[P1] Son bir ildə Micron Technology (MU -3.88%) yarımkeçirici sənayesində ən qeyri-adi yüksəlişlərdən birini nümayiş etdirib. Süni intellekt (AI) infrastrukturuna edilən xərclər yaddaş çiplərinə görünməmiş tələbat yaratdığı üçün səhmlər sürətlə artır. Lakin bu qazanclara baxmayaraq, investorlar hələ də Micron -un potensialını qiymətləndirməyə bilərlər. [P2] Şirkət direktorlar şurasının səhmlərin geri alınması səlahiyyətini 35,16 milyard dollar a qədər genişləndirdiyini açıqladıqdan sonra daha bir katalizator ortaya qoydu. Bu elan Micron -un artıq pul vəsaitinin əhəmiyyətli bir hissəsini səhmdarlara qaytarmağa hazırlaşdığını göstərir. [P3] Gəlin səhm geri almalarının niyə vacib olduğunu araşdıraq və bunun Micron səhmlərini 3 000 dollar a doğru necə irəlilədə biləcəyini təhlil edək. [P4] Son iki ilin böyük hissəsində Micron -un səhm geri alma qabiliyyəti CHIPS və Elm Aktı ilə bağlı şərtlərlə məhdudlaşdırılmışdı. 2024-cü ilin dekabr ında Micron , Aydaho və Nyu-York da istehsal investisiyalarını dəstəkləyən federal maliyyələşdirmə müqavilələri bağladı. [P5] Bununla, Micron -un səhm geri alma qabiliyyəti ümumiyyətlə səhm əsaslı kompensasiyadan yaranan seyreltməni kompensasiya etməklə məhdudlaşdırıldı və xüsusi hökumət təsdiqlərinə tabe idi. Nəticədə, Micron 2025-ci maliyyə ili ndə heç bir səhm geri almadı və 2026-cı maliyyə ili ndə cəmi 650 milyon dollar xərcləyərək 2,5 milyon səhm geri aldı. [P6] Dekabrın 9-da bu məhdudiyyətlər dəyişir. Bu keçidi gözləyərək, Micron geri alma səlahiyyətini əvvəlki proqramdan qalan təxminən 2,16 milyard dollar dan 35,16 milyard dollar a qədər genişləndirdi. Bu, Micron -un tarixində ən böyük geri alma tavanıdır. [P7] 2026-cı maliyyə ili ndə Micron 133,2 milyard dollar gəlir əldə etdi ki, bu da illik müqayisədə 256% artım deməkdir. Əməliyyat gəliri 2025-ci maliyyə ili ndəki 9,8 milyard dollar la müqayisədə heyrətamiz 99,3 milyard dollar a çatdı. Bu, təxminən 75% əməliyyat marjası deməkdir. [P8] Micron -un astronomik böyüməsinin səbəbi sadədir: AI infrastrukturuna olan tələbat mövcud təklifi üstələdiyi üçün yaddaş qiymətləri sürətlə artır. Micron -un DRAM üçün orta satış qiymətləri 2026-cı maliyyə ili ndə 180% , NAND üçün isə 200% artdı. [P9] Daha da həvəsləndirici olan odur ki, rəhbərlik məhdud yaddaş təklifinin 2027 və 2028-ci illər də də davam edəcəyini gözləyir. Bu şərtlər böyük pul axını yaratmağa davam etməlidir. [P10] Təkcə Micron -un dördüncü maliyyə rübündə əməliyyat pul axını təxminən 44 milyard dollar təşkil edib. Kapital xərcləri (capex) nəzərə alındıqdan sonra sərbəst pul axını 33,2 milyard dollar a çatdı. Belə düşünün: Micron bir rübdə yeni səlahiyyət verilmiş geri almanın demək olar ki, hamısını dəstəkləmək üçün kifayət qədər sərbəst pul axını yaratdı. [P11] Bu yazının hazırlandığı vaxt ( 12 oktyabr ) Micron səhmləri təxminən 1 000 dollar a satılır və şirkətin təxminən 1,13 milyard səhmi var. Təxminən 1 000 dollar səhm qiyməti ilə 35,16 milyard dollar lıq geri alma proqramı təxminən 35 milyon səhmi geri ala bilər. Bu, dövriyyədə olan səhmlərin təxminən 3,1% -ni təşkil edir. [P12] Təkcə bu, Micron -u 3 000 dollar a çatdırmaq üçün kifayət deyil. Lakin, əgər şirkət rekord səviyyədə sərbəst pul axını yaratmağa davam edərsə və geri alma səlahiyyətlərini genişləndirərsə, geri almalar səhm qiymətinin artması üçün güclü bir katalizatora çevrilə bilər. [P13] Micron -un sentyabr ayındakı gəlir hesabatı zamanı CFO Mark Murphy , 2027-ci maliyyə ili nin birinci rübündə sərbəst pul axınının dördüncü rübdə əldə edilən 33,2 milyard dollar dan “əhəmiyyətli dərəcədə yüksək” olacağını gözlədiyini bildirdi. Murphy investorların fayda gözləməli olduğunu açıqladı və qeyd etdi ki, Micron zamanla artıq pul vəsaitinin 100% -ni əsasən səhm geri almalar vasitəsilə investorlara qaytarmaq niyyətindədir. Əgər əlverişli yaddaş qiymətləri davam edərsə, Micron əlavə geri almalara icazə vermək, dövriyyədə olan səhm sayını daha da azaltmaq və səhm başına gəliri artırmaq üçün maliyyə çevikliyinə malik ola bilər. [P14] Wall Street Micron -un 2027-ci maliyyə ili ndə təxminən 176 dollar gəlir əldə edəcəyini gözləyir. Təxminən 7 dəfə gələcək gəlirlərlə, Micron bir çox digər AI yarımkeçirici səhmlərinə nisbətən ucuz görünür. Əgər investorlar Micron -un mənfəətinin əvvəlki yaddaş dövrlərindən daha davamlı olduğuna inanarlarsa, səhm əhəmiyyətli qiymətləndirmə genişlənməsi yaşaya bilər. [P15] Proqnozlaşdırılan 176 dollar gəlir üzərində 17x gələcək P/E əmsalı 2 992 dollar səhm qiymətini nəzərdə tutur. Səhm geri almalarından əldə edilən cüzi əlavə fayda səhm qiymətini asanlıqla 3 000 dollar dan yuxarı itələyə bilər. Bu, bugünkü qiymətlərdən 202% artım deməkdir. [P16] Geri almalar təkbaşına səhmi üç qat artırmasa da, Micron -un genişlənən uzunmüddətli strateji müştəri müqavilələri, güclü qiymət gücü, davamlı pul vəsaitinin yaradılmasına dair aydınlıq və rəhbərliyin səhm geri almalarına sadiqliyi investorların şirkətə zamanla əhəmiyyətli dərəcədə yüksək gəlir əmsalı verməsinə səbəb olmalıdır. Bu səbəbdən, mən Micron -u cəlbedici bir AI infrastruktur səhmi olaraq alıb saxlamağı tövsiyə edirəm.