[P1] Coca-Cola (NYSE:KO | KO Price Prediction) gəlir investorlarına altmış ildir ki, hər il daha böyük çek təqdim edir, lakin keçən il onun divident xərcləri sərbəst pul axınını milyardlarla dollar üstələyib. Bu fərqin problem, yoxsa birdəfəlik bir hadisə olması növbəti onilliyi müəyyən edə bilər. [P2] Coca-Cola 2025-ci ildə illik divident artımının 63-cü ilini qeyd edib. Onun rüblük ödəniş rekordu bunu təsdiqləyir: səhm başına ödəniş 1999-cu ildə 0,16 dollardan 2026-cı ildə 0,53 dollara qədər hər il artıb. Artıq səhmlərə sahib olan gəlir investorları 2,27% gəlirdən daha çox, növbəti onillikdə artımların olub-olmayacağı ilə maraqlanırlar. Bu, sərbəst pul axınından asılıdır və 2026-cı ildə Coca-Cola -nın pul axını mənzərəsi yaxşılaşıb. [P3] Keçən il kağız üzərində zəif görünürdü. Coca-Cola 8,8 milyard dollar divident ödəyib, lakin yalnız 5,296 milyard dollar sərbəst pul axını əldə edib. Bu fərqin əksəriyyəti birdəfəlik fairlife şərti ödənişindən qaynaqlanırdı ki, idarəetmə heyəti bunu 2025-ci ilin pul axını proqnozundan çıxarmışdı. [P4] 2026-cı il üçün Coca-Cola sərbəst pul axını proqnozunu təxminən 12,4 milyard dollara qaldırıb. 2025-ci ilin divident xərcləri bunun təxminən 71%-ni təşkil edəcəkdi. Birinci yarımillikdə sərbəst pul axını təxminən 6,9 milyard dollar təşkil edib, xalis borc isə EBITDA -nın 1,4 misli olub ki, bu da şirkətin 2x-dən 2,5x-ə qədər olan hədəfindən aşağıdır. Maliyyə direktoru Con Merfi (John Murphy) deyib: [P5] “Biznesimizin dinamikasını və balans hesabatımızın gücünü nəzərə alaraq, həm biznesimizə yenidən investisiya etmək, həm də səhmdarlara kapital qaytarmaq üçün daha çox çevikliyə və seçim imkanına sahibik.” [P6] Gəlir artımı divident artımını üstələyir. 2026-cı ilin artımı təxminən 3,9% təşkil edib, idarəetmə heyəti isə müqayisəli EPS -in 3,00 dollardan 9%-dən 10%-ə qədər artacağını proqnozlaşdırır. 2,12 dollarlıq irəli divident 3,33 dollarlıq geridə qalan EPS -in təxminən 64%-ni təşkil edir. İkinci rübdə əməliyyat marjası 34,1%-dən 34,9%-ə qədər genişlənib. Merfi bu dəyişikliyi daha yüngül aktiv modelinə keçidlə əlaqələndirib: [P7] “Ümumi modelimizdəki struktur dəyişiklikləri, daha az aktivli olması, bildiyiniz kimi, əsas sürücülərdən biri olub.” [P8] İkinci rübdə vahid qutu həcmi 5% artıb, Coca-Cola Zero Sugar isə 16% böyüyüb. Baş icraçı direktor Henrique Braun sıxılmış istehlakçını belə təsvir edib: [P9] “Aşağı gəlirli təbəqə təzyiq altında qalmaqda davam edir və biz bunun yalnız qiymətlərlə deyil, dəyərlə bağlı olduğunu gördük.” [P10] Bir neçə başqa amil də artıma qarşı işləyə bilər. Valyuta 2026-cı ilin EPS -inə təxminən 3% əlavə edir və bu artım geri dönə bilər. Dördüncü rübdə bir il əvvəlkindən altı gün azdır. IRS vergi işi də hələ də davam edir, baxmayaraq ki, Merfi deyib: “Biz sonda qalib gələcəyimizə əminliyimizi qoruyuruq.” [P11] PepsiCo (NASDAQ:PEP) 4,42% ilə daha çox gəlir verir və ardıcıl 54-cü illik artımını elan edib. Lakin o, 2026-cı il üçün əsas EPS artım proqnozunu 2,5%-dən 3,5%-ə endirib, çünki əsas əməliyyat marjası 35 baza bəndi azalıb. Keurig Dr Pepper (NASDAQ:KDP) JDE Peet’s sövdələşməsindən sonra 30,4 milyard dollar borc prinsipi və 4,4x pro forma leverage daşıyır və 2027-ci ilin əvvəlində ayrılma planlaşdırır. [P12] Coca-Cola -nın əsas zəifliyi onun qiymətidir. Qazancın 29 misli ilə, PepsiCo -nun 21 mislindən daha baha başa gəlir. Onun səhmləri bu il 31,67% artıb. [P13] Bəli, Coca-Cola dividentlərini artırmağa davam edə bilər və bu, rəqiblərindən daha çox imkana malikdir. EPS ən son artım tempindən iki dəfədən çox sürətlə böyüyür. Birdəfəlik fairlife ödənişindən sonra pul axını bərpa olunur və leverage idarəetmə heyətinin öz hədəfindən aşağıdır. Bu, illər boyu son 4% civarında artımları dəstəkləyir. İllik artımlar sürətlənməkdənsə, bu diapazonda qalacaq, buna görə də daha yüksək başlanğıc gəliri istəyən investorlar PepsiCo -nun ödənişində daha çox riskə gedirlər. Mövcud sahiblər üçün valyuta artımının geri dönməsi əsas təhdiddir.