[P1] Space Exploration Technologies ( SPCX +0.52%) iyun ayında 1,75 trilyon dollarlıq bazar dəyəri ilə ictimaiyyətə açıqlandığında, dərhal dünyanın ən böyük 10 ictimai şirkətindən biri oldu. Ümumi fikir onun həddən artıq qiymətləndirildiyi idi, Morningstar onu 780 milyard dollar dəyərində qiymətləndirirdi. [P2] Ark Invest -in CEO-su Cathie Wood bu fikirlə razılaşmadı. O, SpaceX -ə böyük sərmayə qoyub və sentyabrın 16-da X -dəki paylaşımında kosmos şirkətinin İPO qiymətində dərin dəyər imkanı ola biləcəyini iddia etdi. [P3] Wood və Ark analitiki Sam Korus , Starlink -in gəlir potensialına əsaslanaraq SpaceX -in niyə dərin dəyər olduğunu göstərən hesablamalar təqdim ediblər. 2025-ci ilə qədər Starlink şəbəkə tutumunun terabit/saniyə (Tbps) başına təxminən 19 milyon dollar illik gəlir əldə edib. Hər 60 Starlink V3 peykini daşıyan hər bir Starship təxminən 61 Tbps tutum əlavə edir, yəni hər bir buraxılış nəzəri olaraq 1 milyard dollar təkrar illik gəlir gətirə bilər. [P4] SpaceX -in CEO-su Elon Musk 2030-cu ilə qədər ildə 10 000 Starship buraxılışı hədəfi qoyub. Wood X -dəki paylaşımında izah etdi ki, hər buraxılışdan 1 milyard dollar gəlir əldə edilərsə, 10 000 uçuş illik 10 trilyon dollar gəlir demək olardı. [P5] Musk qısa cavab verdi: "Bu, qeyri-mümkün deyil." Bu doğru olsa da, Musk həddən artıq iddialı hədəflər qoyması ilə tanınır və bu hədəf reallıq yoxlamasına dəyər. [P6] SpaceX üçün bu 10 trilyon dollarlıq gəlir proqnozu ilə bağlı bir neçə problem var. Ən böyüyü: Kosmos şirkəti ildə 10 000 Starship buraxılışına yaxın deyil. İlk Starship buraxılışı 2023-cü ildə olub və bu günə qədər doqquz uğurlu və beş uğursuz daxil olmaqla cəmi 14 buraxılış həyata keçirilib. Hətta SpaceX -in bütün donanma uçuşları üzrə 2025-ci ildə cəmi 165, bu il isə (8 oktyabr tarixinə) 116 buraxılış olub. [P7] The Motley Fool -un son araşdırmasına görə, SpaceX -in buraxılış tempi təsir edicidir, çünki bütün ABŞ orbital buraxılışlarının təxminən 80%-ni təşkil edir. Lakin ildə 10-dan az Starship buraxılışından 2030-cu ilə qədər 10 000-ə çatmaq real görünmür. [P8] Wood -un hesablamaları həmçinin hər uçuşun Starlink peyklərini daşıdığını və terabit başına gəlirin sabit qaldığını fərz edir ki, bunların heç biri ehtimal olunmur. 10 000 uçuş hədəfi sərnişin daşımalarını da əhatə edə bilər, bu halda yalnız peyk yükləri olmayacaqdı. Terabit başına gəlir artıq azalır, 2024-cü ildə 23 milyon dollardan 2025-ci ildə 19 milyon dollara düşüb. [P9] SpaceX İPO qiymətində yüksək qiymətləndirilmişdi və yalnız daha da bahalaşıb. 2,2 trilyon dollarlıq bazar dəyəri ilə o, son 12 aylıq satışlarının təxminən 102 qatına ticarət olunur. Müqayisə üçün, Nvidia -nın son 12 aylıq qiymət-satış (P/S) nisbəti 19-dur və hətta dəyər səhmi olmayan Palantir Technologies belə satışlarının 83 qatına daha ucuzdur. [P10] Wood -un SpaceX -in qiymətləndirməsi illər sonrakı həddən artıq optimist ssenariyə əsaslanır. Hal-hazırda SpaceX yüksək dərəcədə dəyişkəndir və əksər texnologiya şirkətlərindən bir neçə dəfə yüksək əmsalla ticarət olunur. [P11] İnvestisiya etməzdən əvvəl, ən yaxşı ssenari ilə yanaşı, ayı bazarı zamanı çoxsaylı sıxılmalar kimi ən pis ssenariləri də hərtərəfli nəzərdən keçirmək lazımdır.