[P1] Taiwan Semiconductor Manufacturing Company ( TSM ) dünyanın ən qabaqcıl yarımkeçiricilərinin arxasında duran şirkətdir. Ən böyük üçüncü tərəf çip istehsalçısı, sürətlə artan süni intellekt ( AI ) xərclərindən ən çox faydalananlardan biri olub və bu, yaxın zamanda yavaşlayacaq kimi görünmür. [P2] TSMC -nin sentyabr ayında açıqlanan gəlir hesabatı satış artımının sürətləndiyini göstərdi, üçüncü rüb rəhbərliyin proqnozlarından və analitiklərin gözləntilərindən yüksək oldu. Budur, TSMC üçün gəlir artımını təmin edən səbəblər və niyə mənim üçün ən yaxşı AI çip səhmi dir. [P3] Şəkil mənbəyi: Taiwan Semiconductor Manufacturing . [P4] TSMC hər ayın sonunda Yeni Tayvan dolları ( NTD ) ilə aylıq satış rəqəmlərini açıqlayır. Sentyabr satışları 512 milyard NTD -yə çataraq illik müqayisədə 55% artım göstərdi. Üçüncü rübün ümumi satışları 1,49 trilyon NTD -yə çataraq 51% artdı. Lakin, Yeni Tayvan dolları keçən il ABŞ dolları na nisbətdə dəyər itirdiyi üçün bu artım tempi şişirdilmişdir. Buna baxmayaraq, 1 ABŞ dolları na 32 NTD məzənnəsi ilə bu, rüb üçün təxminən 46,7 milyard ABŞ dolları gəlirə bərabərdir ki, bu da bir il əvvəlkindən 41% çoxdur və ikinci rübdəki 34% artım tempindən sürətlənməni göstərir. [P5] Bu rəqəm həm analitiklərin gözləntilərini, həm də TSMC -nin 44,6 milyard ABŞ dolları ilə 45,8 milyard ABŞ dolları arasında olan daxili gəlir proqnozunu üstələyir. Rəhbərlik həmçinin ümumi marjanın 65% ilə 67% arasında, əməliyyat marjasının isə 56% ilə 58% arasında olacağını gözləyirdi. Hər ikisi ikinci rüblə müqayisədə azalma demək olsa da, şirkət üçün rekord səviyyələrə yaxın qalır. TSMC -nin tam qazanc nəticələrini açıqlaması üçün gələn həftəni gözləməli olacağıq. [P6] TSMC -nin gəlir artımını təmin edən bir neçə əhəmiyyətli amil var. [P7] Birincisi və ən əsası, AI ilə əlaqəli çiplərə olan güclü tələbatdır. Qeyd edildiyi kimi, çip istehsalçıları dünyanın ən qabaqcıl çiplərini inkişaf etdirmək üçün TSMC -nin istehsal texnologiyasına güvənir ki, bu da şirkətə olan tələbatın artmasına səbəb olub. [P8] İkincisi, TSMC keçən rüb 2 nanometrlik ( 2nm ) istehsal prosesini sürətlə artırdı. Bu texnologiya ikinci rübdə gəlirin yalnız 3% -ni təşkil etsə də, bu rəqəm sürətlə artmalıdır. Bu, biznesin marjasına müəyyən təzyiq göstərə bilsə də, TSMC -nin ən yeni istehsal qovşağı üçün yüksək qiymətlər tətbiq etdiyi bildirilir ki, bu da onun böyük hissəsini kompensasiya etməlidir. Bundan əlavə, daha sürətli artım alət istifadəsinin daha sürətli artması deməkdir ki, bu da marjalara təzyiqi azaldır. [P9] 2nm -dən başqa, qiymətlər mövcud proseslərdən xeyli yüksəkdir və rəhbərliyin ilin əvvəlində çiplərinin əksəriyyətinin qiymətlərini artırdığı bildirilir. Şirkət ən azı 2029-cu il ə qədər hər il qiymətləri artırmağı planlaşdırır və gələn ilin əvvəlində qiymətləri 10% artıracağı gözlənilir. [P10] Gəlir artımı düsturunun son hissəsi TSMC -nin böyük tutum artımlarıdır. TSMC , onunla müqavilə bağlayan AI çip dizaynerləri nin tələbatını ödəmək üçün kapital xərclərinə ( capex ) böyük sərmayələr qoyub. Bu, ona daha çox tutumu işə salmağa imkan verib və hətta 2026-cı il üçün 2nm tutumunun qurulmasını sürətləndirib. Şirkət Arizona da yeni obyektlərə yüz milyardlarla dollar xərcləməyi planlaşdırır və Asiya dakı obyektlərinin geosiyasi riskini şaxələndirmək üçün Texas da da tikinti imkanlarını araşdırır. [P11] TSMC -ni bu qədər cəlbedici bir investisiya edən şey, üçüncü tərəf çip istehsalı sahəsində artıq dominant mövqedə olmasına baxmayaraq, rəqiblərindən bazar payı ələ keçirməsinə imkan verən geniş bir sədd qurmasıdır. Nvidia və ya Apple kimi bir şirkətin gələcəkdə TSMC -dən əhəmiyyətli miqdarda işi uzaqlaşdıraraq onun böyüməsinə mənfi təsir göstərməsi ehtimalı azdır. Nə də ki, onlar bunu ilk növbədə istəməyəcəklər. [P12] TSMC müsbət bir dövrədən faydalanır. Dünyanın ən böyük çip istehsalçısı olaraq, rəqiblərinə nisbətən böyük miqdarda gəlir əldə edir. Bu gəliri tədqiqat və inkişafa, eləcə də əlavə tutuma yenidən investisiya edə bilər. Bu, onun texnologiyasının ən yaxşı səviyyədə qalmasını təmin edir və çip dizayn tərəfdaşlarından artan sifarişləri yerinə yetirmək üçün tutuma malikdir. [P13] Ən əsası, TSMC istehsal etdiyi çipləri kimin dizayn etməsi barədə nisbətən aqnostikdir. Bu gün Nvidia dominant olsa da, gələcəkdə AI çipləri üçün ən böyük dizayner olmaya bilər. Fərdi silikon hipermiqyaslılar arasında populyarlıq qazanır. Çipləri kimin dizayn etməsindən asılı olmayaraq, TSMC onları istehsal edən şirkət olacaq. [P14] Bu, mənə rəhbərliyin 2024-2029-cu illər arasında illik orta satış artımının 25% olacağı barədə uzunmüddətli gəlir artımı proqnozuna inam verir. Rəhbərlik bu hədəfi xeyli qabaqlayır və CEO C.C. Wei , TSMC növbəti dəfə proqnozlarını yenilədikdə bu rəqəmin yenidən artacağını bildirdi. [P15] Taiwan Semiconductor səhmləri qazancın yalnız 27 qatı ilə ticarət edildiyi üçün sərfəli görünür. Gəlir uzun müddət 20-li rəqəmlər in ortasında arta bilər və qazanc artımı, geniş səddi ilə qorunan qiymət artımları sayəsində bu səviyyəni əhəmiyyətli dərəcədə üstələməlidir. [P16] *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.