[P1] Əgər beş il əvvəl oktyabr ayında 10 000 ABŞ dolları dəyərində Micron Technology (MU -0.66%) səhmləri alsaydınız, bu gün 148 300%-dən çox gəliriniz olardı. 138 000%-dən çox olan bu həyat dəyişdirən gəlir, şirkətin süni intellekt (AI) infrastrukturuna olan doyumsuz tələbat fonunda sürətlə artan gəlirləri və mənfəəti sayəsində əldə edilib. [P2] Bununla belə, keçmişdəki güclü performans gələcəkdə də oxşar nəticələrə zəmanət vermir. Odur ki, yaddaş nəhəngi olan Micron -un hələ də cəlbedici uzunmüddətli alış olub-olmadığını müəyyən etmək üçün onun müsbət və mənfi tərəflərini daha dərindən araşdıraq. [P3] Micron -un səhm qiymətinin artımı inanılmaz əməliyyat nəticələri ilə əlaqədardır. Şirkətin dördüncü maliyyə rübü üzrə gəlirlərini misal çəkək. Gəlirlər illik müqayisədə 379% artaraq 54,2 milyard ABŞ dollarına yüksəlib ki, bu da əsasən məlumat mərkəzi və bulud hesablamaları müştərilərinə yüksək satışlar sayəsində baş verib. [P4] AI sürətləndiriciləri daha güclü olduqca, yaddaş qabaqcıl modellərin işlənməsi və öyrədilməsində ən böyük maneələrdən birinə çevrilib. Bu, adi DRAM -dan əhəmiyyətli dərəcədə yüksək performansı ilə fərqlənən yüksək bant genişliyinə malik yaddaş ( HBM ) kimi xüsusi məhsullara tələbatın artmasına səbəb olub. Bu çiplər adətən qrafik prosessor blokları (GPU) və digər AI sürətləndiriciləri ilə birləşdirilir və məlumat mərkəzində böyük həcmdə məlumatı sürətli və səmərəli şəkildə ötürür. [P5] Micron kimi şirkətlər istehsal güclərinin getdikcə daha çox hissəsini HBM -ə ayırdıqca, bu, yaddaş bazarında çatışmazlıqlara səbəb olur. Bu tendensiya şirkətin smartfonlar və noutbuklar kimi aşağı səviyyəli çiplər təmin edən Mobil və Müştəri seqmentində özünü göstərir. Bir vaxtlar yetkin olan bu biznesin dördüncü rübdəki artımı illik müqayisədə 248% artaraq 13,1 milyard ABŞ dollarına çatıb ki, bu da əsasən müştərilərin bu məhsullar üçün keçmişdən daha çox ödəməyə hazır olması ilə əlaqədardır. [P6] Daha yüksək marjalı satışlar 2026-cı maliyyə ilində xalis gəlirin 86,8 milyon ABŞ dollarına çatmasına kömək edib ki, bu da əvvəlki illə müqayisədə heyrətamiz 816% artım deməkdir. [P7] Əgər bir şey həqiqət olmaq üçün çox yaxşı görünürsə, yəqin ki, elədir. Və Micron -un möhtəşəm artımı, gələcək qazancların cəmi 7 misli olan aşağı qiymətləndirməsi ilə birlikdə investorlar üçün bəzi həyəcan siqnalları verməlidir. Aydındır ki, Wall Street -də bir çox insan bu bumu çox uzun sürməyəcəyini gözləyir. [P8] Ən böyük xəbərdarlıq tarixdən gəlir. Yaddaş sənayesi, 90-cı illərdəki PC bumu və 2010-cu illərin sonlarındakı smartfon bumu daxil olmaqla, uzun müddətli yüksəliş və eniş dövrlərinə malikdir. Bu bumlar adətən tələbatın təklifi üstələməsi ilə başlayır və istehsal gücü tələbata çatdıqda bazarın dolması ilə başa çatır. Bu dəfə uzunmüddətli alış müqavilələri və yeni AI sənayesinin böyük əhəmiyyəti səbəbindən fərqli olacağını iddia edənlər olsa da, mən buna mərc etməzdim. [P9] Növbəti bir neçə il ərzində bazara böyük həcmdə HBM təklifinin çıxacağı gözlənilir. Micron özü 2035-ci ilə qədər ABŞ istehsal gücünə 250 milyard ABŞ dolları sərmayə qoymağı planlaşdırır. Bu, təkcə mövcud yaddaşın miqdarını kəskin şəkildə artırmayacaq, həm də şirkətin dividendlərə və səhmlərin geri alınmasına sərf oluna biləcək pul axınının böyük bir hissəsini udacaq. Çin də uzunmüddətli təhlükədir, çünki CXMT kimi yeni iştirakçılar növbəti bir neçə il ərzində istehsalı artırmağı planlaşdırırlar. [P10] Micron səhmlərinin oktyabr ayında yaxşı bir alış olub-olmadığı, AI sənayesində nə baş verəcəyini gözlədiyinizdən asılıdır. Əgər AI bumu -nun yeni başladığını və məlumat mərkəzlərinə cari xərcləmə səviyyələrinin artmağa davam edəcəyini düşünürsünüzsə, səhm əla bir alış kimi görünəcək, çünki onun aşağı qiymətləndirməsi baş verməyəcəyinə inanmadığınız bir yavaşlamanı əks etdirir. [P11] Lakin, yaddaş sənayesindəki tarixi nümunələrə və Micron -un istehsal gücünə etdiyi böyük investisiyalara əsaslanaraq, gələcəkdəki artıqlıq riski hazırda potensial mükafatlardan daha çox görünür. Və daha çox məlumat əldə olunana qədər səhm yəqin ki, yan-yana ticarət etməyə davam edəcək.