-ci ildən əvvəl planlaşdırılmayıb. Və Rocket Lab bildirdi ki, bu müqavilə Neutron -un manifestini onilliyin sonuna qədər tam tutuma doğru irəlilətdi. Başqa sözlə, Neutron -un problemi müştəri tapmaqdan daha çox, nə qədər tez və nə qədər tez-tez uça biləcəyi ilə bağlı görünür. Bu arada, nağd pulun yanması sürətlənir. Rocket Lab -ın ikinci rübdəki sərbəst pul axını (əməliyyatlardan əldə olunan pul çıxılsın kapital xərcləri) mənfi 110 milyon dollar idi, birinci rübdə mənfi 77 milyon dollar və bir il əvvəlki rübdə təxminən mənfi 55 milyon dollar idi. Rəhbərlik həmçinin gözləyir ki, onun düzəliş edilmiş EBITDA (faiz, vergi, amortizasiya və köhnəlmədən əvvəlki gəlir) zərəri üçüncü rübdə 17 milyon dollar ilə 23 milyon dollar arasına qədər dərinləşəcək, ikinci rübdə isə 8,8 milyon dollar idi. Rocket Lab bunu ödəyə bilər. 30 iyun tarixinə onun 2,1 milyard dollar nağd pulu və 258 milyon dollar satıla bilən qiymətli kağızları var idi. Sentyabrın ortalarına qədər o, Iridium Communications -ın gözlənilən alışını maliyyələşdirmək üçün təxminən 29,3 milyon səhm sataraq əlavə 1,94 milyard dollar əldə etmişdi. Lakin bu pulun çoxu səhm satışından gəldiyi üçün hazırkı səhmdarlar seyreltmə yolu ilə gözləmə müddətinin xərcini ödəyirlər. Yeni səhmlər və konvertasiya edilə bilən imtiyazlı səhmlər daxil olmaqla, təxminən 68 dollarlıq bir qiymət Rocket Lab -a təxminən 46 milyard dollarlıq bir dəyər verir. Üçüncü rüb üçün 250 milyon dollar ilə 265 milyon dollar arasında olan gəlir proqnozu illik təxminən 1 milyard dollarlıq bir sürətə işarə edir, buna görə də səhm satışların təxminən 44 qatı ilə ticarət olunur. ARK almağa davam etməkdə haqlıdırmı? Tələb baxımından, düşünürəm ki, Rocket Lab -ın öz rəqəmləri ARK -ı dəstəkləyir. Lakin ARK -ın qazancı onilliyin sonuna qədər davam edəcək bir çatışmazlıqdan və ilk uçuş tarixi hələ müəyyən olmayan bir raketdən asılıdır. Satışların təxminən 44 qatı ilə, səhm artıq Neutron -un işləyəcəyini qiymətləndirir. Mən bu qiymətə səhm almadan əvvəl Neutron -un uçuşunu görmək istərdim. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.