[P1] Warren Buffett 2025-ci il dekabrın 31-də, altmış illik rəhbərliyindən sonra, mübarizə aparan toxuculuq fabrikindən 1 trilyon dollarlıq imperiyaya çevirdiyi Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.B) şirkətinin baş icraçı direktoru vəzifəsindən istefa verdi. “Omaha Oracle” öz varisi Greg Abel -ə çox cəmlənmiş portfel miras qoydu: Berkshire -in 355 milyard dollarlıq səhm portfelinin 77%-i cəmi yeddi səhmə yatırılıb. Sığorta ilə əlaqəli olmayan əməliyyatlara nəzarət edən sədr müavini vəzifəsində çalışmış Abel , 2026-cı il yanvarın 1-də rəsmi olaraq baş icraçı direktor vəzifəsini icra etməyə başladı. 95 yaşında olan Buffett tamamilə təqaüdə çıxmır, lakin o, bu yaxınlarda idarə heyətinin sədri vəzifəsindən istefa verdi və oğlu Howard -ın onun yerini tutacağını elan etdi. Warren Buffett fəxri sədr olaraq qalır. [P2] Berkshire Hathaway 2026-cı ildə S&P 500 -ə qarşı bəzi zəif performansını aradan qaldırsa da, hələ də bir neçə mürəkkəb və məyusedici maneə ilə üzləşir: bazarın güclü şəkildə yüksəldiyi bir vaxtda T-bill gəlirləri qazanan 365 milyard dollarlıq nağd pul yığını, səhmlərdən tamamilə yanlış zamanda qəsdən geri çəkilmə və investor inamını sarsıdan rəhbərlik keçidi. Onun böyük ölçüsü transformativ satınalmaları demək olar ki, qeyri-mümkün edir və dəmir yolları, sığorta və enerji sahələrinə yönəlmiş “köhnə iqtisadiyyat” fokusu indeks gəlirlərini artıran süni intellekt yönümlü texnologiya sıçrayışını qaçırmasına səbəb oldu. Unutmayın ki, S&P 500 və Nasdaq bu il yalnız texnologiya sektorunun üstün performans göstərməsi səbəbindən yüksəlib. Qısası, Berkshire ehtiyatlı və mühafizəkar olduğu üçün cəzalandırıldı, baxmayaraq ki, səbirli, uzunmüddətli investorlar üçün bu, nəticədə bir xüsusiyyət, qüsur deyil, ola bilər. [P3] Budur, 2026-cı ilin qalan hissəsi və sonrakı dövr üçün Berkshire Hathaway -in mənim sevimli səhmi olmasının beş səbəbi. [P4] Berkshire Hathaway hələ də tarixindəki ən böyük nağd pul yığını üzərində oturur: 2026-cı ilin üçüncü rübünün sonunda 365,5 milyard dollar, bu da onun investisiya edilə bilən aktivlərinin təxminən 53%-nə bərabərdir. Abel , 4,53 milyard dollarlıq səhm geri alış proqramı da daxil olmaqla, kapitalı yerləşdirməklə nağd pulun 397 milyard dollardan azalmasına səbəb oldu. Bu, hələ də 465 S&P 500 şirkətini tamamilə almaq üçün kifayət qədər nağd puldur. Bu nəhəng ehtiyat tənəzzül və ya bazarın enişi zamanı güclü təhlükəsizlik şəbəkəsi rolunu oynayır, eyni zamanda CEO Abel -ə cəlbedici satınalmaları həyata keçirmək və ya Berkshire -in artıq sahib olduğu bizneslərə cəsarətli kapital investisiyaları etmək üçün böyük çeviklik verir. Doğru sövdələşmə nəhayət ortaya çıxdıqda, və həmişə ortaya çıxır, bu cür maliyyə gücü həqiqətən müstəsnadır. [P5] Şirkət avqust ayında konsensusu üstələyən ikinci rüb nəticələrini açıqladı. Berkshire -in əməliyyat gəlirləri illik müqayisədə 16,3% artaraq 12,9 milyard dollara çatdı. Xalis gəlir 25,6 milyard dollara yüksəldi. Bu, mühasibat uçotu səs-küyü deyil; bu, Berkshire -in nəhəng biznes portfelindəki əsl əməliyyat gücünü əks etdirir. Ümumi gəlir rüb ərzində heyrətamiz 101,8 milyard dollara çatdı. Xalis mənfəət 25,7 milyard dollar təşkil etdi. Üçüncü rübün nəticələri noyabrın 6-da açıqlanacaq. [P6] Son 60 ildə Berkshire , süni intellekt və inkişaf etməkdə olan texnologiyaların yaratdığı pozulmalara qarşı olduqca dayanıqlı olan əməliyyat biznesləri və investisiyalar portfeli yaratmışdır. Dəmir yolları, sığorta, enerji və istehlak malları əsasını təşkil edir. Bunlar geniş, davamlı rəqabət üstünlükləri ilə qorunan klassik bizneslərdir ki, bir gecədə alt-üst olması ehtimalı azdır. [P7] Berkshire 21 aylıq geri alış moratoriumuna son qoydu, çünki səhmləri nəhayət geri alınmaq üçün kifayət qədər cəlbedici oldu. Qiymət-kitab nisbəti güclü 1,44 səviyyəsində qaldı, bu da demək olar ki, iki il ərzində geri alışları dayandıran 60%-dən 80%-ə qədər premium diapazonundan xeyli aşağıdır. Berkshire -in uzunmüddətli siyasətinə uyğun olaraq, şirkət səhmləri yalnız rəhbərliyin səhmin daxili dəyərindən aşağı qiymətlə ticarət etdiyinə inandığı zaman geri alır. Buna görə də geri alışların bərpası onların cari qiyməti dəyərindən aşağı hesab etdiklərini göstərir. Əgər onlar belə düşünürlərsə, investorlar da belə düşünəcəklər. [P8] Abel şəxsən 15 milyon dollarlıq Berkshire səhmləri aldı. Bu məbləğ onun bütün vergidən sonrakı illik maaşına təxminən bərabərdir. Bundan əlavə, o, hər il bu alışı təkrarlamağa söz verib. Şirkətdə onilliklər boyu işləmə müddətini nəzərə alsaq, Abel -in Berkshire -in istiqamətində qəfil dəyişikliklər etməsi ehtimalı azdır. Lakin onun daha aktiv idarəetmə yanaşması gələcək illərdə əhəmiyyətli böyüməyə səbəb ola bilər. Abel -in şəxsi investisiyası və mədəni davamlılığa sadiqliyi güclü bir siqnal göndərir. Onilliklər boyu investorlarla rezonans doğuracaq bir siqnal. [P9] Səhmlərə sahib olduğunuz zaman, səhm portfelindəki 26 şirkətdən daha çoxuna sahib olursunuz. [P10] Berkshire -in dünya üzrə heyrətamiz 800 törəmə şirkəti var, lakin bunlar əməliyyat gəlirlərinin əsas hissəsini təmin edən flaqman adlardır. [P11] Berkshire Hathaway səhmləri bütün zamanların ən yüksək səviyyəsindən təxminən 5% aşağı qiymətlə ticarət edir, rekord nağd pul yığını üzərində oturur, geri alışlar yenicə bərpa olunur və öz məhsulunu yeyən yeni bir CEO var. Uzunmüddətli investorlar üçün bu, nadir bir birləşmədir. Bununla belə, investisiya etməzdən əvvəl həmişə öz araşdırmanızı aparın. Həddindən artıq alınmış səhm bazarı və süni intellekt /məlumat mərkəzi ticarətinin hələ də investor qrup düşüncəsini idarə etdiyi bir vaxtda, bu, əfsanəvi bir şirkətə sahib olmaq üçün ən yaxşı fürsət ola bilər.