[P1] Süni İntellekt Hissiyyatı: 58/100 Bu bal məqalənin məzmununun süni intellektlə idarə olunan təhlili vasitəsilə yaradılır. TSMC ADR (TSM) alın. Gəlir artımı artıq məlumdur, buna görə də səhmin növbəti hərəkəti marjalardan və dördüncü rüb üçün əvvəlki səviyyələrə (ümumi ~67%, əməliyyat ~56–58%) yaxın proqnozdan asılıdır. Əgər rəhbərlik süni intellekt tələbatının daha yüksək kapital xərclərinə baxmayaraq istifadəni yüksək səviyyədə saxlamaq üçün kifayət qədər güclü olduğunu təsdiqləyərsə, bazarın “süni intellekt premiumu” təsdiqlənəcək və gəlirlərdən sonrakı diapazon ehtimal ki, nəzərdə tutulan 427–463 dollar hərəkətindən yuxarıya doğru dəyişəcək. Əsas Risk: Proqnoz marjaların sıxıldığını (daha yüksək xərclər/az istifadə) göstərir və rəhbərlik süni intellektlə idarə olunan tələbatın kapital xərclərini kompensasiya etmək üçün kifayət qədər sürətlə artmadığını bildirir. TSMC -nin artımını çağırış spredi vasitəsilə alın: 16 oktyabr 460 dollarlıq çağırışı alın və 16 oktyabr 470 dollarlıq çağırışı satın. Seçim bazarı yalnız ~4% hərəkət nəzərdə tutur, lakin əsl katalizator marja şərhlərinin və CoWoS/2nm artımının bazarın “istifadəsiz kapital xərcləri” qorxusunu azaldıb-azaltmayacağıdır. Əgər nəticələr qorxulduğundan bir qədər yaxşı olarsa, səhm nəzərdə tutulan diapazonu aşa bilər və spred premium yanmasını məhdudlaşdırarkən artımı ələ keçirir. Əsas Risk: Səhm marja/kapital xərcləri şərhləri ilə satılır və müddətin sonuna qədər ~460 dollardan aşağı qalır. [P2] TSMC səhmləri cümə axşamı üçüncü rübün gəlirləri ilə bağlı açıqlamaya yaxşı xəbərlərin çoxu artıq görünən şəkildə daxil olur, bu da investorları marjaların və proqnozların çip istehsalçısının yüksək süni intellekt gözləntilərini əsaslandıra biləcəyinə diqqət yetirməyə vadar edir. ABŞ -da listelenən səhmlər çərşənbə axşamı 445 dollar civarında bağlandı, bu da Taiwan Semiconductor Manufacturing Co -nun rekord rüblük gəlirlərini açıqlamasına baxmayaraq, oktyabrın əvvəlindəki ən yüksək səviyyəsindən təxminən 9% aşağıdır. Bu geri çəkilmə nəticələrdən əvvəl daha balanslı bir vəziyyət yaratdı, lakin seçim bazarı hələ də əhəmiyyətli bir reaksiya gözləyir. Oktyabrın 16-da başa çatan seçimlər TSMC səhmləri üçün nəticələrdən sonra təxminən 4% hərəkət nəzərdə tutur. Çərşənbə axşamı bağlanışda 445 dollarlıq çağırış və put birlikdə təxminən 18 dollar dəyərində idi ki, bu da gəlirlərdən sonrakı təxmini 427-463 dollarlıq diapazona işarə edir. TSMC -nin təxminən 2,1 trilyon dollarlıq bazar dəyərində, 4% hərəkət hər iki istiqamətdə 80 milyard dollardan çox səhm dəyərinin dəyişməsi demək olardı. [P3] Mövqeləşdirmə də yaxın qiymətlər ətrafında cəmləşib. 450 dollarlıq çağırışlarda açıq maraq 9 500 müqavilədən yuxarı idi, 440 dollarlıq putlarda isə 6 000-dən çox müqavilə var idi ki, bu da həmin səviyyələri ani reaksiya üçün faydalı göstəricilərə çevirir. Bu vəziyyət vacibdir, çünki TSMC -nin gəlir sürprizi artıq məlumdur. Şirkət üçüncü rübdə 1,49 trilyon NT$ , yəni təxminən 46,7 milyard dollar satış bildirdi ki, bu da bir il əvvəlkindən 50% çoxdur və özünün 44,6 milyard dollardan 45,8 milyard dollara qədər olan proqnozundan yuxarıdır. Buna görə də bazar gəlirliliyə diqqət yetirəcək. TSMC əvvəllər üçüncü rüb üçün ümumi marjanı 65%-dən 67%-ə, əməliyyat marjanı isə 56%-dən 58%-ə qədər proqnozlaşdırmışdı, ikinci rübdə isə bu göstəricilər müvafiq olaraq 67,7% və 60,3% idi. LSEG SmartEstimate xalis mənfəətin 65% artaraq 746,3 milyard NT$ -a çatacağını gözləyir ki, bu da ardıcıl altıncı rüblük gəlir rekordu olacaq. [P4] Bank of America analitiki Haas Liu , TipRanks -ə görə, ümumi marjanın 67% civarında olacağını gözləyir və dördüncü rüb satışlarının ardıcıl olaraq 10%-dən 15%-ə qədər artacağını proqnozlaşdırır. Liu həmçinin ADR qiymət hədəfini 590 dollardan 620 dollara qaldırdı və TSMC -nin 2027-ci il üçün təxmin edilən gəlirlərinin təxminən 16 qatında olan dəyərləndirməsini “tələbsiz” olaraq xarakterizə etdi. Dördüncü rüb proqnozu əsas mənfəət rəqəmindən daha çox əhəmiyyət kəsb edə bilər. Morgan Stanley analitiki Charlie Chan TSMC -nin 2026-cı il üçün gəlir artımı proqnozunu hazırkı 40%-dən yuxarı proqnozundan 40%-dən aşağı-orta diapazona qaldıracağını gözləyir. [P5] Daha böyük müzakirə TSMC -nin yeni texnologiya və xarici genişlənmə xərclərini udarkən fövqəladə süni intellektlə idarə olunan artımı nə qədər müddətə davam etdirə biləcəyinə doğru yönəlir. Şirkət iyul ayında 2026-cı il üçün kapital xərcləri proqnozunu 60 milyard dollardan 64 milyard dollara qədər artırdı. BofA -dan Liu , TSMC 3nm, 2nm, A16 və qabaqcıl qablaşdırma gücünü genişləndirdiyi üçün bu il təxminən 63 milyard dollar və 2027-ci ildə 83 milyard dollara qədər xərc gözləyir. İnvestorlar Nvidia və xüsusi süni intellekt sürətləndiricisi tələbatı, CoWoS qablaşdırma gücü və 2nm artımı ilə bağlı şərhləri yaxından izləyəcəklər, burada daha yüksək xərclər istifadə yaxşılaşmadan əvvəl marjalara təzyiq göstərə bilər. Coğrafi genişlənmə də diqqət mərkəzində qalacaq, çünki TSMC Arizona istehsalının qurulmasına 265 milyard dollar ayırıb və Texas da potensial genişlənməni qiymətləndirir. Morningstar analitiki Phelix Lee Reuters -ə bildirib ki, Texas “2030-cu və ya 2040-cı illər üçün genişlənmə böyük planı üçün yaxşı bir yerdir”, lakin Arizona gücü hələ də qurularkən təcili bir ehtiyac görməyib.