[P1] Adobe -nin səhmləri bu il 32% ucuzlaşıb, baxmayaraq ki, onun süni intellekt gəlirləri üçrəqəmli artım göstərir. Bu, investorları cəlbedici qiymətləndirmə ilə Creative Cloud üçün real təhlükənin hələ başlamadığına dair narahatlıq arasında qoyur. [P2] Adobe (NASDAQ:ADBE | ADBE Qiymət Proqnozu) 238,14 dollardan ticarət olunur. Bazar, şirkətin öz nəticələrinin göstərmədiyi generativ süni intellekt pozulmasını qiymətləndirir. [P3] Adobe Photoshop , Illustrator , Premiere kimi peşəkar yaradıcı proqramlara, həmçinin Acrobat -a və böyük korporativ marketinq biznesinə sahibdir. Şirkət ardıcıl beşinci dəfə EPS gözləntilərini üstələsə də, səhmlər ilin əvvəlindən 31,96% ucuzlaşıb. Barron’s -un artım narahatlıqlarını və “indi əhəmiyyətli çatların görünməyə başladığını” əsas gətirərək satış tövsiyəsi ilə reytinqini aşağı salmasından sonra təzyiq daha da artıb. [P4] Buğalar süni intellekt rəqəmlərinə diqqət yetirirlər. Süni intellekt ə əsaslanan illik təkrarlanan gəlirlər ( ARR ) hazırda 650 milyon dolları keçir və illik müqayisədə 150%-dən çox artır. Firefly ARR rüblük müqayisədə 40% artıb və Creative freemium istifadəçilərinin sayı 100 milyonu keçib. Rəhbərlik həmçinin bildirib ki, əsas masaüstü tətbiqlər daxilində süni intellekt kredit istehlakı sürətlənir. Yaradıcılar Adobe -nin alətləri vasitəsilə generativ süni intellekt dən istifadə edirlər. [P5] Səhm 9-luq forvard P/E və 0,582-lik PEG ilə ticarət olunur ki, bu da illik qeyri-GAAP EPS proqnozunu 24,45 dollardan 24,50 dollara qaldıran bir biznes üçün dərin dəyər əmsalıdır. Adobe həmçinin bir rübdə təxminən 9,5 milyon səhmi 2,232 milyard dollara geri alıb. [P6] Ayılar gözləntiləri üstələyən nəticələrin arxasında duranlara diqqət yetirirlər. Son rübdə xalis gəlir 12,89% gəlir artımı ilə cəmi 3,1% artıb. Tam illik ARR artımı cəmi 10,2% hədəflənir. Zəng zamanı analitiklər rəhbərliyə aşağı xalis yeni ARR və yer həcminin zəifliyi barədə təzyiq göstəriblər. Rəhbərlik həmçinin qiymət artımlarını təxirə salaraq, əvvəlcə istifadəçiləri freemium modelinə yönəltməyi seçib. [P7] Canva , Midjourney və OpenAI yüngül yaradıcı işlər üçün rəqabət aparmağa davam edirlər. Pərakəndə investorların da əhval-ruhiyyəsi neqativdir: “ADOBE is cooked” adlı Reddit postu 1509 bəyənmə toplayıb. [P8] Shantanu Narayen 18 illik CEO vəzifəsindən sonra ayrılır və Anil Chakravarthy onun yerinə keçir. Freemium strategiyası hələ ki, istifadəçiləri geniş miqyasda ödənişli müştərilərə çevirdiyini göstərməyib. Qarşıdakı göstəricilərə 6,8 milyard dollardan 6,85 milyard dollara qədər olan proqnoza qarşı Q4 gəlirləri, yeni CEO rəhbərliyində ilk ARR proqnozu və freemium istifadəçilərinin ARR -ə çevrildiyinə dair sübutlar daxildir. [P9] 238,14 dollar səviyyəsində Adobe 39 analitikin konsensus hədəfi olan 275,06 dollardan 15,5% aşağıdır. Qiymət hədəfləri bir məlumat nöqtəsidir və heç bir zəmanət vermir. Reytinqlər bu şəkildə bölünür: [P10] Son bir ildə Adobe 29,44% ucuzlaşarkən, S&P 500 19,15% artıb. Son P/E 14-dür. [P11] 238,14 dollar səviyyəsində məlumatlar bazarın səhv qiymətləndirə biləcəyi bir biznesə işarə edir. [P12] Təhlükənin bir hissəsi realdır. Xalis yeni ARR yavaşlayır və aşağı səviyyəli alətlər təsadüfi istifadəçiləri cəlb edir. Süni intellekt in Creative Cloud -u əvəz edəcəyi ilə bağlı daha böyük iddia hələ sübut olunmayıb. Yaradıcı və marketinq abunə gəlirləri illik müqayisədə 13% artıb və Adobe -nin əsas tətbiqlərində süni intellekt istifadəsi artır. [P13] Yüksəliş üçün ehtimal olunan yol mövsümi olaraq güclü korporativ Q4 , Adobe MAX -da məhsul təqdimatları və Topaz Labs sövdələşməsindən keçir. Təkrəqəmli forvard əmsalında pis xəbərlərin çoxu artıq qiymətə daxil edilmiş görünür. Bu proqnoz, süni intellekt ə əsaslanan ARR -in dayanması və ya yaradıcı abunə artımının təkrəqəmli rəqəmlərə düşməsi halında pozulur. [P14] Adobe , süni intellekt gəlirləri satdığı demək olar ki, hər şeydən daha sürətli artsa da, süni intellekt in əvəz etdiyi bir biznes kimi qiymətləndirilir.