Özəl kredit verənlər süni intellekt məlumat mərkəzi operatorlarına böyük məbləğlər ayırarkən, yəqin ki, buna ümid edirlər. Bu operatorlar bir giqavat hesablama gücünü işə salmaq üçün 30 milyard dollara qədər vəsait xərcləməli olacaqlar. İki rəqəmli gəlirlə kifayətlənməyən bəziləri daha çox qazanc əldə etmək ümidi ilə səhm investisiyalarına da girişirlər. İctimai investorlar indi geri çəkilərək, süni intellekt məlumat mərkəzi tərtibatçılarının ümumiyyətlə səhmdarlar üçün nə qədər dəyər yarada biləcəyini soruşurlar. Neobuludlar kimi tanınan bu şirkətlər prosessor çipləri alır və sonra onları süni intellekt modelləri qurmaq və idarə etmək üçün hesablama gücünə ehtiyacı olan müştərilərə icarəyə verirlər. Sidney də yerləşən Firmus Grid Ltd. -nin keçən həftə uğursuz olan 30 milyard dollarlıq ilkin kütləvi təklifi (IPO) ilk reallıq yoxlaması idi. Blackstone Inc. Firmus -un ən böyük səhm investorlarından biridir və şirkətin 6,7% -nə sahibdir. Avqust ayında, 10,5 milyard dollardan çox qiymətləndirmə ilə 2 milyard dollarlıq maliyyələşdirmə raundunda iştirak etmişdi, bu da 10 milyard dollarlıq borc maliyyələşdirmə mexanizminə rəhbərlik etdikdən bir neçə ay sonra baş vermişdi. İnvestisiya firmasının, IPO -nun baş tutmaması və ya siyahıya alındıqdan sonra çökməsi halında, səhm maraqlarını qorumaq üçün geniş müddəalar üzrə danışıqlar apardığı bildirilir. Daha sonra Blackstone -un Asiya dakı ən böyük investisiyası olan AirTrunk 2024-cü ildə əldə edildi. Çərşənbə axşamı, Avstraliya məlumat mərkəzi operatorunun Sinqapur da daşınmaz əmlak investisiya tröstünün ( REIT ) planlaşdırılan IPO -nu təxirə saldığı xəbəri yayıldı. AirTrunk öz REIT -i üçün əvvəllər nəzərdə tutulan 5,5% -dən 6% -ə qədər gəlir təklif etməyi düşünürdü. Bu, o qədər də sərfəli deyildi, çünki qlobal investorlar bütün bu risklər olmadan ABŞ Xəzinədarlıq İstiqrazları ndan 5% -dən çox qazanc əldə edə bilərlər. Düzdür, Firmus -un 30 milyard dollarlıq tələbi astronomik idi, ən azı ona görə ki, bu, cəmi iki ay əvvəlki qiymətləndirmədən böyük bir sıçrayış idi. Onun 912 meqavatlıq layihə boru kəmərindən cəmi 46 MVt tikilmişdi. Müqayisə üçün, neobulud modelinin qabaqcılı olan CoreWeave Inc. ilin sonuna qədər 1,85 giqavatdan çox gücə sahib olacaq; onun bazar dəyəri 45 milyard dollardır . Lakin məlumat mərkəzləri ilə bağlı problem Firmus -un qeyri-adekvat təklifindən daha dərindir. Yığılmış sifarişləri və layihə boru kəmərlərini vurğulamaq artıq kifayət deyil. Keçmişdə investorlar sürətlə genişlənən firmalar üçün daha uyğun qiymətləndirmə metrikalarından istifadə edərək, şirkətin müəssisə dəyərini gəlirləri və ya faiz, vergi, amortizasiya və devalvasiyadan əvvəlki qazancları ilə müqayisə edirdilər. Lakin neobulud qiymətləndirmələri davamlı olaraq azalır, bu da səhm bazarlarının indi sürətli gəlir artımını təkbaşına mükafatlandırmağa daha az hazır olduğunun əlamətidir. Əksinə, investorlar süni intellekt məlumat mərkəzlərinin nə vaxt gəlir əldə edə biləcəyini soruşurlar. Məsələn: CoreWeave -in bu il 7,6 milyard dollar EBITDA gəliri əldə edəcəyi gözlənilir, lakin hələ də sərbəst pul axını itirir. Şirkət 39 milyard dollara qədər kapital xərcləri etməyi planlaşdırır ki, bu da şirkətin qazandığından xeyli çoxdur. İnvestorlar həmçinin texnologiya və maliyyələşdirmə arasında uyğunsuzluq görməyə başlayırlar. Borc sabit olsa da və tərtibatçı ödənişlərə görə məsuliyyət daşısa da, avadanlıqlarının dəyəri sabit deyil. Prosessor çipləri üç ildən altı ilə qədər amortizasiya cədvəlindədir və çiplər texnoloji əhəmiyyətini çox tez itirərsə, neobuludlar dəyərsizləşmələri qeyd etməli ola bilərlər. Borclarını ödədikdən sonra səhmdarlar üçün nə qədər qalıq dəyər qalır? Bu, Blackstone -un hazırlaşmalı olduğu bir sualdır, çünki o, hələ də səhm paylarını pula çevirməlidir. AirTrunk 2027-ci ildə ictimaiyyətə açılmağı planlaşdırır; bu yaxınlarda investisiya etdiyi başqa bir gec mərhələli yunikorn olan Lambda da eyni şeyi edir. Hissiyyatların nə qədər sürətlə dəyişdiyini nəzərə alsaq, 1,3 trilyon dollarlıq aktiv meneceri nin süni intellekt məlumat mərkəzi sövdələşmələri sarsılır. Bütün Biznes Xəbərlərini, Korporativ xəbərləri, Son Xəbər Hadisələrini və Ən Son Xəbər Yeniləmələrini Live Mint -də izləyin. Gündəlik Bazar Yeniləmələrini əldə etmək üçün Mint News Tətbiqi ni yükləyin. Əlfəcinlərinizi saxlamaq üçün veb saytımıza daxil olun. Bu, cəmi bir an çəkəcək. Ups! Görünür, şəkli əlfəcin etmək üçün limiti keçmisiniz. Bu şəkli əlfəcin etmək üçün bəzilərini silin.