Afrika nın maliyyə bazarları son on ildə əhəmiyyətli transformasiyadan keçərək investisiya cəlb etmək, riski idarə etmək və getdikcə daha mürəkkəb əməliyyatları dəstəkləmək qabiliyyətlərini gücləndirib. Lakin, xarici valyuta çərçivələrində, hüquqi müdafiədə və mövcud maliyyə alətlərinin çeşidində irəliləyişlərə baxmayaraq, davamlı struktur maneələr kapitalın hərəkətini məhdudlaşdırmağa davam edir. İkinci dərəcəli bazarlarda likvidliyin azlığı, xarici valyutaya məhdud çıxış və qeyri-bərabər hüquqi müəyyənlik bir neçə yurisdiksiyada maneə olaraq qalır. Qlobal maliyyə şərtləri sərtləşdikcə və investisiya uğrunda rəqabət gücləndikcə, sual yaranır ki, Afrika öz çətinliklə qazanılmış islahatlarını inkişafını maliyyələşdirmək üçün daha dərin, daha dayanıqlı bazarlar yaratmaq üçün istifadə edə biləcəkmi. Bir çox ölkədə ikinci dərəcəli bazar likvidliyi hələ də azdır, zəif banklararası bazarlar və konvertasiya təzyiqləri səbəbindən xarici valyutaya çıxış hələ də məhdud ola bilər və hüquqi müəyyənlik hələ də vahid deyil, bir neçə yurisdiksiya hələ də tam qarşılıqlı hesablaşma çərçivələri və beynəlxalq standartlarla daha geniş uyğunlaşma üzərində işləyir. Tərəqqi realdır, lakin o, bir çox Afrika bazarlarında kapitalın nə qədər səmərəli hərəkət edə biləcəyini məhdudlaşdıran struktur sürtünmələri aradan qaldırmayıb. Lakin, tərəqqinin əksər hissəsi, fərdi olaraq texniki və ya tədrici görünə bilən, lakin zamanla qitədə kapitalın vasitəçiliyi şərtlərini əhəmiyyətli dərəcədə dəyişdirən qəsdən institusional seçimləri əks etdirir. Bu inkişafların vaxtı, Afrika iqtisadiyyatlarının investisiya cəlb etməyə və inkişafları üçün kapital səfərbər etməyə çalışdığı çətin qlobal maliyyə mühiti nəzərə alındıqda xüsusilə əhəmiyyətlidir. Pandemiyadan sonrakı illər, suveren çətinliklər və beynəlxalq kapitala daha çətin çıxış epizodları ilə birlikdə, xarici maliyyələşdirməyə bu qədər güvənməyin məhdudiyyətlərini üzə çıxardı. Xarici kapital azaldıqca, daxili bazarları inkişaf etdirməməyin qiyməti gözardı edilməsi daha çətin oldu, bu da ölkələrə yerli bazarları dərinləşdirmək üçün daha güclü səbəb verdi ki, onlar daxildə daha çox maliyyələşdirə bilsinlər və valyuta və faiz dərəcəsi riskini idarə etmək üçün lazım olan alətləri təmin etsinlər. Bu isə öz növbəsində, bu bazarların daha səmərəli fəaliyyət göstərməsi üçün tələb olunan infrastruktura və beynəlxalq standartlara daha çox diqqət yetirilməsinə səbəb oldu. Absa və Rəsmi Monetar və Maliyyə Təşkilatları Forumu (Omfif) tərəfindən hazırlanan maliyyə bazarlarının inkişafının ölkələrarası etalonu olan Afrika Maliyyə Bazarları İndeksi (Afmi) -nin ən erkən nəşrlərinin daha yeni tapıntıları ilə müqayisəsi həm qitə bazarlarının nə qədər irəlilədiyini, həm də uzunmüddətli məhdudiyyətlərin harada qaldığını göstərir. Məsələn, 2017-ci ildə bazar dərinliyi qitənin böyük hissəsində məhdud olaraq qalırdı, istiqraz ticarəti ümumiyyətlə az sayda bazardan kənarda zəif idi. İlk Afmi tərəfindən əhatə olunan 17 ölkədən 11-i ikinci dərəcəli istiqraz bazarları yaratmış olsa da, fəaliyyət məhdud olaraq qalırdı: Cənubi Afrika istisna olmaqla, ticarət edilən istiqrazlar buraxılmış istiqrazların orta hesabla yalnız 14% -ni təşkil edirdi. Beynəlxalq əlaqə də oxşar şəkildə dar idi, yalnız Cənubi Afrika randı ilə ifadə olunan yerli istiqrazlar Clearstream və ya Euroclear kimi platformalar vasitəsilə təmizlənə bilirdi. Son illərdə daha çox bazar öz təkliflərini sukuk , davamlı maliyyə məhsulları, geri alma imkanları və strukturlaşdırılmış maliyyə alətləri kimi alətləri əhatə etmək üçün şaxələndirib. Bu arada, hesablaşma infrastrukturundakı təkmilləşmələr və digər bazar islahatları qiymətli kağızların ticarət edilə biləcəyi mexanizmləri gücləndirib. Daxili bazarlar da infrastruktur maliyyələşdirməsi də daxil olmaqla daha geniş maliyyələşdirmə ehtiyaclarını ödəməyə başlayır ki, bu da onların inkişafının daha şaxələndirilmiş və funksional olduğunu göstərir. Demək olar ki, bütün Afmi iqtisadiyyatları indi indeksin FX hesabat standartlarına cavab verir və 13-ü FX Qlobal Kodu nu qəbul edib, bəzi bazarlar isə FX sistemlərinin necə fəaliyyət göstərdiyini dəyişdirməkdə daha da irəli gedib – məsələn, Nigeriya parçalanmış pəncərələri birləşdirərək və 7 milyard dollarlıq yığılmış borcu təmizləyərək, Uqanda isə rejimini liberallaşdıraraq və banklararası likvidliyi gücləndirərək. Hesabat təcrübələri indi Afmi iqtisadiyyatlarında beynəlxalq standartlarla geniş şəkildə uyğunlaşdırılıb, daha mürəkkəb əməliyyatlar üçün hüquqi əsaslar isə əhəmiyyətli dərəcədə genişlənib, doqquz yurisdiksiya qarşılıqlı hesablaşma qanunvericiliyini qəbul edib və beş yurisdiksiya beynəlxalq ticarət orqanlarından təmiz hüquqi rəy alıb. İqlim stress testləri və ESG standartları da bazarın inkişaf çərçivəsinin bir hissəsi olub, bu da dövrün əvvəlində olduğundan daha geniş bir tənzimləmə perimetrini əks etdirir. Bütün Afmi iqtisadiyyatları indi illik büdcələrini açıqlayır və monetar siyasət iclaslarının nəticələrini bildirir, makroiqtisadi məlumatlar isə indeks boyunca geniş şəkildə əlçatandır. Rəqəmsal və virtual aktivlərin ortaya çıxması bu təkamülə başqa bir ölçü gətirib, getdikcə daha çox Afrika ölkəsi bu aktivlər daha geniş istifadə edildikcə rəsmi tənzimləyici nəzarətə ehtiyacı tanıyır. Bir neçə ölkə artıq virtual aktivləri tənzimləyən qanunvericilik qəbul edib, digərlərinin isə siyasətçilər onların mövcud maliyyə sistemlərinə inteqrasiyası üçün daha böyük hüquqi müəyyənlik təmin etmək üzərində işlədikcə onları izləməsi gözlənilir. Bütün bu dəyişikliklər Afrika nın ən inkişaf etmiş maliyyə bazarları ilə indi bu sərhədə daha yaxın olan artan bazar qrupu arasındakı məsafəni daraldıb. Qlobal bazarlar inkişaf etdikcə, daxili sistemlərin uyğunlaşdırması lazım olan standartlar, alətlər və risklər də onlarla birlikdə inkişaf edəcək, çünki maliyyə bazarlarının inkişafının son nöqtəsi yoxdur. Beləliklə, qitənin qarşısında duran vəzifə, bu hədəflər dəyişdikcə uyğunlaşmağa davam etməkdir. Bir şey dəqiqdir: Afrika nın maliyyə bazarları əlbəttə ki, yerində saymayıb və hələ görüləsi çox iş olsa da, çox şey artıq əldə edilib. İmtina: Bu məqalənin məzmunu xarici üçüncü tərəf təminatçısından bu veb-sayta sindikasiya edilmiş və ya təqdim edilmişdir. Biz bu cür xarici veb-saytlara, qurumlara, tətbiqlərə və ya media nəşriyyatlarına görə məsuliyyət daşımırıq və onları idarə etmirik. Mətnin əsas hissəsi “olduğu kimi” və “mövcud olduğu kimi” əsasında təqdim edilir və heç bir şəkildə redaktə edilməyib. Nə biz, nə də filiallarımız bu məqalədə ifadə olunan fikirlərin və ya rəylərin dəqiqliyinə zəmanət vermir və ya onları təsdiq etmirik. Tam imtina siyasətimizi buradan oxuyun.