[P1] Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) son üç ildə 380% artımla ən yaxşı performans göstərən böyük texnologiya səhmlərindən biri olub. Bu, həmin dövrdə hər bir “Möhtəşəm Yeddi” səhmindən daha yaxşı nəticədir və yavaşlama əlamətləri göstərməyib. Bu yazı hazırlandığı vaxta görə, il ərzində 45%-dən çox artıb. [P2] Baxmayaraq ki, o, adətən tipik bir AI səhmi hesab edilmir, TSMC -nin son yüksəlişi əsasən davam edən AI bumu ilə əlaqədardır. Dünyanın ən böyük yarımkeçirici (çip) istehsalçısı kimi, TSMC AI ekosistemi üçün demək olar ki, hər hansı bir şirkət qədər dəyərlidir. Buna görə də, səhmə qoyulan 5 000 dollarlıq investisiyanın 2030-cu ilə qədər 8 000 dollara qədər arta biləcəyinə əminəm. Gəlin daha dərindən araşdıraq. [P3] TSMC gündəlik istifadə etdiyimiz bir çox elektronika üçün əsas çip istehsalçısıdır. Apple kimi şirkətlər iPhone çiplərini, Nvidia məlumat mərkəzi avadanlıqları üçün çipləri, Broadcom isə şəbəkə avadanlıqları üçün çipləri dizayn etsələr də, onların hamısı istehsal üçün TSMC -yə güvənir. [P4] Heç bir şirkət TSMC -nin təcrübəsinə, nəticələrinə və miqyasına malik deyil, buna görə də o, öz liqasındadır. O, istehsal bazarında 73% bazar payına malikdir, lakin qabaqcıl AI çipləri bazarında payı 90%-dən yuxarıdır. O, bundan öz xeyrinə istifadə edir. [P5] Amazon , Microsoft , Alphabet və Meta Platforms kimi AI hiperskalatorlarının trilyonlarla dollar xərclədiyi məlumat mərkəzləri TSMC tərəfindən istehsal olunan qabaqcıl çiplərlə doludur. Beləliklə, bu şirkətlərdən hansı AI yarışında irəli keçməsindən asılı olmayaraq, TSMC faydalanmağa davam edəcək. Bu, gəlirli bir mövqedir. [P6] TSMC -nin virtual inhisarı ona böyük qiymət gücü verib. Şirkətlər ya yüksək performanslı olacağını və tələb olunan miqyası qarşılayacağını bildikləri çiplər üçün premium ödəyirlər, ya da daha az səmərəli alternativ seçərək performans riskinə gedirlər. TSMC -nin bazarı şirkətlərin ümumiyyətlə hansı variantı seçdiyini göstərir. [P7] Son bir neçə ildə onun gəlir artımı təsir edici olub (ikinci rübdə illik müqayisədə 33,7% artım), lakin mənfəət artımı daha da partlayıcı olub. [P8] Eyni üç illik dövrdə onun ümumi marjası 54,1%-dən 67,7%-ə, əməliyyat marjası 42%-dən 60,3%-ə, xalis mənfəət marjası isə 37,8%-dən 55,6%-ə yüksəlib. [P9] Misal üçün, fərz edək ki, TSMC -nin səhm qiyməti 2026-cı ilin sonuna qədər sabit qalır. Bu o deməkdir ki, səhm 2027-ci ildən 2030-cu ilə qədər 60% artmalı, illik orta hesabla 17% gəlir gətirməlidir. Hal-hazırda, TSMC 2,3 trilyon dollarlıq bir şirkətdir və proqnozlaşdırılan 2027-ci il gəlirlərinin 26,5 misli ilə ticarət olunur ki, bu da son üç ildəki ortalamasının yuxarı həddindədir. [P10] Əgər bu, üç il ərzində sabit qalarsa, TSMC -nin səhm başına qazancı ( EPS ) illik təxminən 15,6% artmalıdır. Bu, son üç ildə 198% böyüyən bir şirkət üçün olduqca realdır. Cari təxminlər TSMC -nin illik EPS artımını növbəti bir neçə il üçün bundan xeyli yuxarı göstərir, lakin hətta bundan sonra mülayim şəkildə 20%-ə düşsə belə, 5 000 dollarlıq investisiya asanlıqla 8 000 dollara çata bilər. Və 20% gözlədiyim artımın aşağı həddidir. [P11] AI TSMC -nin hazırkı impulsunu gücləndirir, lakin onun biznesi bundan kənara çıxır. Hətta növbəti üç il ərzində AI impulsunun yavaşlaması halında belə, TSMC -nin biznesi inkişaf etməyə davam etmək üçün kifayət qədər geniş və dərindir. Marjalar zərər görə bilər, lakin şirkətin və ya investorların buna çox əhəmiyyət verəcəyini düşünmürəm. [P12] Səhm qiymətlərinin necə hərəkət edəcəyini proqnozlaşdıra bilmərik — və yaxşı biznes və ya maliyyə performansı yaxşı səhm qiyməti performansına zəmanət vermir — lakin düşünürəm ki, TSMC -nin səhmləri 2030-cu ilə qədər 5 000 dolları 8 000 dollara çevirmək üçün kifayət qədər impulsə malikdir. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.