[P1] Avqustun əvvəlindən bəri SpaceX ( SPCX -4,21%) şirkətinin işçilərinə və erkən investorlarına məxsus təxminən 2,3 milyard səhm blokdan çıxarılıb. Müqayisə üçün, şirkət iyun ayında keçirilən ilkin kütləvi təklif ( IPO ) zamanı 639 milyon səhm satmışdı. [P2] Lakin bu artım səhmləri blokların açılması başladığı vaxtdan xeyli yüksəyə qaldırıb. Səhmlər bazar ertəsi günü təxminən 163 dollar səviyyəsində bağlandı – bu, ilk blokun açılmasından bir gün əvvəl, avqustun 5-dəki 108 dollarlıq bağlanış qiymətindən təxminən 50% yuxarıdır. [P3] Düzdür, artım başladığı nöqtəyə görə daha böyük görünür. Avqustun 5-i SpaceX -in açıq şirkət kimi ilk gəlir hesabatından sonrakı gün idi və səhm həmin sessiyada təxminən 14% dəyər itirmişdi. Bu enişdən əvvəlki bağlanışdan ölçüldükdə, artım təxminən 30% təşkil edir. [P4] Hər iki halda, bütün bu təklif ticarət üçün uyğun hala gəldiyi halda, səhmlər bahalaşıb. Lakin bu ilin ən böyük blokunun açılması hələ qarşıdadır. [P5] SpaceX öz IPO prospektində blokların açılma tarixlərini qeyd etmişdi və səhmin blok açılma günlərindəki hərəkətləri zaman keçdikcə kiçilib. [P6] İlk və ən böyük blok avqustun 6-da açıldı, bu zaman 911,5 milyon səhmə qədər səhm ticarət üçün uyğun oldu və səhmlər həmin gün 6% bahalaşdı. Avqustun 20-də və sentyabrın 9-da hər dəfə 319 milyon səhmə qədər bloklar açıldı. Səhm hər dəfə təxminən 4% dəyər itirdi. [P7] Daha sonra sentyabrın 10-da filiallara (məmurlar və digər nəzarət edən sahiblər) məxsus 59,1 milyon səhmə qədər kiçik bir partiya, sentyabrın 24-də və oktyabrın 9-da isə hər dəfə 328,4 milyon səhmə qədər bloklar açıldı. Həmin üç gündə səhm 0,4% bahalaşdı, 0,2% ucuzlaşdı və 1%-dən bir qədər çox bahalaşdı. [P8] Kiçik filial partiyası daxil olmaqla, səhmlər altı blok açılma günündən üçündə ucuzlaşdı. Son üç hərəkət isə bu səhm üçün normal gündən daha kiçik idi, çünki avqustun əvvəlindən bəri səhm adətən bir sessiyada təxminən 2% hərəkət edirdi. [P9] Bütün bu yeni təklifdən yaranan riskin bitdiyini düşünmürəm və 50% -lik artımın bunun yaxşı sübutu olduğunu da düşünmürəm. [P10] Birincisi, prospekt yalnız səhmlərin satıla biləcəyi ilk tarixi müəyyən edir. Bundan sonra, bu, hər bir sahibin öhdəsinə düşür. Məsələn, sentyabrın 24-də təxminən 73 milyon SpaceX səhmi əl dəyişdirdi – bu, həmin gün ticarət üçün uyğun olan 328,4 milyon səhmin yalnız təxminən 22% -i idi. Partiyanın əksəriyyəti dərhal satıla bilməzdi və hələ də istənilən ticarət günündə satıla bilər. [P11] Həmçinin, artım hesablamanın haradan başladığından asılıdır. Səhmlər hələ də iyun ayında ilk günkü 160,95 dollarlıq bağlanış qiymətindən 2% -dən az yuxarıdır. [P12] Bu il üçün daha üç blok açılması nəzərdə tutulub. Oktyabrın 24-ü şənbə günü 328,4 milyon səhmə qədər blok açılır, beləliklə, onların ticarət edə biləcəyi ilk sessiya oktyabrın 26-sı bazar ertəsi günüdür. Dekabrın 8-də bağlanışdan sonra 797,6 milyon səhmə qədər blok açılır. Və bu tarixlər arasında, SpaceX üçüncü rübün nəticələrini açıqladıqdan sonra ikinci tam ticarət günündə 1,3 milyard səhmə qədər səhm ticarət üçün uyğun olur. [P13] Qeyd edək ki, bu blok avqust ayındakından təxminən 40% daha böyükdür. Bazar ertəsi gününə qədər şirkət hesabat üçün tarix verməmişdi, baxmayaraq ki, bu, yəqin ki, bir neçə həftə ərzində olacaq. [P14] Ümumilikdə, bu üç blok təxminən 2,4 milyard səhmi blokdan çıxara bilər ki, bu da indiyə qədər açılan bütün bloklardan daha çoxdur. SpaceX -in 13,6 milyard səhminin təxminən 21% -i indi ticarət edə bilər. Dekabrın əvvəlinə qədər bu rəqəm 40% -ə yaxın ola bilər. CEO Elon Musk -ın səhmləri isə 2027-ci ilin iyun ayına qədər blokdadır. [P15] Bu dəfə səhm də fərqli vəziyyətdədir. Avqustda ilk blok açıldığı zaman səhmlər 135 dollarlıq IPO qiymətindən təxminən 20% aşağıda bağlanmışdı. Bu yazının yazıldığı vaxt isə onlar bu qiymətdən təxminən 21% yuxarıdır. IPO qiymətindən aşağı satmaq istəməyən sahiblər, yuxarıda daha istəkli ola bilərlər. [P16] Bəli, biznes sürətlə böyüyür. SpaceX -in ikinci rüb üzrə gəlirləri illik müqayisədə 92% artaraq 7,8 milyard dollara çatıb, bu da birinci rübdəki təxminən 15% -lik artım tempini sürətləndirib və 541 milyon dollarlıq xalis zərəri bir il əvvəlki zərərin təxminən yarısı qədər olub. [P17] Lakin şirkət avqustun 4-dən bəri başqa bir rüb hesabatı açıqlamayıb, buna görə də investorlar eyni hesabat verilmiş rəqəmlər üçün daha çox ödəyirlər. Təxminən 2,2 trilyon dollar dəyərində olan SpaceX -in bazar kapitallaşması satışların təxminən 71 qatıdır (illikləşdirilmiş ikinci rüb gəlirlərindən istifadə etməklə). [P18] Ümumilikdə, altı blok açılması səhmə davamlı zərər vermədən keçib və bunun yaxşı əlamət olduğunu düşünürəm. Lakin növbəti böyük blok onların hər hansı birindən daha böyükdür. O, həmçinin gəlir hesabatından sonra gəlir və yəqin ki, səhmlər IPO qiymətindən yuxarı olacaq. İlk altı blokun necə keçəcəyi barədə bizə çox şey demədiyini düşünürəm.