[P1] Prezident Donald Trampın ikinci müddəti ərzindəki xaos və iqtisadi qeyri-müəyyənliyi nəzərə alsaq, buna inanmaq çətin ola bilər, lakin onun vəzifədə olduğu müddət güclü səhm bazarı performansı ilə əlaqələndirilib. Bu il də istisna deyil, çünki etalon S&P 500 ilin əvvəlindən sağlam 14% artım göstərib ki, bu da onun təxminən 10% -lik tarixi ortalamasından yuxarıdır. [P2] Bununla belə, prezidentin bəzi qeyri-ənənəvi qərarları ABŞ iqtisadiyyatı üçün problemlər yarada bilər. Və istiqraz bazarı ən böyük xəbərdarlıqlardan birini verir. Gəlin Tramp administrasiyasının müsbət və mənfi cəhətlərini daha dərindən araşdıraq ki, səhm bazarları üçün növbəti addımların nə ola biləcəyini müəyyən edək. [P3] S&P 500 Trampın ilk müddəti ərzində, 2017-ci ildən 2021-ci ilə qədər , ümumi 81,3% gəlir əldə edib. İndiyə qədər isə indeks 2024-cü ildəki qələbəsindən bəri 37% artıb. Bunun əksər hissəsi, ehtimal ki, texnoloji innovasiyalar və prezidentin nəzarətindən kənar digər amillərlə bağlıdır. Lakin onun administrasiyası tənzimləməni azaltmaq siyasəti və korporativ vergiləri azaldan “One Big Beautiful Bill” kimi qanunvericilik vasitəsilə investor əhval-ruhiyyəsini yüksəltməyə də kömək edib. [P4] Biznes tərəfdarı prezidentlik Amerikanın böyük texnologiya sənayesi üçün yaxşı vaxta təsadüf edir, çünki bu sənaye Avropa İttifaqı kimi xarici yurisdiksiyalarda ağır cərimələr və digər cəzalandırıcı tənzimləmələrlə mübarizə aparırdı ( Ağ Evin “xaricdəki qəsb” adlandırdığı bir təcrübə). Amerikanın texnologiya sənayesi həmçinin generativ süni intellekt (AI) ilə ən kapital-intensiv infrastruktur quruculuğu bumlarından birinə başlayır. Və Wall Street-də bir çoxları mane olmayan bir hökumətə sahib olmaqdan məmnundurlar. [P5] Lakin, yaxşı göstəricilərə baxmayaraq, Trampın səhm bazarı bumunun davam etməyəcəyinə dair artan əlamətlər var. [P6] Tramp bazar əhval-ruhiyyəsi üçün yaxşı olsa da, onun bir çox qərarları iqtisadiyyat üçün obyektiv olaraq pis olub. Ən bariz nümunələr onun dəyişkən tarif siyasətləridir (müstəqil Tax Policy Center-ə görə, bütün idxallarda rüsumlar orta hesabla 9,6% təşkil edir) və İranla müharibədir ki, bu da ilin əvvəlindən Brent neftinin qiymətlərini 60% artırıb. [P7] Bu amillər ABŞ-da inflyasiya səviyyəsinin Federal Ehtiyat Sisteminin 2% hədəfindən yuxarı qalmasına səbəb olub. Mərkəzi bank buna cavab olaraq etalon faiz dərəcəsini 3,75% ilə 4% arasına qaldırıb. [P8] Yüksək faiz dərəcələri istehlakçılar və müəssisələr üçün kapitalın daha yüksək qiyməti deməkdir. Bu, xüsusilə pula ehtiyacı olan AI sənayesi üçün ağrılı olacaq, çünki bu, məlumat mərkəzlərinin tikintisini maliyyələşdirməyi daha bahalı edir. [P9] İstiqraz bazarı da xəbərdarlıq siqnalları verir. Tramp administrasiyasının kəsir xərcləri milli borcun 40 trilyon dollardan çox olmasına kömək edib. Və Pentaqon İran müharibəsi səyləri üçün vəsait tələb etməyə davam etdiyi üçün bunun sonu görünmür. [P10] Buna cavab olaraq, qlobal investorlar ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazlarını satmağa başlayıblar ki, bu da 10 illik gəlirliyi 5,2% -ə çatdırıb. Sabit gəlir mütəxəssisi PIMCO-nun analitikləri hesab edirlər ki, yüksək xərclər və inflyasiya səbəbindən gəlirlər ilin sonuna qədər 6% -ə qədər yüksələ bilər. Və bu tendensiya nəticədə investorları portfellərinin daha çox hissəsini sabit gəlirə yönəltməyə təşviq edə bilər ki, bu da səhm qiymətləndirmələrinə təzyiq göstərəcək. [P11] Səhm bazarı bahalaşır, dövriyyəyə uyğunlaşdırılmış qiymət-qazanc nisbəti (CAPE) 41,9 təşkil edir ki, bu da onun 17,4 -lük tarixi ortalaması ilə müqayisədə yüksəkdir. Bu arada, dövlət borcu çox cəlbedici gəlirlər təklif etməyə başlayır ki, bu da səhmləri nisbətən daha az cəlbedici edir. [P12] Perspektiv olaraq, 1 milyon dollarlıq 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazı mövqeyi illik 52 000 dollar risksiz gəlir təklif edərdi. İnvestorlar mövqe nəzərdən keçirməzdən əvvəl dövlət istiqrazlarının daha da ucuzlaşmasını gözləmək istəsələr də, onlar S&P 500-ə getdikcə daha cəlbedici alternativ olurlar.