[P1] Netflix ( NFLX +0.44%) artıq gəlirlərinin əksəriyyətini daxili bazarından kənardan əldə edir. 2026-cı ilin ikinci rübündə ABŞ və Kanada şirkətin 12,6 milyard dollarlıq gəlirinin 5,4 milyard dollarını , yəni təxminən 43% -ni təşkil edib. [P2] Lakin dünyanın qalan hissəsi indi daha sürətlə böyüyür. İkinci rübdə ABŞ və Kanada gəlirləri illik müqayisədə 10% artıb ki, bu da Netflix -in dörd regionu arasında ən yavaş göstəricidir. Bu arada, Avropa, Yaxın Şərq və Afrika (EMEA) 14% , Latın Amerikası 21% , Asiya-Sakit Okean isə 16% artıb. [P3] Yazı zamanı təxminən 71 dollar olan artım səhmi, 52 həftəlik ən yüksək səviyyəsi olan 124,86 dollardan təxminən 43% aşağıdır və gəlir artımının yavaşlaması, ehtimal ki, bunun əsas səbəbidir. [P4] Xaricdəki daha sürətli artım yetkinləşən daxili bazarı kompensasiya edə bilərmi? Düşünmürəm ki, bu qədər sadədir. [P5] Hələ 2025-ci ilin sonlarında daxili regionun bildirilən artımı heç də geri qalmırdı. ABŞ və Kanada -da gəlirlər dördüncü rübdə illik müqayisədə 18% artıb – EMEA ilə eyni sürətlə və Latın Amerikası -nın 15% -dən, Asiya-Sakit Okean -ın 17% -dən irəlidə idi. 2026-cı ilin birinci rübünə qədər daxili artım 14% -ə düşmüşdü. İkinci rübdə isə 10% idi. Başqa sözlə, fərq daxili regionun artım tempinin iki rübdə demək olar ki, yarıya düşməsi səbəbindən yaranıb. [P6] Qiymət artımlarının vaxtı, ehtimal ki, bu dəyişikliyin çoxunu izah edir. Netflix 2025-ci ilin yanvarında ABŞ qiymətlərini artırdı və regionun artım tempi həmin ilin qalan hissəsində iki dəfə artaraq birinci rübdəki 9% -dən dördüncü rübdə 18% -ə yüksəldi. [P7] Növbəti ABŞ artımı 2026-cı ilin mart ayının sonuna qədər baş vermədi, o zaman standart plan ayda 17,99 dollardan 19,99 dollara yüksəldi. Rəhbərlik bildirib ki, ikinci rübdə regionda 10% -lik artım bu dəyişikliyin yalnız qismən bir rübünü əhatə edib. Bu, daxili artımın ilin ikinci yarısında yenidən sürətlənə biləcəyini göstərir. [P8] Buna baxmayaraq, xarici regionlar sürətlənmir. EMEA və Latın Amerikası -nda ikinci rübün artımının bir hissəsi əlverişli valyuta məzənnələrindən qaynaqlanıb. [P9] Netflix həmçinin hər bir regionun artımını valyuta neytral əsasda bildirir və bu ölçüyə görə, xaricdəki hər üç region bu il yavaşlayıb. [P10] Valyutanın nə qədər kömək etdiyini göstərərək, EMEA -nın ikinci rübdəki 14% -lik artımı xarici valyuta istisna olmaqla 11% idi. Bu, 2025-ci ilin dördüncü rübündəki 15% -dən və 2026-cı ilin əvvəlindəki 12% -dən aşağı idi. Latın Amerikası -nın valyuta neytral artımı eyni üç rüb ərzində 20% -dən 18% -ə, sonra 16% -ə düşüb, Asiya-Sakit Okean -ınkı isə 19% -dən 18% -ə enib. [P11] EMEA Netflix -in xaricdəki ən böyük regionudur, rübə təxminən 4 milyard dollar gəlir gətirir. Valyuta çıxarıldıqdan sonra, onun 11% -lik artımı daxili regionun 10% -dən çətinliklə yuxarı idi. [P12] Netflix artıq regionlar üzrə üzvlük və ya üzvlük başına gəliri açıqlamır. Lakin 2024-cü ildə , sonuncu dəfə bunu etdiyi ildə, ABŞ və Kanada şirkətin ödənişli üzvlüyünün təxminən 30% -nə sahib idi və gəlirlərinin təxminən 45% -ni təşkil edirdi. [P13] Həmin il daxili bazarda orta üzvlük ayda 17,20 dollar gəlir gətirirdi, EMEA -da 10,96 dollar , Latın Amerikası -nda 8,24 dollar və Asiya-Sakit Okean -da 7,29 dollar ilə müqayisədə. [P14] Ədalət naminə, xaricdəki aşağı qiymətlər Netflix -ə zamanla daha çox pul tələb etmək üçün imkan verə bilər. Bu ilin birinci yarısındakı qiymət dəyişiklikləri Meksika və İspaniya -nı əhatə edirdi və Böyük Britaniya qiymətləri sentyabrın əvvəlində artdı. Lakin bu kimi fərqlər hələ də mövcuddursa, xaricdəki hər yeni üzv daxili bazardakı üzvdən qat-qat az gəlir gətirir, buna görə də ümumi gəliri artırmaq üçün xaricdə daha çox artım tələb olunur. [P15] Və rəhbərlik ümumi artımın daha da yavaşlayacağını gözləyir. Onun proqnozuna görə, üçüncü rübün gəlirləri illik müqayisədə 12% artacaq ki, bu da ikinci rübdəki 13% -dən və ya xarici valyuta istisna olmaqla 11% -dən aşağıdır. Bu proqnoz, Netflix -in oktyabrın 20-də açıqlayacağı üçüncü rübün ABŞ -da yüksək qiymətlərin üç tam ayını əhatə etməsinə baxmayaraq verilir. [P16] Nəticədə, düşünmürəm ki, xaricdəki daha sürətli artım daxili regionun yavaşlamasını kompensasiya edəcək. Xarici regionlar da yavaşlayır və daxili artım qiymət artımlarının vaxtından çox asılı görünür. [P17] Xoşbəxtlikdən, səhm daha çox qiymətləndirilmiş görünmür. Analitiklərin 2027-ci il üçün orta hesabla gözlədiyi mənfəətə əsasən, onun qiymət-qazanc nisbəti təxminən 19 -dur. Bu, bu il əməliyyat gəlirlərinin 20% -dən çox artacağını proqnozlaşdıran bir şirkət üçün yüksək deyil. Lakin valyuta neytral əsasda hər regionda gəlir artımının yavaşlaması ilə, səhmin sərfəli olduğunu da düşünmürəm.