[P1] Broadcom -un baş icraçı direktoru investorların qarşısında çıxış edərək onları kazino qumarbazları adlandırdı, sonra isə öz Sİ gəlirləri proqnozunu artırdı. Bu ziddiyyət bir panel çıxışında gizlənmiş üç ayrı xəbərdarlığa işarə edir və ən təhlükəlisi… [P2] “Bir çox investor nəyə investisiya etdiyini bilmir,” deyə Broadcom -un ( NASDAQ:AVGO ) baş icraçı direktoru Hock Tan Sinqapurda keçirilən tədbirdə bildirib. O qeyd edib ki, investorlar “çox ifrat gözləntilər yaradırlar və sonra bunun demək olar ki, bir kazinoda olmaq kimi olduğunu görürlər.” [P3] Broadcom sessiyada 1,88% azalaraq 354,73 dollar səviyyəsində bağlandı və 1,69 trilyon dollarlıq çip istehsalçısı 52 həftəlik ən yüksək səviyyəsi olan 495,00 dollardan təxminən 28% aşağıda qaldı. [P4] Həddindən artıq xəbərdarlıq edən şəxs, eyni zamanda öz Sİ gəlirləri proqnozunu kəskin şəkildə artırır. Hər iki mövqe keçərlidir, çünki Tan çoxillik proqramlar çərçivəsində bir neçə hiperskalere xüsusi çiplər satır və onun xəbərdarlığı bu sifariş kitabının aşağı axınındakı hər kəsi hədəf alır. [P5] Birincisi, sahib olduqlarını izah edə bilməyən investorlarla bağlıdır. Onun sözləri “çoxlu” və “bir çox” idi, bu da bazarın bir hissəsi haqqında ixtisaslı bir iddiadır. [P6] İkincisi, müəssisələrlə bağlıdır. O, korporativ Sİ pilot layihələrini video arkada ilə müqayisə etdi, burada 10 dollar 10 dəqiqəyə yox olur və xərclər şirkətlərə az şey öyrədir. [P7] Üçüncüsü ən spesifikdir: sənayenin növbəti məhdudiyyəti kimi çipləri və yaddaşı kapital çatışmazlığı əvəz edə bilər. Firmus adlı Sİ məlumat mərkəzi şirkətinin 2026-cı il oktyabrın 5-i həftəsində İPO -nu geri çəkməsini qeyd edərək, o, Intel ( NASDAQ:INTC ) və DBS -in baş icraçı direktorları da daxil olmaqla digər panelistlərin kapital çatışmazlığı narahatlığını təsdiqlədiyini bildirdi. [P8] Kapital xəbərdarlığı ən böyük çəkiyə malikdir, çünki Sİ -nin qurulması kənar pulla həyata keçirilir; məlumat mərkəzləri hələ mövcud olmayan gəlirlər əsasında qaldırılan borc, özəl kredit və səhmlərlə ödənilir. [P9] Əgər maliyyələşdirmə sərtləşərsə, çiplər tükənməzdən əvvəl sifarişlər dayanar. Tək bir geri çəkilmiş İPO kiçik bir siqnaldır, lakin maliyyələşdirmə stresi adətən ilk olaraq bu kimi sövdələşmələrdə üzə çıxır. [P10] Broadcom bu riskə birbaşa məruz qalır: 2026-cı il sentyabrın 2-də keçirilən görüşdə rəhbərlik gələcək müştəri maliyyələşdirmə tənzimləmələrinin qalıq dəyər zəmanətləri və ya dəstəkləri əhatə edə biləcəyini bildirdi. [P11] Sİ yarımkeçirici gəlirləri keçən rübdə 16,7 milyard dollara çataraq 221% artım göstərdi və rəhbərlik cari rüb üçün 21,7 milyard dollar proqnozlaşdırdı. Tan bu maliyyə ilində təxminən 58 milyard dollar , 2028-ci maliyyə ilində isə 230 milyard dollar gözləyir. [P12] Xüsusi silikon illər əvvəl imzalanır və hiperskalere -in kəsdiyi son xərclər arasındadır. Ayı ssenarisi konsentrasiyadır: Broadcom -un altı XPU müştərisi var və əgər ikisi və ya üçü yavaşlasa, tutumu yönləndirmək üçün başqa yer yoxdur. Broadcom həddindən artıq xərclərin daha yuxarı axınında yerləşir ki, bu da xərclər yavaşlasa, hər hansı bir zərəri gecikdirir, lakin heç bir qoruma təmin etmir. [P13] Tan -ın daha sonra ölçüləcəyi gözləntiləri azaltmaq üçün bir səbəbi var. Sentyabr görüşündə o, bir analitikə dedi: “Mən sizə nə desəm də, siz gedib daha böyük bir rəqəm çap edirsiniz.” [P14] Bildirilən illik gəliri təxminən 50 milyard dollar olan OpenAI haqqında o dedi: “hələlik pul itirir, çünki təlimə çox pul xərcləyirlər,” və əlavə etdi: “açığı, bu nöqtədə çoxlu potensial gəlir artımı olduğunu deməkdən başqa heç nə demir.” O, həmçinin proqnozları azaltmadı, sifariş ləğvlərini qeyd etmədi və ya Broadcom -un öz sifariş kitabında zəifliyi təsvir etmədi. [P15] Sübutlar biznes üçün buğa ssenarisinə doğru meyl edir. Tan investorlar arasında qiymətləndirmə problemini və qurucular arasında maliyyələşdirmə problemini təsvir etdi və hələlik heç biri Broadcom -un imzalanmış sifarişlərinə çatmayıb. [P16] Səhmlər ən yüksək səviyyədən təxminən 28% aşağıda olduğu halda proqnozlar artır, bazar artıq proqnozun bir hissəsini endirir ki, bu da proqnozun nə qədərinin qiymətə daxil olduğunu məhdudlaşdırır. [P17] Yoxlanılacaq tətik maliyyələşdirmədir. Əgər başqa bir böyük özəl Sİ infrastrukturu maliyyələşdirməsi geri çəkilərsə və ya Broadcom -un növbəti rüblük hesabatı genişlənmiş dəstək riskini göstərərsə, buğa ssenarisi zəifləyəcək, çünki Tan -ın təsvir etdiyi kapital çatışmazlığı onun öz müştərilərinə çatmış olacaq. [P18] Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. [P19] Omor Ibne Ehsan 24/7 Wall St. -də yazıçıdır. O, güclü əsaslara, dəyərə və uzunmüddətli potensiala malik böyümə, dövri və dividendlərin səhmlərinə diqqət yetirən özünü öyrətmiş bir investordur. O, həmçinin qəpik səhmləri kimi yüksək riskli, yüksək gəlirli investisiyalara maraq göstərir.