[P1] Bu yazı hazırlandığı vaxt Intel (INTC) səhmləri 101 dollar civarında ticarət olunur ki, bu da 2026-cı ildə təxminən 175% artım deməkdir. Şirkətin səhmləri 2025-ci ilin aprelində, son onillikdəki ən aşağı bağlanış qiyməti olan təxminən 18 dollardan beş dəfədən çox dəyərlidir. [P2] Lakin 10 illik dövrə nəzər saldıqda, vəziyyət o qədər də ürəkaçan deyil. 2016-cı ilin oktyabr ayının ortalarında Intel -ə qoyulan 10 000 dollarlıq investisiya, bütün dividendlər yenidən yatırılmaqla, hazırda təxminən 33 700 dollar dəyərindədir. S&P 500 (^GSPC) indeksini izləyən Vanguard S&P 500 ETF (VOO) fonduna qoyulan eyni 10 000 dollar isə təxminən 42 900 dollara çevrilib. [P3] Beləliklə, bu il demək olar ki, üç dəfə artmasına baxmayaraq, Intel səhmləri hələ də sadəcə bazara sahib olmaqdan geri qalır. Və düşünürəm ki, səbəblər investorların dönüş üçün nə qədər ödəniş etdiyini göstərməyə kömək edir. [P4] Intel 2016-cı il oktyabrın 12-də 37 dollardan bir qədər yuxarı bağlanmış və 2025-ci ili 36,90 dollarda başa vurmuşdu. Qısası, səhm qiyməti doqquz ildən çox müddətdə heç bir irəliləyiş göstərməmişdi və dividendlər səhmdarların əldə etdiyi yeganə gəlir idi. [P5] Səhm həmişə geri qalmırdı. 2019-cu ilin sonunda 10 000 dollarlıq investisiya təxminən 17 500 dollar dəyərində idi ki, bu da indeks fondunun təxminən 16 100 dollarından irəlidə idi. Lakin 2022-ci ilin sonuna qədər bu məbləğ təxminən 8 500 dollara düşmüşdü, fonddakı eyni məbləğ isə iki dəfə artaraq təxminən 20 100 dollara çatmışdı. 2025-ci ilin aprelində səhmin ən aşağı nöqtəsində Intel investisiyası təxminən 6 000 dollara qədər azalmışdı. 2025-ci ilin sonunda isə onun dəyəri təxminən 12 300 dollar idi, fond üçün isə təxminən 37 300 dollar. [P6] Beləliklə, Intel -in 10 illik qazancının təxminən 90%-i 10 aydan az müddətdə əldə edilib. [P7] Bu müddət ərzində şirkətin fəaliyyəti də geriləmişdi. Intel -in gəlirləri 2016-cı ildə 59,4 milyard dollardan 2021-ci ildə rekord 79,0 milyard dollara yüksəlmiş, sonra isə 2025-ci ildə 52,9 milyard dollara düşmüşdü ki, bu da şirkətin doqquz il əvvəl əldə etdiyi gəlirdən az idi. [P8] Onilliyin əksər hissəsində artan dividend ən azı səhmdarların gəlirlərini artırırdı. Intel -in rüblük ödənişi 2022-ci ildə səhm başına 0,365 dollarla zirvəyə çatmışdı. Lakin şirkət 2023-cü ilin fevralında onu 0,125 dollara endirmiş və 2024-cü ilin dördüncü rübündən etibarən tamamilə dayandırmışdı. [P9] Yenidən yatırılmış dividendlər bugünkü 33 700 dolların təxminən 6 400 dollarını təşkil edir. Onlar olmasaydı, 10 000 dollar təxminən 27 300 dollar dəyərində olardı. [P10] İndeks fondu, əlbəttə ki, hələ də təxminən 1% gəlir gətirən dividend ödəyir. Intel heç nə ödəmir və bunun tezliklə dəyişəcəyinə şübhə edirəm. [P11] Bəli, şirkətin fəaliyyəti sürətlə yaxşılaşır. Intel -in ikinci rüb gəlirləri illik müqayisədə 25% artaraq 16,1 milyard dollara yüksəlib ki, bu da birinci rübdəki 7% artım tempini sürətləndirib. Qeyri-GAAP (tənzimlənmiş) səhm başına qazanc isə 0,42 dollar təşkil edib, bir il əvvəlki 0,10 dollarlıq zərərlə müqayisədə. Bu bir rüb Intel -in 2025-ci ildə qazandığı 0,42 dollara bərabər idi ki, bu da 2024-cü ildə səhm başına 0,13 dollarlıq tənzimlənmiş zərərdən sonra gəlmişdi. [P12] Lakin 2016-cı ildəki Intel daha çox qazanırdı. Həmin il tənzimlənmiş səhm başına qazanc 2,72 dollar idi. İkinci rüb kimi dörd rüb belə cəmi 1,68 dollar təşkil edərdi və rəhbərliyin iyul ayında üçüncü rüb üçün ( Intel oktyabrın 29-da hesabat verəcək) proqnozu 0,38 dollar idi. [P13] Məni təəccübləndirən odur ki, investorlar indi bu qazanclar üçün nə qədər çox ödəyirlər. 2016-cı ilin oktyabr ayının ortalarında təxminən 37 dollar olan səhmlər həmin ilin tənzimlənmiş qazanclarının təxminən 14 qatı ilə ticarət olunurdu. Bu gün alıcılar 2027-ci il üçün gözlənilən qazancların təxminən 48 qatını ödəyirlər. [P14] Bu ilki yüksəliş, deməli, Intel -in bu gün nə qədər qazanmasından daha çox, investorların bir neçə il sonra nə qədər qazanacağını gözləməsi ilə əlaqədardır. Əgər bu mənfəətlər gec gələrsə və ya daha aşağı olarsa, səhm qazanclarının böyük bir hissəsini itirə bilər. [P15] 10 illik investisiyanın indeks fondu ilə bərabərləşməsi üçün səhmlər təxminən 27% artaraq təxminən 129 dollara çatmalıdır. Onlar əvvəllər də bu səviyyədə olublar. Intel iyunun 22-də 140,94 dollarla rekord bağlanış qiyməti müəyyən etmişdi ki, bu zaman investisiya qısa müddətə fonddan irəlidə idi və səhm o vaxtdan bəri 28% düşüb. [P16] Ümumilikdə, düşünürəm ki, Intel -in dönüşü rəqəmlərində özünü göstərir. Lakin səhm qiyməti illərlə davam edəcək irəliləyişi nəzərdə tutur və Intel səhmdarları şirkətin büdrəyəndə gözləmə müddətinin nə qədər uzun ola biləcəyini artıq görüblər. [P17] Səhmlərin 2027-ci il üçün gözlənilən qazancların təxminən 48 qatı ilə qiymətləndirildiyi və dividend ödəmədiyi bir vaxtda, mən burada indeks fonduna sahib olmağa üstünlük verərdim.