Ray Dalio və Jordi Visser bazarlarda bir köpük olduğu barədə razılaşırlar. Onlar köpüyün harada olduğu barədə isə fikir ayrılığı yaşayırlar. Keçən həftə Bridgewater Associates -in təsisçisi Dalio , süni intellekti klassik bir köpük kimi təsvir etmişdi. Sinqapurda keçirilən Forbes Global CEO Konfransında Dalio partlama nöqtəsi haqqında danışarkən: “Məncə, biz buna yaxınıq”, – demişdi. 22V Research -də AI Macro Nexus Research -in rəhbəri Visser , bazar günü Youtube kanalında yayımlanan bir videoda cavab verdi. O, süni intellekt köpüyünün investorların qorxmalı olduğu köpük olmadığını bildirdi. Visser dedi: “ Ray Dalio 2020-ci ildən bəri neçə dəfə köpük çağırışı edib? Çox.” Dalio , köpüyün partlaması üçün əsas risk kimi süni intellekt investisiyalarını maliyyələşdirmək üçün cəlb edilən böyük həcmdə borcu vurğuladı. Faiz dərəcələri yüksəldikcə, bu borcu ödəmək çətinləşir. 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi cümə günü 5,24% ilə bağlandı. Bu, 2025-ci ilin sonundan bəri 108 baza bəndi , yəni 1,08 faiz bəndi artım deməkdir. 30 illik gəlirlilik 5,60% , 2 illik gəlirlilik isə 4,79% təşkil edirdi. Dalio həmçinin bildirdi ki, kağız sərvəti nağd pula çevirmək ehtiyacı, məsələn, sərvət vergisini ödəmək üçün investorları satışa məcbur edə bilər. Visser hər bir köpüyün tələbatdan əvvəl təklifin artmasına ehtiyacı olduğunu söylədi. Bu, spekulyativ köpüklərə, tutum köpüklərinə və kredit köpüklərinə aiddir. Keçmiş dövrlərdə alıcılar insanlar idi. Bu dəfə isə, o dedi, alıcılar süni intellekt agentləridir . Bunlar öz-özünə tapşırıqları yerinə yetirən və işlədikcə hesablama gücü istehlak edən proqram təminatlarıdır. Visser dedi: “Tələbat tərəfi agentlərdən gəlir.” O, onların sayının bu gün minlərdən gələn il milyardlara çatacağını gözləyir. Səhm bu il 191% artıb. Qiymətləndirmələr onun ikinci arqumentidir. Nvidia Corp. ( NASDAQ:NVDA ) növbəti maliyyə ili üçün gözlənilən gəlirlərinin təxminən 20 qatı ilə ticarət edir. Visser bunun dot-com dövründəki əmsallara yaxın olmadığını bildirdi. Böyük banklar üçüncü rübün gəlir mövsümünü açır, lakin opsion treyderləri Home BancShares , ManpowerGroup və Simmons First National -da daha böyük dalğalanmalar görürlər. Bunun əvəzinə, Visser , artıqlığın illərdir borclanma xərclərinin sıfıra yaxın qalması səbəbindən sağ qalmış köhnə bizneslərdə olduğunu söylədi. O dedi: “Əgər faiz dərəcələri onları işdə saxlamasaydı, çoxdan yox olmuş şirkətlərdə qlobal miqyasda bir köpük var.” O, onları “illik gəlirləri 2-3% artan zombi şirkətlər” kimi təsvir etdi. Bu termin adətən faiz xərclərini ödəmək üçün çox az qazanan bir şirkətə aiddir. O, köhnə borcu yeni borcla əvəz edərək sağ qalır. Faiz dərəcələri yüksəldikdə, hər bir yenidən maliyyələşdirmə daha baha başa gəlir. Visser kommunal xidmətləri, istehlak mallarını, məişət davamlı mallarını və avtomobilləri ən çox faiz dərəcəsinə həssas sahələr kimi qeyd etdi. Bazarın genişliyi bu baxışın bir hissəsini dəstəkləyir. Bazarın genişliyi, yəni rallidə iştirak edən səhmlərin sayı eyni istiqaməti göstərir. Ümumi bir test, səhmin 200 günlük hərəkətli ortalamasından , yəni son 200 sessiyanın orta bağlanış qiymətindən yuxarı ticarət edib-etməməsidir. S&P 500 səhmlərinin yarısından azı hazırda 200 günlük hərəkətli ortalamadan yuxarı ticarət edir, hətta indeks rekord həddə yaxın olsa belə. S&P 500 -dəki 32 kommunal xidmət şirkətindən yalnız 4-ü bu testi keçir. Dörd ev tikintisi şirkətindən heç biri keçmir. Visser dedi: “Buna görə də 400 səhm aşağı düşür, 100 səhm isə yuxarı qalxır.” Gəlirlər eyni bölgünü göstərir. Orta S&P 500 səhmi bu il 3,5% artıb. Bu arada, indeks 13,6% artıb. Yalnız iki sektor fondu indeksdən irəlidədir. State Street Energy Select Sector SPDR ETF ( NYSE:XLE ) 45,5% , State Street Technology Select Sector SPDR ETF ( NYSE:XLK ) isə 36,5% qazanıb. Polymarket treyderləri 2026-cı ildə süni intellekt köpüyünün partlaması ehtimalını 6,1% olaraq qiymətləndirirlər ki, bu da bir həftə ərzində 1,3 faiz bəndi azalma deməkdir. Lakin, 2027-ci il iyunun 30-na qədər partlama ehtimalı 18,5% -ə yüksəlir. SpaceX spektr müqaviləsi AT&T , Verizon və T-Mobile səhmlərini bazaröncəsi təxminən 7% aşağı saldı. Elon Musk müqaviləni alqışladı. Benzinga News -i Google -da üstünlük verilən mənbə kimi əlavə etmək üçün buraya klikləyin.