Boaz Weinstein -in hedcinq fondu FTSE 250 -də yer alan Baillie Gifford US Growth Trust -a qarşı aqressiv kampaniya aparır. Yenidən eyni vəziyyət: Saba saqasının növbəti epizodu. Bu, Nyu-York hedcinq fondunun Böyük Britaniya investisiya trast sektorunda böyük paylar əldə edərək, çox vaxt qeyri-müəyyən şərtlərlə dəyişiklik tələb etməklə xaos yaratması hekayəsidir. Saba Capital haqqında deyilə biləcək ən yaxşı şey (və bu çox deyil) odur ki, onun döyüşkən rəhbəri Boaz Weinstein , Böyük Britaniya investisiya trast dünyasının bəzi künclərini bürüyən özündənrazılığı pozub. Bu o deməkdir ki, səhmlərin qiyməti uzun müddət əsas aktivlərin dəyərindən böyük endirimlə ticarət edilərsə, idarə heyətinin heç nə etməməsi indi daha çətindir. Lakin çox vaxt Saba -nın hücumları öz maraqlarına xidmət edən, qısamüddətli və ya Böyük Britaniya investorları üçün zərərli görünür. FTSE 250 -nin tərkib hissəsi olan və adətən USA tikeri ilə tanınan Baillie Gifford US Growth Trust -a edilən hücum bu üç xüsusiyyəti özündə birləşdirir. USA -nın daimi səhmdarları son 18 ayda Saba -ya iki dəfə “yox” deyiblər, lakin sahib olduqları dəyəri qiymətləndirirlərsə, bunu yenidən etməli olacaqlar. Təxminən 30% paya sahib olan ABŞ reydçisi gələn həftəki illik iclasda səsvermə yolu ilə öz namizədlərindən üçünü idarə heyətinə daxil etmək istəyir. Uzunmüddətli perspektivdə USA -nın performansı əla olub: 2018-ci ildə fəaliyyətə başladığı gündən bəri illik 16,7% gəlir əldə edib, bu müddət ərzində S&P 500 -ü üstələyib və bütün Böyük Britaniya investisiya şirkətlərinin ilk 10%-nə daxil olub. Saba üçün bir növ açılışın yaranmasının yeganə səbəbi illik 16,7% gəlirlərin düz xətt üzrə baş verməməsidir. 2022-ci ilin sonlarında süni intellekt qiymətləndirmələrindəki artım USA -nın beş illik statistikalarını daha az təsirli edir. Lakin dəyişkənlik, investorların yüksək böyümə potensialına malik ABŞ şirkətlərinə uzunmüddətli investisiya strategiyasını qəbul etdikləri zaman qəbul etdikləri bir şeydir. Portfel süni intellekt dünyasının böyük adları – Anthropic , Databricks , OpenAI , SpaceX və Stripe – şirkətlər daha kiçik və bəzən hələ də özəl mülkiyyətdə olarkən əldə edilmiş paylarla doludur. Əgər USA Saba -nın nəzarətinə keçərsə, Böyük Britaniya investisiya mənzərəsində bir qədər biomüxtəliflik itiriləcək. Saba -nın dominant olduğu idarə heyəti nə edərdi? Bunu qəti şəkildə demək çətindir, çünki Saba -nın dediyi budur: “Əgər namizədlərimiz seçilərsə, biz onları bütün USA səhmdarlarına NAV -a (xalis aktiv dəyəri) yaxın və ya ona bərabər 100% nağd çıxış təklif etməyə çağıracağıq – bu, çoxdan gözlənilən likvidlik hadisəsini təmin edəcək.” Bu təklifin absurdluğu ondadır ki, USA -nın idarə heyəti Saba -ya guya istədiyini – aktivlərin dəyərinə demək olar ki, bərabər qiymətə çıxış imkanı – artıq təklif etdiyini bildirir. Lakin ABŞ hedcinq fondu bunu rədd edib. Şübhə ondan ibarətdir ki, Saba -nın namizədləri Saba -nın özünü menecer təyin etməyə və ya USA -nı Saba tərəfindən idarə olunan bir vasitəyə daxil etməyə cəhd edə bilərlər. Və qeyd edək ki, Saba -nın ABŞ -dakı əsas fondları indi USA -nın nisbətən təvazökar 3%-dən daha geniş endirimlərlə aktiv dəyərinə ticarət olunur. Saba çox şey açıqlamadığı üçün yalnız onu demək olar ki, onun namizədləri müstəqil hesab edilə bilməzlər. Biri Saba -nın əməkdaşıdır; digər ikisi Weinstein -in müxtəlif kampaniyalarında ardıcıl olaraq seçilən şəxslərdir. Budur broker Investec -in qiymətləndirməsi: “ Saba heç bir etibarlı plan təklif etmir. Səhmdarlardan şərti, qeyri-məcburi likvidlik təklifi əsasında, gələcək menecer, strategiya və ya idarəetmə üçün heç bir yol xəritəsi olmadan namizədlərinə potensial idarə heyəti nəzarəti vermələri istənilir: əvvəlcə səs verin, sonra nəyə səs verdiyinizi öyrənin.” Beləliklə, seçim bir neçə çətinliklə də olsa, uğurlu olmuş məlum bir strategiya ilə Saba -nın idarə etdiyi direktorların rəhbərliyi altında sirli bir səyahət arasındadır. Analiz çətin olmamalıdır: səhmdarlar mövcud idarə heyəti ilə qalmalıdırlar. Müstəqillik vacibdir. Lakin çətin məqam budur. Saba -nın təxminən 30%-lik payı, üstəgəl ehtimal olunan tərəfdarı Sessa Capital -ın əlində olan 7,7% o deməkdir ki, USA səhmdarları hərəkətə keçməlidirlər. Broker Panmure Liberum deyir: “Səs verməmək Saba -ya səs verməkdir.” Investec xəbərdarlıq edir: “İdarə heyətini dəstəkləyin, yoxsa nəticələrdən əziyyət çəkəcəksiniz.” Düzgün məsləhətdir. İllik iclas oktyabrın 23-də dir, lakin investisiya platforması vasitəsilə səhm saxlayan hər kəs üçün effektiv səsvermə müddəti bu çərşənbə günü qədər tez ola bilər. Bu platformalar – Hargreaves Lansdown , AJ Bell və Interactive Investor – müştərilərinə son tarixlər barədə dərhal xəbərdarlıq etməlidirlər. Təhlükə üçün tercihen qırmızı rəngdə.