[P1]Aylıq ödənilən 15% illik paylama hədəfləyən bir ETF , Buffett -in səhm seçimlərinə heyran olan, lakin Berkshire -in dividend çekləri yazmamasından narazı olan gəlir investorları üçün bir xəyal kimi səslənir. Satın almadan əvvəl, başa düşməyə dəyər struktur bir kompromis var.[P2]Bu yazı sponsorlarımızdan və filiallarımızdan linklər ehtiva edə bilər və Flywheel Publishing onlar vasitəsilə edilən hərəkətlərə görə kompensasiya ala bilər.[P3] Warren Buffett -in uzun müddətdir davam edən üstünlüyü, Berkshire -in kapitalı daha yaxşı istifadə edə bildiyi zaman onu saxlamaq olub, istər möhkəm bir balans hesabatını qorumaq, istər fürsətçi şəkildə səhmləri geri almaq, istər açıq şəkildə ticarət edilən səhmləri almaq, istərsə də bütün biznesləri birbaşa əldə etmək olsun. Bu, dividend olmaması deməkdir.[P4]Mən həmişə bu yanaşmanı bəyənmişəm. Əgər Berkshire Hathaway -ə sahib olsaydım və gəlirə ehtiyacım olsaydı, səhmləri dövri olaraq satıb öz dividendimi yaratmağı üstün tutardım. Ən azı 100 B sinif səhmi olan biri üçün başqa bir imkan, örtülü opsionların satılmasıdır, baxmayaraq ki, bu, səhm tətil qiymətindən yuxarı qalxdıqda bəzi yüksəlişləri məhdudlaşdıraraq öz kompromisini yaradır.[P5]Bəs Berkshire -in səhm seçmə fəlsəfəsinə məruz qalmaqla yanaşı, opsion strategiyasını özünüz idarə etmədən böyük aylıq paylama almaq istəyirsinizsə necə? Qeyri-adi həllərdən biri VistaShares Target 15 Berkshire Select Income ETF (OMAH) -dır.[P6]O, Berkshire -in açıq şəkildə açıqlanmış səhm aktivlərindən güclü şəkildə təsirlənən bir portfelə sahibdir və üzərinə opsion strategiyası əlavə edərək, aylıq ödənilən 15% illik paylama hədəfləyir. Bu, çox gəlirdir. OMAH -ın bunu yaratmaq üçün nə etməli olduğunu anlamaq da vacibdir.[P7] OMAH idarəetmə altında təxminən 1 milyard dollar aktivə çatıb və 0,95% xərc nisbəti tətbiq edir. Onun portfeli Berkshire -in açıq şəkildə açıqlanmış səhm investisiyalarından güclü şəkildə istifadə edir, eyni zamanda Berkshire -in özünü də saxlayır. Budur onun ən böyük mövqeləri:[P8]Bu, investorlara Berkshire -ə birbaşa sahib olmaqdan fərqli bir şey verir. Berkshire , 13F portfeli ndən daha çoxdur. Onun dəyəri həmçinin tamamilə sahib olduğu əməliyyat bizneslərindən, sığorta əməliyyatlarından və flotdan, nəhəng likvidlik mövqeyindən və rəhbərliyin bütün bu imkanlar arasında kapitalı bölüşdürmək qabiliyyətindən gəlir.[P9] OMAH isə Berkshire -in açıq şəkildə ticarət edilən səhm portfelinin böyük bir hissəsini təcrid etmək və onu gəlir strategiyasına çevirmək üçün bir yol təqdim edir. Fond NAV -ın 15%-nə bərabər illik paylama hədəfləyir ki, bu da hər ay təxminən 1,25% təşkil edir. Onun son paylaması 17,66 NAV -a qarşı səhm başına 0,2245 dollar idi.[P10]Lakin investorlar 15% paylama hədəfini 15% investisiya gəliri ilə qarışdırmamalıdırlar. Fondun son paylamasına görə, 37,50%-nin kapitalın qaytarılması ( ROC ) olduğu təxmin edilirdi. Bu rəqəm fondun Section 19a-1 bildirişindən gəlir və təxmin olaraq qalır. İnvestorlar ilin sonunda Form 1099-DIV aldıqdan sonra yekun vergi xarakteristikasını bilməyəcəklər.[P11] ROC avtomatik olaraq pis bir şey deyil. Yekun vergi xarakteristikasından asılı olaraq, o, dərhal adi gəlir kimi qəbul edilmək əvəzinə, investorun maya dəyərini azaltmaqla vergiləri təxirə sala bilər. Əsas odur ki, portfel zamanla NAV -ı davamlı olaraq aşındırmadan paylamalarını dəstəkləmək üçün kifayət qədər ümumi gəlir yaradır.[P12] OMAH -ın 15% paylamasını sadəcə qeyri-müəyyən müddətə toplaya biləcəyim bir şey kimi qəbul etməzdən əvvəl tərəddüd etməyim üçün bir neçə səbəb var. Birincisi, konsentrasiyadır. Maliyyə səhmləri portfelin təxminən 38%-ni təşkil edir, Apple və Berkshire isə təkbaşına 20%-dən çoxunu təşkil edir. Bu, geniş şəkildə şaxələndirilmiş ABŞ səhm ETF -inə sahib olmaqdan xeyli fərqlidir.[P13]İkincisi, paylama hədəfinin ölçüsüdür. 15% illik ödəniş S&P 500 -ün uzunmüddətli illik ümumi gəliri olan təxminən 10%-dən xeyli yüksəkdir. OMAH illik 15% qazanmağı vəd etmir, lakin bu qədər yüksək paylamanı saxlamaq portfelin dividendlərinin, opsion mükafatlarının, reallaşmış qazancların və potensial ROC -un kollektiv şəkildə əhəmiyyətli nağd ödənişləri dəstəkləməsini tələb edir.[P14]Bu, uzun sürən ayı bazarında çətinləşə bilər. Aşağı dəyişkənlik opsionların satışından əldə edilə bilən mükafatları da azalda bilər, güclü buğa bazarı isə əks problemi yarada bilər: örtülü opsion strategiyaları, opsionları əleyhinə hərəkət etdikdə bəzi qiymət artımlarından imtina edə bilər.[P15]Yenə də, OMAH -a indiyə qədər əldə etdiyi nailiyyətlərə görə təşəkkür edirəm. 5 mart 2025-ci ildən 6 oktyabr 2026-cı ilə qədər, təxminən 1,59 illik bir dövrdə, OMAH paylamalar yenidən investisiya edildikdə 12,51% kumulyativ ümumi gəlir əldə etdi. Berkshire B sinif səhmləri eyni dövrdə cəmi 0,89% gəlir gətirdi.[P16]Bu, çox qısa bir tarixçədir, buna görə də onu qeyri-müəyyən müddətə ekstrapolyasiya etməzdim. Lakin OMAH ən azından yüksək paylamanın indiyə qədər müsbət ümumi gəlir əldə etməsinə mane olmadığını nümayiş etdirib. Və əgər məqsədiniz xüsusilə Berkshire -in açıq şəkildə açıqlanmış səhm aktivlərini təcrid etmək və əhəmiyyətli aylıq gəlir əldə etməkdirsə, eyni şeyi edən başqa bir ETF yoxdur.[P17]Buna görə də, örtülü opsion məhsulları baxımından OMAH -ın pis bir ETF olduğunu düşünmürəm. Sadəcə onun bir qədər az iddialı versiyasına üstünlük verərdim. 12%-ə yaxın bir hədəf paylama portfel daxilində daha çox kapitalı saxlaya bilər, təxminən 0,75% xərc nisbəti isə strategiyanın öhdəsindən gəlməli olduğu maneəni azaldardı.[P18]O vaxta qədər OMAH -ı Berkshire Hathaway -in özünün əvəzedicisi deyil, ixtisaslaşmış bir gəlir məhsulu kimi qiymətləndirərdim. Berkshire rəhbərliyə kapitalın növbəti hara getməli olduğuna qərar verməyə imkan verir. OMAH isə bu açıq səhm ideyalarından bir seçimi götürür və onların potensial gəlirinin daha çox hissəsini bu gün nağd pula çevirir.[P19]Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın.[P20] Tony Dong ETF Portfolio Blueprint -in təsisçisidir. O, həmçinin Trackinsight və NYSE arasında tərəfdaşlıq olan ETF Central -da Baş ETF Analitiki vəzifəsində çalışır.[P21] Tony -nin işi ETF strategiyası, portfelin qurulması və risk idarəetməsinə yönəlmişdir, mürəkkəb investisiya konsepsiyalarını adi investorlar üçün əlçatan etməyə xüsusi diqqət yetirir. Onun fikirləri və təhlilləri U.S. News & World Report , Kiplinger , MoneySense və The Motley Fool -da da yer alıb.[P22] Tony Columbia Universiteti ndən müəssisə risk idarəetməsi üzrə magistr dərəcəsinə və The ETF Institute -dan Sertifikatlı ETF Məsləhətçisi ( CETF ) təyinatına malikdir.