[P1] Proqram təminatı səhmləri altı ay ərzində apokalipsdən bazar liderlərinə çevrildi, lakin bu dönüşün sürəti növbəti gəlir mövsümündən əvvəl əksər investorların düşündüyündən daha çətin bir sual doğurur. [P2] Oktyabrın 12-də CNBC aparıcısı Morgan Brennan efirdə proqram təminatı səhmlərinin altı ayda 50%-dən çox bahalaşdığını bildirdi. Aprel ayında eyni qrup “SaaS apokalipsisi” adı altında ticarət edilirdi və indi bazara liderlik edir. [P3] iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (BATS: IGV ) bu dəyişikliyi nümayiş etdirir. O, aprelin 13-dən oktyabrın 12-dək 41,46% bahalaşaraq 111,31 dollara çatıb. [P4] Bu, eyni dövrdə Invesco QQQ Trust (NASDAQ: QQQ ) fondunun 20,84% və SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA: SPY ) fondunun 13,41% artımını üstələyib. [P5] Aprel ayının ən aşağı səviyyəsində satan investorlar bu bərpanı qaçırdılar və indi fonda baxan hər kəs daha çətin bir qərarla üzləşir. Açıq qalan sual tarazlıqdır. Bunun nə qədəri proqram təminatının davamlı yenidən qiymətləndirilməsini əks etdirir və nə qədəri artıq işinin əksəriyyətini görmüş sıx bir momentum ticarətini əks etdirir. [P6] Daha uzun müddət ərzində vəziyyət daha zəifdir: bir il ərzində IGV 0,68% ucuzlaşıb, ilin əvvəlindən isə cəmi 5,34% bahalaşıb. Bir fond altı ay ərzində bazara liderlik edə bilər və hələ də bir il əvvəlki səviyyəsindən aşağı ticarət edə bilər ki, bu da aprel rallisini əvvəlki itkilərin bərpası edir. [P7] Keçən ay 9,64% artım qeydə alınıb. Lakin fond oktyabrın 12-dəki sessiyada 1,21% ucuzlaşıb. Beləliklə, irəliləyişdə fasilələr olub və bir il əvvəl alan hər kəs on iki ayını təxminən əvvəlki səviyyəyə qayıtmaqla keçirib. [P8] Yaz satışları yer əsaslı modelə qayıdırdı, çünki abunə proqram təminatı gəlirləri əsasən neçə nəfərin lisenziyaya sahib olmasından asılıdır. Müştəriyə daha az yer lazımdır. Əgər bir süni intellekt agenti bir neçə işçinin işini görürsə, bu, məhsul yaxşılaşsa belə davam edir və qiymət modelini zəiflədir ki, bu da keyfiyyətli satıcıların zəiflərlə birlikdə niyə ucuzlaşdığını izah edir. Sentyabr ayına qədər bir televiziya panelisti “bir neçə ay əvvəl gördüyümüz SaaS apokalipsisindən sonra daha yaxşı günlər” olacağını qeyd edirdi. [P9] Şirkətlər ehtimal ki, artıq istifadə etdikləri tətbiqlər daxilində süni intellekt alacaqlar, çünki onların məlumatları, icazələri və audit tarixçəsi bu qeyd sistemlərində yaşayır və paylama imkanı olan bir mövcud şirkət süni intellekti mövcud müqaviləyə əlavə edə bilər, rəqib isə əvvəlcə müqaviləni qazanmalıdır. [P10] Bu, bərpanı izah edir, lakin onun sürəti çoxlu genişlənməyə işarə edir. Altı ayda 41,46% qazanc, çox güman ki, investorların oxşar gələcək gəlirlər üçün daha çox ödəməsini əks etdirir, çünki proqram təminatı mənfəəti nadir hallarda bu qədər sürətlə artır. Çoxlu genişlənmə bir zəif proqnoz dövründə geri çəkilə bilər, gəlir artımı isə adətən qalır. [P11] Satınalma marağı müəyyən dəstək verə bilər, çünki aşağı qiymətləndirmələr adətən özəl kapitalı və strateji alıcıları cəlb edir, lakin kimin əldə edilə biləcəyi əsasında yüksələn bir sektor real biznes riski daşıyır. [P12] Əgər yer sıxılması ayıların gözlədiyindən daha gec baş verərsə, bu ralli struktur olaraq zədələnmiş bir qrup daxilində bir sıçrayışdır. Mövcud müştərilərin hər il daha çox xərcləyib-xərcləmədiyini göstərən xalis gəlir saxlanmasını, eləcə də bildirilən yer saylarını izləyin. Həmçinin, qiymətlərin istifadəçi başına modeldən istehlaka əsaslanan modelə keçib-keçmədiyini izləyin ki, bu da satıcılara agentlərin gördüyü iş üçün ödəniş almağa imkan verər. [P13] IGV konsentrasiyalı bir sektor fondudur, buna görə də tək bir pay sizə eyni pozuntunun həm qaliblərini, həm də uduzanlarını verir. Onun xülasə prospektində göstərildiyi kimi, illik 0,38% ödəniş alır və proqram təminatı şirkətləri az dividendlər ödəyir, buna görə də gözləyərkən demək olar ki, heç nə toplamırsınız. [P14] Mən IGV ilə bağlı ehtiyatlı qalıram. 111,31 dollarda IGV daha yüksək çoxluğunu təhlükəsiz edəcək gəlir sübutu olmadan bir illik itkilərini geri qaytarıb. Bir zəif proqnoz mövsümü aprel rallisinin çoxunu silə bilər və mübahisəni həll edəcək yer məlumatları hələ də azdır. [P15] QQQ müqayisə üçün daha geniş ekspozisiya təklif edir. O, eyni altı ay ərzində 20,84% bahalaşıb və hansı qiymət modeli qalib gəlsə də, agent süni intellektindən qazanan çip və platforma şirkətləri ilə yanaşı proqram təminatını da saxlayır. [P16] Bu daha geniş qarışıq, yer başına proqram təminatında ekspozisiyanı konsentrasiya etmədən süni intellekt bərpasını əhatə edir. IGV üçün arqument, xalis gəlir saxlanması sabitləşsə və istehlak qiymətləri bildirilən gəlirlərdə görünməyə başlasa, güclənəcəkdir. [P17] Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. [P18] Omor Ibne Ehsan 24/7 Wall St. -də yazıçıdır. O, güclü əsaslara, dəyərə və uzunmüddətli potensiala malik böyümə, dövri və dividend səhmlərinə diqqət yetirən özünü öyrətmiş bir investordur. O, həmçinin qəpik səhmləri kimi yüksək riskli, yüksək gəlirli investisiyalara maraq göstərir.