[P1]Bazar süni intellekt (AI) ilə bağlı hər dəfə çaxnaşmaya düşəndə və NVIDIA (NASDAQ:NVDA) səhmlərini aşağı salanda, bir investor çıxış düyməsi əvəzinə alış düyməsinə əl atır. Budur, onun bu anın xəbərdarlıqdan daha çox nəyə bənzədiyinə dair konkret arqumenti... [P2]Mən NVIDIA -nı (NASDAQ:NVDA | NVDA Price Prediction) həm sakit, həm də çətin aylarda almışam. Bazar süni intellekt lə bağlı hər dəfə çaxnaşmaya düşəndə, mən daha çox əlavə edirəm. Keçən həftə NVIDIA , Oracle , CoreWeave və digər süni intellekt səhmləri OpenAI -nin gəlir hesabatı səbəbindən düşəndə mənə daha bir şans verdi. Mən yenidən aldım. [P3]Məsələ sadədir. NVIDIA süni intellekt iqtisadiyyatını idarə edən avadanlıqları satır və onun müştəriləri şirkətin istehsal edə biləcəyindən daha çoxunu istəyirlər. Son zəngdə rəhbərlik bildirib ki, müştəri proqnozları gələn il artımın ikiqat artacağını göstərir. NVIDIA hələ də 2028-ci maliyyə ilində gəlirlərinin təxminən 70% artacağını gözləyir, çünki kifayət qədər təchizat əldə edə bilmir. Jensen Huang bunu sadəcə belə ifadə etdi: “Bizim tələbatımız bundan qat-qat yüksəkdir.” [P4]Bütün ölçülərdəki investorlar bu kimi bir şirkətə əlavələr etməyə davam edərək real sərvət yaratmışlar. Bölünməyə uyğunlaşdırılmış NVIDIA səhmləri 2016-cı ilin oktyabrında 1,62 dollar dan 2026-cı il oktyabrın 9-da 229,28 dollar a yüksəldi. Bu, 14031,78% qazanc deməkdir. [P5]Artım hələ də sürətlənir. 2027-ci maliyyə ilinin ikinci rübündə gəlir 96,22 milyard dollar a çataraq illik müqayisədə 105,8% artım göstərdi. Data Mərkəzi gəlirləri 117% artaraq 89,02 milyard dollar oldu. Bu, ardıcıl 5-ci dəfə gəlir proqnozlarının üstələnməsi idi. Üçüncü rüb üçün proqnoz 108,0 milyard dollar təşkil edir və bu rəqəmə Çin Data Mərkəzi hesablama gəlirləri daxil deyil. [P6]Mənfəətlər artımı dəstəkləyir. NVIDIA 60,38% əməliyyat marjası və 101,49% kapital gəlirliliyi göstərir. Demək olar ki, heç bir borcu yoxdur: borc əmsalı 0,0726 , faizlərin qarşılanması isə 503,4x təşkil edir. [P7]Mən hələ də gələcək üçün ədalətli bir qiymət ödəyirəm. Səhm 46 -nın geridə qalan P/E nisbətində, lakin gələcək gəlirlərin təxminən 17 qatında ticarət olunur. Gəlirlilik cəmi 0,0176% -dir, buna görə də mənim gəlir səhmlərim hesabları ödəyir, NVIDIA isə sərvət yaradır. Buna baxmayaraq, rəhbərlik keçən rübdə səhmdarlara təxminən 26,0 milyard dollar qaytardı və geri alış səlahiyyətində 99,0 milyard dollar qalıb. O, həmçinin rüblük dividendi səhm başına 0,01 dollar dan 0,25 dollar a qaldırdı. [P8] Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) açıq-aşkar alternativdir. Onun P/E nisbəti təxminən 229 , qeyri-GAAP ümumi marjası isə 56% -dir, NVIDIA -nın 75,0% -i ilə müqayisədə. AMD -nin Data Mərkəzi bölməsi keçən rübdə 6,72 milyard dollar gəlir gətirdi. Mən daha kiçik, daha az gəlirli bir biznes üçün daha çox pul ödəyərdim. [P9] Broadcom (NASDAQ:AVGO) mənim gəlir tərəfimi cəlb edir. O, rüblük 0,65 dollar dividend ödəyir və bunu on beş ardıcıl il ərzində artırıb. Lakin, Broadcom -un öz sənədlərində ağır borc risk kimi qeyd olunur və MarketWatch Broadcom -a təsir edən süni intellekt kredit qorxusunu təsvir edir, halbuki NVIDIA bundan böyük ölçüdə qaçıb. [P10] NVIDIA indi öz müştərilərini maliyyələşdirməyə kömək edir və bu məni narahat edir. Təchizat öhdəlikləri 279 milyard dollar a yüksəldi və zəmanət öhdəlikləri 108,5 milyard dollar a qədərdir. Şirkət təxminən 50 milyard dollar ı qabaqcıl süni intellekt laboratoriyalarına yatırıb. Huang özü bunu “dairəvi maliyyələşdirmə” adlandıran tənqidçiləri qeyd etdi. Əgər süni intellekt xərcləri dayansa, bu öhdəliklər yükə çevriləcək. [P11]Mən hələ də tezisimi saxlayıram, çünki xərcləmə müddəti uzanmaqda davam edir. İlk beş hiperskalerdə kapital xərclərinin 2026-cı ildə təxminən 800 milyard dollar a, 2027-ci ildə isə 1,3 trilyon dollar a çatacağı gözlənilir. Colette Kress bildirib ki, NVIDIA -nın göndərdiyi hesablama investisiya dərəcəli müştərilərə və ya onların dəstəklədiyi müştərilərə gedir. Mən həmçinin mövqeyimi elə ölçürəm ki, sərt bir eniş təqaüdümü riskə atmasın (bir bumdan faydalanmaq yaxşıdır, əgər çıxış planlaşdırılıbsa, bu da pulsuz “köpükdən sağ qalanın bələdçisi”nin əsas məqsədidir). [P12] Huang anı belə yekunlaşdırdı: “İndi hesablama gəlirdir.” Vera Rubin artıq tam istehsaldadır və təchizat 28-ci maliyyə ilinin sonuna qədər sıx olaraq qalır. Bu hesablamanı satan şirkəti aşağı salan hər bir qorxu mənə növbəti onillik üçün endirim kimi görünür.