[P1] Süni İntellekt Hissiyyatı: 35/100 Ayı. Bu nəticə məqalənin məzmununun Süni İntellekt tərəfindən idarə olunan təhlili vasitəsilə yaradılıb. Micron -u alın. Satış CXMT -nin “4F kvadrat” irəliləyişi ilə bağlı xəbərlərlə əlaqədardır, lakin analitiklər təchizat/kvalifikasiya məhdudiyyətlərini qeyd edirlər və Micron -un payı hələ də möhkəm qalır (bir il əvvəlki 22%-ə qarşı 24%). Əgər yaddaş tələbatı Süni İntellekt -in inkişafı ilə möhkəm qalarsa, Micron -un qazanc gücü bərpa olunmalı və səhmin dəyərləndirmə fərqi aradan qalxmalıdır. Əsas Risk: CXMT DRAM/HBM tutumunu kifayət qədər sürətlə artıraraq əsas server/ Süni İntellekt müştərilərini qazanır, bu da Micron -u qiymətləri azaltmağa və ya gözləniləndən daha uzun müddətə pay itirməyə məcbur edir. SK Hynix -i satın. Məqalədə SK Hynix -in DRAM payının kəskin şəkildə azaldığı (bir il əvvəlki 39%-dən 25%-ə) və Samsung -un qazanc əldə etdiyi qeyd olunur. CXMT -nin sıxlıq yol xəritəsi qeyri-müəyyənlik əlavə etdiyi və SK Hynix artıq nisbi zəiflik göstərdiyi üçün, “təhdid” dərhal olmasa belə, eniş davam edə bilər. Əsas Risk: SK Hynix məhsul liderliyi və tutum icrası vasitəsilə payını sürətlə bərpa edir, tendensiyanı dəyişir və qiymət gücünü bərpa edir. [P2] Micron Technology (MU) və SK Hynix səhmləri bazar ertəsi ucuzlaşıb, çünki investorlar Çin in ChangXin Memory Technologies (CXMT) şirkətinin daha çox məlumat saxlaya bilən yeni yaddaş çipi dizaynının inkişafında əldə etdiyi irəliləyişin rəqabətə təsirlərini qiymətləndiriblər. Texnologiya səhmlərindəki daha geniş zəiflik, neft qiymətlərinin təxminən iki həftəlik ən yüksək səviyyəyə qalxması ilə satış təzyiqini artırıb. Həftə sonu Ər-Riyad ın beynəlxalq hava limanına edilən ölümcül hücumlardan sonra Brent markalı xam neft fyuçersləri bir barel üçün 106 dollar dan yuxarı ticarət edib. Micron səhmləri təxminən 5%, SK Hynix isə 4% ucuzlaşıb. SanDisk səhmləri də 7% azalaraq yaddaş və saxlama səhmləri üzərindəki təzyiqi artırıb. [P3] CXMT saxlama sıxlığını artırmaq üçün nəzərdə tutulmuş yeni yaddaş hüceyrəsi arxitekturasının inkişafında “əsas irəliləyiş” elan edib. Bu texnologiya rəqiblər Samsung Electronics və SK Hynix tərəfindən də izlənilir. Şirkətin bəyanatına görə, CXMT prezidenti Cao Kanyu həftə sonu Şanxay da keçirilən sənaye tədbirində şirkətin 2026-cı ilin sonuna qədər bu texnologiyaya əsaslanan yeni server yaddaş məhsulu təqdim etməyi planlaşdırdığını bildirib. [P4] Bu inkişaf investorların Çin in daha rəqabətli daxili yarımkeçirici sənayesi qurmaq və xarici təchizatçılardan asılılığı azaltmaq səylərini yaxından izlədiyi bir vaxta təsadüf edir. CXMT -nin irəliləyişləri nəticədə köklü yaddaş çipi istehsalçılarına meydan oxuya bilər, baxmayaraq ki, bu təhdidin miqyası istehsal gücündən, məhsul performansından və müştəri qəbulundan asılı olacaq. [P5] CXMT -nin son inkişafının mərkəzində “4F kvadrat” dizaynı dayanır. Bu dizayn hər bir yaddaş hüceyrəsinin tutduğu sahəni dörd kvadrat F-ə qədər azaldır, burada F yarımkeçiricinin minimum xətt enini təmsil edir. Bu struktur istehsalçılara tək bir çipə daha çox yaddaş hüceyrəsi yerləşdirməyə imkan verir, potensial olaraq saxlama sıxlığını artırır və istehsal səmərəliliyini yaxşılaşdırır. Əsas kommersiya dinamik təsadüfi giriş yaddaşı ( DRAM ) hazırda 6F kvadrat hüceyrə strukturundan istifadə edir. Buna görə də, 4F kvadrat arxitekturaya keçid istehsalçılara müəyyən bir sahədə saxlanılan məlumatların miqdarını artırmaq üçün bir yol təklif edə bilər. [P6] CXMT dizaynının əsasının özünün mülkiyyətində olan Şaquli Ətraf Qapı ( VSG ) tranzistoru olduğunu bildirib. Bu texnologiya cərəyan sızmasını aradan qaldırmaqla yanaşı, fərdi hüceyrələrin tutduğu sahəni əhəmiyyətli dərəcədə azaldır və saxlama sıxlığını artırır. Çin şirkəti həmçinin ilin sonuna qədər müəssisə serverləri üçün yeni nəsil DDR5 qeydiyyatlı ikiqat daxili yaddaş modullarını ( RDIMM ) buraxmağı gözləyir. Şirkət ətraflı spesifikasiyaları və ya dəqiq buraxılış tarixini açıqlamayıb. [P7] Bu texnologiya köklü istehsalçıların yol xəritələrində də var. SK Hynix 2025-ci ildə 4F kvadrat inkişaf planını açıqlayıb, Cənubi Koreya media orqanı The Elec isə aprel ayında Samsung -un 2028-ci ilə qədər bu dizayna əsaslanan 10 nanometrdən aşağı DRAM -ın kütləvi istehsalına başlamağı planlaşdırdığını bildirib. [P8] İnvestorlar bir müddətdir ki, CXMT -nin yaddaş çipi bazarında artan mövcudluğundan narahatdırlar. Şirkətin səhmləri iyul ayında ticarət debütündə 466% artaraq, bazar kapitallaşmasını 500 milyard dollar dan bir qədər az edib. Onun bazar payı qazancları sənayenin ən böyük istehsalçıları ilə rəqabət aparmaq potensialına diqqəti artırıb. [P9] Keçən ay dərc olunan Counterpoint Research hesabatı göstərib ki, CXMT 2026-cı ilin ikinci rübündə qlobal DRAM bazarının 10%-ni ələ keçirib, bir il əvvəlki eyni dövrdə 4% və birinci rübdə 8% ilə müqayisədə. Artım tempi bir çox analitiklərin gözlədiyindən daha sürətli olub. Məlumatlar həmçinin üç köklü DRAM istehsalçısının bazar paylarında dəyişiklikləri göstərib. SK Hynix ən kəskin azalmanı qeydə alıb, onun payı ikinci rübdə bir il əvvəlki 39%-dən 25%-ə düşüb. Samsung ən böyük payı, 38%-i saxlayıb, bu da 2025-ci ilin ikinci rübündəki 33%-dən çoxdur. Micron -un payı daha təvazökar şəkildə artaraq, eyni dövrdə 22%-dən 24%-ə çatıb. [P10] CXMT həmçinin ənənəvi yaddaş məhsullarından kənara çıxmağa çalışır. The Information keçən ay şirkətin az miqdarda qabaqcıl yüksək bant genişliyi yaddaşı ( HBM ) istehsal etməyə başladığını bildirib. CXMT 2027-ci ildə bu istehsalı genişləndirməyi planlaşdırır, Alibaba -nın T-Head yarımkeçirici bölməsi və Çin in Süni İntellekt çip dizayneri Cambricon artıq öz prosessorları ilə HBM məhsullarını sınaqdan keçirirlər. [P11] CXMT -nin irəliləyişinə baxmayaraq, analitiklər şirkətin hələ də köklü təchizatçılara yaxın müddətli təsirini məhdudlaşdıra biləcək məhdudiyyətlərlə üzləşdiyini iddia edirlər. Lynx Equity Research -dən KC Rajkumar təchizat məhdudiyyətlərinin və müştəri kvalifikasiya tələblərinin təhdidi son xəbərlərin göstərdiyindən daha az dərhal etdiyini bildirib. Rajkumar avqust ayında yazıb: “ CXMT təchizatı Apple -ın DRAM -da üzləşdiyi çatışmazlığı aradan qaldıra bilməz, nə də CXMT təchizatı Apple -ın Micron kimi ənənəvi təchizatçılarla danışıq mövqeyini yaxşılaşdıra bilər.” [P12] TrendForce analitiki Ellie Wang keçən ayın əvvəlində CNBC -yə bildirib ki, CXMT daxili mövqeyini gücləndirməyə davam edir, lakin yüksək tutumlu server yaddaşında və Süni İntellekt serverləri üçün nəzərdə tutulmuş qabaqcıl məhsullarda nisbətən məhdud olaraq qalır. Lakin Counterpoint Research -in vitse-prezidenti Neil Shah şirkətin tutum genişləndirmə planlarını izlənilməsi vacib bir faktor kimi vurğulayıb. Shah deyib: “2026-cı ilin ikinci yarısında izlənilməsi vacib olan bir şey, CXMT -nin HBM və LPDDR6 üçün tutum genişləndirməsi baxımından son IPO -sundan necə istifadə etməsidir. Əgər CXMT daxili və xarici tələbatı ödəmək üçün tutumunu və imkanlarını genişləndirə bilsə, PC -lərdən və potensial 1-ci səviyyəli beynəlxalq müştərilərdən başlayaraq, təchizatçının bazar payı sürətlə artacaq və bir ildən sonra çox fərqli görünəcək. Sual ‘necə’ deyil, ‘nə vaxt’ CXMT -nin Böyük Üçlük Yaddaş Klubuna daxil ola biləcəyidir.” [P13] Bu arada, analitiklər Micron -un uzunmüddətli perspektivləri barədə nikbin qalırlar, xüsusilə də Süni İntellekt infrastrukturuna investisiyalarla yanaşı yaddaş çiplərinə tələbat artmağa davam etdikcə. DA Davidson analitiki Gil Luria keçən həftə Micron üçün qiymət hədəfini 2 100 dollar dan 3 000 dollar a qaldırıb. Yeni hədəf səhmin hazırkı ticarət səviyyəsindən təxminən 200% artım deməkdir və şirkətin yaddaş məhsullarına davamlı tələbatdan faydalana biləcəyi gözləntilərini əks etdirir. Luria deyib ki, investorlar Micron Technology -ni anlamaq və səhmini qiymətləndirmək yolunda hələ “erkən mərhələdə”dirlər. Analitik bazarın Micron -un növbəti üç-beş ildə gözlənilən böyüməsini hələ tam nəzərə almadığını iddia edib. O, həmçinin şirkətin dəyərləndirməsinin gözlənilən qazanc artımına nisbətən qeyri-adi dərəcədə aşağı qaldığına inanır.