[P1] 2022-ci ildə inflyasiya 9%-dən yuxarı qalxdıqda, ən populyar TIPS ETF-lərindən biri investorları üçün pul itirdi və bunun səbəbi TIPS-in necə işləməsi ilə əlaqəli deyil. Əksər TIPS fondlarının daxilində gizli bir xüsusiyyət səssizcə mərc edir… [P2] Bu yazı sponsorlarımızdan və filiallarımızdan linklər ehtiva edə bilər və Flywheel Publishing onlar vasitəsilə həyata keçirilən əməliyyatlar üçün kompensasiya ala bilər. [P3] Xəzinədarlıq İnflyasiyadan Qorunan Qiymətli Kağızlar (TIPS) inflyasiya yüksəldikdə sahib olmaq üçün ən asan investisiyalardan biri kimi səslənir. Adi Xəzinədarlıq istiqrazlarından fərqli olaraq, TIPS-in əsas dəyəri İstehlak Qiymətləri İndeksindəki dəyişikliklərlə tənzimlənir. İstiqrazın sabit kupon dərəcəsi inflyasiyaya uyğunlaşdırılmış əsas məbləğə tətbiq olunduğu üçün ödənilən faizin dollar məbləği də arta bilər. [P4] Fərdi TIPS istiqrazını müddətin sonuna qədər saxladığınız zaman mexanika ümumiyyətlə belə işləyir. Lakin, TIPS portfelini bir ETF-in daxilinə qoyduqda, təcrübə daha qeyri-intuitiv ola bilər. iShares TIPS Bond ETF (TIP) -i götürək. Bu, təxminən 14 milyard dollarlıq idarəetmə altında olan aktivləri ilə mövcud ən böyük TIPS ETF-lərindən biridir. [P5] Lakin 2022-ci ildə, ABŞ inflyasiyası 9%-dən yuxarı zirvəyə çatdıqda, TIP 12,13% itirdi. İnflyasiyadan qorunma işləməyi dayandırmadı. Əksinə, portfelin başqa bir xüsusiyyəti onun faydasının böyük hissəsini üstələdi: müddət. Buna görə də düşünürəm ki, davamlı inflyasiya və artan faiz dərəcələrinin başqa bir kombinasiyasından narahat olan investorlar TIPS ETF-lərinin nə qədər müddətə malik olduğuna diqqət yetirməlidirlər. [P6] Yüksək inflyasiya proqnozlaşdırıla bilən monetar siyasət reaksiyasına səbəb olur. Qiymət artımları çox yüksək qaldıqda, Federal Ehtiyat Sistemi tələbi soyutmaq və inflyasiyanı hədəfinə qaytarmaq üçün qısamüddətli faiz dərəcələrini artıra bilər. 2022-ci ildə məhz bu baş verdi. Fed inflyasiya sürətləndikcə dərəcələri aqressiv şəkildə artırdı və Xəzinədarlıq əyrisinin böyük hissəsində istiqraz gəlirləri yüksəldi. [P7] İstiqraz qiymətləri və gəlirləri ümumiyyətlə əks istiqamətlərdə hərəkət edir. Yeni buraxılmış istiqrazlar qəflətən daha yüksək gəlirlər təklif edərsə, daha aşağı dərəcə ödəyən mövcud istiqraz daha az cəlbedici olur. Nəticədə onun bazar qiyməti, gəliri mövcud dərəcələrlə rəqabətədavamlı olana qədər düşür. Müddət bu həssaslığın faydalı bir təxminini təmin edir. [P8] TIP-in hazırda təxminən 6,14 il effektiv müddəti var və tarixi olaraq onun müddəti ümumiyyətlə bu ətrafda olub. Təxmini bir qayda olaraq, altı illik müddət, tətbiq olunan gəlirlərdə bir faiz bəndi artımının, digər bütün şərtlər bərabər olduqda, təxminən 6% qiymət azalmasına səbəb ola biləcəyini nəzərdə tutur. 2022-ci ildə investorların qarşılaşdığı problem bu idi. [P9] Müddətin sonuna qədər saxlanılan fərdi TIPS istiqrazı üçün aralıq qiymət dalğalanmaları daha az əhəmiyyətli ola bilər, çünki investor nəticədə Xəzinədarlığın şərtlərinə uyğun olaraq inflyasiyaya uyğunlaşdırılmış əsas məbləği ala bilər. Lakin, orta TIPS ETF-i müddətini başa vurmur. O, davamlı olaraq istiqrazlara sahib olur və onları əvəz edir, səhmdarları portfelindəki qiymətli kağızların bazar qiymətlərinə məruz qoyur. [P10] 2026-cı ildə investorlar yenidən yüksək inflyasiya və artan faiz dərəcələri ilə məşğul olurlar. Lakin bu dəfə daha ixtisaslaşmış TIPS ETF-ləri mövcuddur. Bəyəndiyim yeni variantlardan biri, 2025-ci ilin fevralında istifadəyə verilmiş F/m Ultra Short Treasury Inflation-Protected Security ETF (RBIL) -dir. RBIL Bloomberg U.S. Ultra Short TIPS 1-13 Month Total Return Index -i izləyir və 0,17% xərc nisbəti tətbiq edir. Bu, TIP-in 0,18%-dən bir baza bəndi ucuzdur. [P11] Əsas fərq müddətdir. RBIL yalnız bir aydan 13 aya qədər qalan TIPS-lərə diqqət yetirir. İnvestorlar əsas məbləği CPI ilə tənzimlənən qiymətli kağızlara məruz qalırlar, lakin portfel TIP kimi orta müddətli TIPS ETF-dən qat-qat az faiz dərəcəsi həssaslığına malikdir. [P12] RBIL-in paylamalarında əsas pul axınlarının inflyasiyaya həssas təbiətini artıq görə bilərsiniz. 2026-cı il avqustun 20-də ETF hər səhmə təxminən 0,12 dollar ödədi. Sentyabrın 17-dəki paylama isə sonradan hər səhmə 0,2455 dollara yüksəldi ki, bu da əvvəlki aydan iki dəfədən çoxdur. [P13] Paylamaların bu səviyyədə davam edəcəyini güman etməzdim. TIPS ETF gəliri qeyri-müntəzəm ola bilər, çünki inflyasiya tənzimləmələri CPI ilə dəyişir və aylıq paylamalar nəticədə hər iki istiqamətdə kəskin şəkildə hərəkət edə bilər. Məni daha çox maraqlandıran struktur üstünlük qısa müddətdir. [P14] İndi, TIP-in daha yaxşı nəticə verə biləcəyi mühitlər var. Əgər inflyasiya yüksək qalırsa, real gəlirlər isə azalırsa, onun daha uzun müddəti üstünlük ola bilər, çünki düşən gəlirlər istiqraz qiymətlərini artırır. Eyni şəkildə, əgər Fed nəticədə əhəmiyyətli bir yumşalma dövrünə keçərsə, müddəti aradan qaldıran investorlar potensial kapital artımının bir hissəsini qaçıra bilərlər. [P15] Lakin məqsədim xüsusilə inflyasiyadan qorunmadırsa, faiz dərəcələri üzərində etdiyim ikinci mərci minimuma endirməyə üstünlük verirəm. Əsasən alıcılıq qabiliyyətini qorumaqla yanaşı, başqa bir dərəcə şokuna həssaslığı minimuma endirməkdə maraqlı olan investorlar üçün RBIL TIPS-ə sahib olmaq üçün daha hədəfli bir yol təklif edir. [P16] Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. [P17] Tony Dong ETF Portfolio Blueprint -in təsisçisidir. O, həmçinin Trackinsight və NYSE arasında tərəfdaşlıq olan ETF Central -da Baş ETF Analitiki vəzifəsində çalışır. [P18] Tony-nin işi ETF strategiyası, portfelin qurulması və risk idarəçiliyinə yönəlmişdir, mürəkkəb investisiya konsepsiyalarını gündəlik investorlar üçün əlçatan etməyə xüsusi diqqət yetirir. Onun fikirləri və təhlilləri U.S. News & World Report, Kiplinger, MoneySense və The Motley Fool -da da yer alıb. [P19] Tony Columbia Universitetindən müəssisə risk idarəçiliyi üzrə magistr dərəcəsinə və The ETF Institute-dan Certified ETF Advisor (CETF) təyinatına malikdir.