[P1] Ray Dalio süni intellektin (AI) klassik bir köpüyə bənzədiyini dünyaya xəbərdar etdi, lakin sonra NVIDIA -nı Bridgewater -in ən böyük səhm payı olaraq sakitcə saxladı. Əfsanəvi bir investorun sözləri və pulu əks istiqamətlərə işarə etdikdə, pulu izləmək hər şeyi dəyişir. [P2] Mən NVIDIA (NASDAQ: NVDA | NVDA Qiymət Proqnozu) mövqeyimi artırmağa davam edirəm və son təkan gözləmədiyim bir mənbədən gəldi: Ray Dalio . Sinqapur dakı Forbes Qlobal CEO Konfransı nda Dalio , AI bumunun "klassik bir köpük"ə bənzədiyini və buna yaxınlaşdığımızı söylədi. Sonra onun portfelinə baxdım. NVIDIA , Bridgewater Associates -in ən böyük fərdi səhm payı və ümumilikdə üçüncü ən böyük mövqeyidir. Məşhur bir investorun xəbərdarlıqları və səhm payları ziddiyyət təşkil etdikdə, mən səhm paylarını seçirəm. [P3] NVIDIA -nın satdığı tam AI fabriki GPU -ları, CPU -ları, şəbəkələşməni və onları birləşdirən CUDA proqram təminatını əhatə edir. Bütün tezisim son gəlir hesabatından bir cümləyə əsaslanır: “ NVIDIA Compute xidmət etdiyimiz hər bir buludda tam istifadə olunur.” Rəhbərlik 2028-ci maliyyə ilində gəlirlərin təxminən 70% artacağını gözləyir və bu rəqəmi təchizatla məhdudlaşdırılmış adlandırır, çünki “müştərilərin proqnozları gələn il artımımızın ikiqat artacağını göstərir.” [P4] Birincisi, artım sürətlənir. 2027-ci maliyyə ilinin ikinci rübü üçün gəlir 96,22 milyard dollar a çatdı ki, bu da illik müqayisədə 105,8% artım deməkdir, və Data Mərkəzi gəliri 89,02 milyard dollar a (+ 117% ) çatdı. Artım dördüncü ardıcıl rüb sürətləndi və üçüncü rüb üçün proqnoz 108,0 milyard dollar təşkil edir. [P5] İkincisi, gəlirlilik yüksəkdir və balans hesabatı demək olar ki, etibarlıdır. Xalis marja 55,60% , qoyulmuş kapitalın gəlirliliyi 92,21% , borc/kapital nisbəti 0,073 və faiz əhatə dairəsi 503x təşkil edir. 2026-cı maliyyə ilinin sərbəst pul axını 96,58 milyard dollar a çatdı. [P6] Üçüncüsü, qiymət hələ də mənim üçün uyğundur, həmçinin sahiblərə qayıdan pul da. P/E nisbəti 46 ilə, gəlirini ikiqat artıran bir şirkət üçün ağlabatan bir əmsal ödəyirəm. NVIDIA keçən rüb səhmdarlara 26,0 milyard dollar qaytardı, 2026-cı ilin may ayında rüblük dividendlərini 0,01 dollar dan 0,25 dollar a qaldırdı və hələ də geri alış səlahiyyətində təxminən 99,0 milyard dollar ı qalıb. 0,018% gəlir simvolik bir gəlirdir. Mən NVIDIA -nı mürəkkəb faiz üçün alıram və beş il ərzində səhm 985,59% qazanıb. [P7] AMD (NASDAQ: AMD ) təxminən 224 dəfə qazanc ilə ticarət edir, əməliyyat marjası 10,66% təşkil edir. NVIDIA -nın əməliyyat marjası 60,38% -dir. Mən hər zaman daha yüksək marja üçün daha aşağı əmsalı ödəyərdim. Son rübündə Broadcom (NASDAQ: AVGO ) gəlirini 85,5% artırdı, bu da güclü bir rəqəmdir, lakin hələ də NVIDIA -dan geri qalır. Broadcom həmçinin borcunu və məhdud sayda böyük müştərilərdən asılılığını risk kimi qeyd edir. [P8] NVIDIA -nın 279 milyard dollar lıq təchizat öhdəlikləri var və AI bulud tərəfdaşlarına zəmanətləri 108,5 milyard dollar la məhdudlaşdırır. Satışların ödənilmə müddəti 45 gündən 60 günə qədər uzandı. Çin proqnozlardan çıxarılıb və birinci rüb 4,5 milyard dollar lıq H20 xərcləri gətirdi. Əgər AI xərcləri dayansa, bu öhdəliklər yükə çevrilə bilər. Keçən həftə Barron’s qrafikində xəbərdarlıq etdiyi üçün səhm 5,27% düşdü. [P9] Tezisim keçərlidir, çünki xərclər artmağa davam edir. Ən böyük hiperskalatorların kapital xərcləri 2026-cı ildə təxminən 800 milyard dollar a və 2027-ci ildə 1,3 trilyon dollar a çatmalıdır və rəhbərlik təchizatın ən azı 28-ci maliyyə ilinin sonuna qədər məhdudiyyət olaraq qalacağını gözləyir. [P10] Vera Rubin hər giqavat üçün 40 milyard dollar gəlir imkanı daşıyır ki, bu da Blackwell -in 25 milyard dollar ından çoxdur və rəhbərlik bunun “ NVIDIA -nın tarixində ən sürətli məhsul artımı” olacağını gözləyir. Bundan əlavə, NVIDIA -nın yeni neobulud gəlir bölgüsü modeli o deməkdir ki, o, “iki dəfə ödəniş alır, bir dəfə avadanlıq satışından və yenidən icarə gəlirinin payından.” [P11] Dalio bunu səhnədən bir köpük adlandıra bilər. Mən onun sənədlərini oxumağa davam edəcəyəm və almağa davam edəcəyəm. Bir maniyaya minmək, çıxışı planlaşdırdığınız müddətcə yaxşıdır və biz hər iki tərəfi pulsuz bir köpükdən sağ qalanın təlimat kitabında əhatə etdik. [P12] Hər hansı bir sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. [P13] Alex Sirois həm pərakəndə, həm də institusional investisiya sahəsində təcrübəsi olan maliyyə yazıçısıdır. O, InvestorPlace üçün yazmış və BNY Mellon və Bernstein -də vəzifələrdə çalışmış, ona Main Street portfelləri və Wall Street təhlili arasında körpü quran bir perspektiv vermişdir. Alex George Washington Universiteti ndən MBA dərəcəsinə malikdir və karyerasını elektron ticarət, təhsil və tərcümə daxil olmaqla bir çox sənayedə qurmuşdur – bu geniş təcrübə onun mürəkkəb maliyyə mövzularını gündəlik investorlar üçün necə izah etdiyini formalaşdırır. Onun yazıları söhbət tərzində, praktik və uzunmüddətli, al-saxla investisiya prinsiplərinə əsaslanır. 247 Wall St. -də Alex , oxucuların pulları ilə daha məlumatlı qərarlar qəbul etmələrinə kömək etməyə açıq şəkildə vurğu edərək, həm əlçatan, həm də faydalı təhlillər təqdim etməyə diqqət yetirir.