[P1] Nüvə enerjisinin canlanmasına dəstək artmaqda davam edir. Keçən həftə ABŞ Enerji Departamenti elektrik təchizatçısı Vistra -nın ( VST -2.08%) nüvə enerjisi istehsalı infrastrukturuna investisiyaları asanlaşdırmaq üçün nəzərdə tutulmuş 4,2 milyard dollarlıq kredit elan etdi. Sonra, ertəsi gün, Google -un ana şirkəti Alphabet ( GOOG +0.32%) ( GOOGL +0.30%) elektrik təchizatçısı Constellation Energy -dən ( CEG -1.40%) 890 meqavat dəyərində nüvə enerjisi almaq üçün 20 illik öhdəlik götürdü ki, bu da Constellation -a öz nüvə enerjisi istehsal gücünə 4,3 milyard dollarlıq sərmayəni rahatlıqla planlaşdırmağa imkan verdi. [P2] Hər iki inkişaf, ilk növbədə, süni intellekt ( AI ) məlumat mərkəzlərinin sürətlə artan enerji ehtiyaclarını ödəmək məqsədi daşıyır. Lakin bu kommunal şirkətlərin nüvə enerjisi imkanlarının genişləndirilməsinə yönəlmiş hər iki investisiya sonda məlumat mərkəzi sahibləri/operatorlarından kənar müştərilərə də fayda verəcəkdir. İki fərqli razılaşma həm də nüvə enerjisi biznesinin bu yenilənməsini maliyyələşdirmək üçün birdən çox yol olduğunu göstərir. [P3] Lakin bu planlardan biri digərindən daha çox səhmdarlar üçün daha yaxşıdır. [P4] DOE -nin Vistra -ya veriləcək 4,2 milyard dollarlıq kreditinin bəyan edilmiş məqsədi “ Vistra -nın Pensilvaniya və Ohayo ştatlarındakı nüvə parkında nüvə gücünün artırılması və modernləşdirilməsini maliyyələşdirməkdir”. Xüsusilə, bu maliyyələşdirmə “təxminən 4 giqavat ( GW ) etibarlı baza gücünü – 3 milyondan çox evi enerji ilə təmin etməyə kifayət edəcək qədər – qoruyacaq və 433 meqavat ( MW ) yeni nüvə gücü əlavə edərək, bu coğrafi bazarda artan elektrik enerjisi tələbatını ödəməyə kömək edəcək”, qismən də bu obyektlərin ilkin lisenziyalı ömrünü əlavə 20 il uzatmaqla. [P5] Enerji Departamenti -nin press-relizində açıq şəkildə deyilməsə də, bu gələcək nüvə enerjisinin böyük hissəsi artıq Facebook -un ana şirkəti Meta Platforms ( META +3.38%) üçün nəzərdə tutulub, hansı ki, bu ilin yanvar ayında Vistra ilə 20 illik enerji alış müqaviləsi imzalamışdı, əsasən mövcud və gələcək AI məlumat mərkəzlərini dəstəkləmək üçün. [P6] Lakin hər hansı bir kredit kimi, bu da Vistra -nın balans hesabatında ödənilməli və bu müddətdə xidmət göstərilməli olan borc kimi görünəcəkdir. Bu əlavə borc məbləği də əhəmiyyətsiz olmayacaqdır. Vistra -nın ümumi uzunmüddətli borcu hazırda 17,7 milyard dollar təşkil edir, illik gəliri isə təxminən 20 milyard dollardır. [P7] Buna baxmayaraq, borc kommunal şirkətlər üçün qeyri-adi bir şey deyil və bu halda, dəstəklədiyi əsas investisiya demək olar ki, özünü ödəyəcək və hətta daha çox qazanc gətirəcəkdir. Dünya Nüvə Assosiasiyası hesab edir ki, planetin hazırda istehsal etdiyi nüvə enerjisinin miqdarının 2050-ci ilə qədər üç dəfə artması üçün zəmin yaranıb. [P8] Yalnız nəzərə alın ki, DOE -nin krediti Vistra -nın əvvəlcə müəyyən texniki və maliyyə tələblərinə cavab verməsindən asılıdır. [P9] Alphabet -in Constellation -a kredit vermədiyini aydınlaşdırmaq lazımdır. Google -un gələcək ehtiyaclarını ödəmək üçün Constellation -dan yalnız 4,3 milyard dollarlıq yeni investisiya tələb olunacaq, hansı ki, hazırda balansında təxminən 1 milyard dollar nağd pul və nağd pula bərabər likvidliyə malikdir. [P10] Lakin bu tələb olunan kapital əksər investorların gözlədiyindən daha asan əldə edilə bilər. Yanvar ayında Calpine -in 26,6 milyard dollarlıq alınması çərçivəsində Constellation , Calpine -in mövcud əməliyyatlarla üst-üstə düşə biləcək və ya tənzimləyici tələblərə zidd ola biləcək bəzi aktivlərini satmağı seçdi. Bu əmlakların və obyektlərin əksəriyyəti artıq müqavilə altındadır, lakin onlar hələ də texniki olaraq Constellation -ın balans hesabatında “satış üçün saxlanılan aktivlər” kimi qeyd olunur. Onların ümumi dəyəri? 5,7 milyard dollardan bir qədər çoxdur. Bu məbləğə perspektiv vermək üçün, Constellation bu il təxminən 40 milyard dollarlıq iş görməyə hazırlaşır. [P11] Bununla belə, investorlara xatırlatmamaq səhv olardı ki, Amazon ( AMZN -1.10%) keçən ayın sonunda Constellation Energy ilə öz 20 illik enerji alış müqaviləsini imzalamışdı. Bu razılaşma, Google ilə bu yaxınlarda imzalanan müqavilə qədər böyük olmasa da, Constellation -a mövcud nüvə enerjisi obyektlərinin genişləndirilməsinə və uzadılmasına daha inamla kapital ayırmağa imkan verir. [P12] Bu iki razılaşmadan hansı hər bir şirkətin səhmdarları üçün daha əlverişlidir? [P13] Bu halda, Constellation -ın son razılaşması Vistra -nınkından daha sərfəlidir, baxmayaraq ki, düşündüyünüz səbəbdən deyil. [P14] Bəli, şirkətin götürdüyü hər hansı əlavə borc səhmdar dəyərini azaldır. Bu dəfə də istisna deyil. Sadəcə buna çox əhəmiyyət verməyin. Əksər kommunal şirkətlərin genişlənməsi borcla idarə olunur. Vistra -nın DOE ilə ilkin razılaşmasının əsas mahiyyətində qeyri-adi bir şey yoxdur. Buradakı daha böyük narahatlıq, Vistra -nın krediti almaq üçün keçməli olacağı məcazi maneələrdir. [P15] Constellation Energy isə ehtiyac duyduğu kapitalı artıq təmin edib. Sadəcə müəyyən Calpine aktivlərinin satışını başa çatdırmaq məsələsidir. Baxmayaraq ki, işlərin bu qədər asan olması normadan bir istisnadır, bu, hazırda CEG səhmdarlarının xeyrinə işləyir. [P16] Lakin bu üstünlüyü – və ya Vistra -nın gələcək borc yükünü – Vistra yerinə Constellation -da pay almaq üçün səbəb kimi qəbul etməyin. Hər iki səhm hazırda xüsusilə təsirli dividendlər təklif etmir, lakin hər ikisi analitiklərin konsensus qiymət hədəflərindən xeyli aşağı qiymətləndirilir və hər bir ticker analitik cəmiyyəti tərəfindən güclü alış kimi qiymətləndirilir. Hər ikisi sürətlə böyüyən süni intellekt məlumat mərkəzi sənayesinə xidmət etməyə hazır olduğu üçün hər ikisi ilə də yaxşı nəticələr əldə edə bilərsiniz. [P17] *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Maya dəyəri və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.