[P1] Bu yazı hazırlandığı vaxta görə, Vanguard Morningstar Value ETF (VTV) bu il təxminən 18% artıb, Vanguard Morningstar Growth ETF (VUG) isə təxminən 13% gəlir gətirib. Bu, tez-tez baş vermir. Vanguard -ın dərc edilmiş gəlirlərinə görə, 2012-ci ildən 2025-ci ilə qədər dəyər fondu təqvim ilini artım fondundan öndə yalnız üç dəfə – 2013, 2016 və 2022-ci illərdə başa vurub. [P2] ( Vanguard iyul ayında hər iki fondun adına "Morningstar" əlavə etsə də, bu dəyişikliyin fondların idarə olunmasına təsir etməyəcəyini bildirmişdi. Buradakı gəlirlər Vanguard -ın rəqəmləridir, dividendləri əhatə edir və hər fondun səhm qiyməti əvəzinə aktivlərinin dəyərinə əsaslanır.) [P3] Bəs bu ilki liderlik, dəyər fondunu artım fondundan üstün tutmaq üçün yaxşı bir səbəbdirmi? [P4] 2013-cü ildə dəyər fondu 33% qazanc əldə edərkən, artım fondu 32,4% gəlir gətirmişdi. Növbəti il artım fondu 13,6%-lə 13,2%-i geridə qoyaraq yenidən irəli keçdi. [P5] 2016-cı ildəki qələbə daha qətiyyətli idi. Həmin il dəyər fondu təxminən 17% yüksəldi, artım fondu isə cəmi 6% idarə edə bildi. Lakin 2017-ci ildə sıra dəyişdi, artım fondu təxminən 28%, dəyər fondu isə təxminən 17% gəlir gətirdi. [P6] Sonra 2022-ci il gəldi, dəyər fondu daha az itirərək qazandı. Artım fondunun təxminən 33% batdığı bir ildə dəyər fondu təxminən 2% azaldı. 2023-cü ildə artım fondu bərpa olundu və təxminən 47% qazanc əldə etdi, dəyər fondu isə təxminən 9% gəlir gətirdi. Bu bərpa ilə belə, artım fondu 2023-cü ili 2022-ci ilə başladığından bir qədər aşağı səviyyədə başa vurdu. [P7] Başqa sözlə, artım fondu hər üç qələbədən sonrakı ildə daha yaxşı nəticə göstərdi. Düzdür, üç hal kiçik bir nümunədir və bu nümunə davam etməyə bilər. [P8] Onu da qeyd etmək lazımdır ki, dəyər fondu bu sonrakı illərin hər birində pul qazandı. Onun sahibləri yerlərində qalmaqla zərər görmədilər, lakin artım fondunun sahiblərindən daha az qazandılar. [P9] Mən həmçinin düşünürəm ki, bu ilki liderlik göründüyündən daha az möhkəmdir. [P10] Dəyər fondu bütün bu liderliyi yanvar-mart ayları arasında qurdu, təxminən 3% yüksəldi, artım fondu isə təxminən 10% itirdi. Mart ayının sonunda aralarındakı fərq təxminən 14 faiz bəndi idi. [P11] O vaxtdan bəri artım fondu daha yaxşı nəticə göstərib. İyunun 30-na qədər dəyər fondu il ərzində təxminən 15% artmışdı, artım fondu isə təxminən 6% artmışdı, bu da 9 bəndlik bir fərq idi. Bu yazı hazırlandığı vaxta görə, fərq təxminən 5 bənddir. [P12] İlin başa çatmasına iki aydan çox vaxt qaldığı halda, mart ayından bəri təxminən üçdə iki qədər kiçilmiş bir liderlik hələ də yox ola bilər. [P13] Mən düşünmürəm ki, bu ilki gəlirlər investorun hansı fondu seçəcəyinə qərar verməlidir. Hər fondun nəyə sahib olduğu və bu səhmlərin nə qədər başa gəldiyi daha vacibdir. [P14] Bu yazı hazırlandığı vaxta görə, dəyər fondu bir səhm üçün təxminən 221 ABŞ dolları , artım fondu isə təxminən 92 ABŞ dolları ilə ticarət olunur, lakin daha aşağı səhm qiyməti fondu daha ucuz etmir. Əsas odur ki, daxilindəki səhmlərin mənfəətlərinə nisbətən nə qədər başa gəldiyi. Vanguard -a görə, avqustun 31-nə olan məlumata əsasən, dəyər fondunun səhmləri qazancın təxminən 21 misli ilə, artım fondunun səhmləri isə qazancın 31 misli ilə ticarət olunurdu. [P15] İki fond ABŞ -ın böyük şirkətlərinin eyni indeksini dəyər tərəfi və artım tərəfi olaraq bölür. Və artım tərəfi daha çox cəmlənmişdir. İyunun sonunda onun 10 ən böyük holdinqi fondun aktivlərinin təxminən 63%-ni təşkil edirdi və texnologiya səhmləri fondun təxminən 69%-ni təşkil edirdi. Dəyər fondu üçün bu rəqəmlər təxminən 24% və 12% idi. [P16] Düzdür, artım fondu indiyə qədər daha yüksək qiymətini qazanıb. 2025-ci ilə qədər olan 10 ildə ildə təxminən 17,5% gəlir gətirib, dəyər fondu isə ildə təxminən 11,7% gəlir gətirib. Lakin səhmləri qazancın 31 misli ilə və pulunun əksəriyyəti 10 holdinqdə olduğu halda, artım fondunun bu şirkətlərin sürətlə böyüməyə davam etməsinə ehtiyacı var. [P17] Nəticədə, mən dəyər fondunu yalnız bu il lider olduğu üçün seçməzdim və artım fondunu geridə qaldığı üçün silməzdim. Deyərdim ki, dəyər fondunun daha ucuz səhmləri və daha geniş holdinq yayılımı onu nəzərdən keçirmək üçün daha yaxşı səbəblərdir. Və ikisi arasında qərar verə bilməyən investorlar üçün hər ikisinə sahib olmaq məntiqli bir cavab kimi görünür.