[P1] Space Exploration Technologies ( SPCX -4.21%) səhmləri bu yaxınlarda daha bir analitikdən alış reytinqi alaraq, SpaceX səhmlərinə sahib olmağı tövsiyə edən analitiklərin ümumi sayını 30-a çatdırdı. [P2] Barclays analitiki Anthony Valentini keçən həftə SpaceX -in əhatə dairəsini başlatdı və raket səhminə 254 dollarlıq hədəf qiyməti ilə alış reytinqi verdi – bu, hazırkı qiymətindən 56% yuxarıdır. [P3] Valentini investor qeydində yazırdı ki, SpaceX -in buraxılış qabiliyyəti rəqibsizdir. Bu üstünlük " Starlink ilə rabitədə və gələcəkdə orbital məlumat mərkəzləri ilə süni intellekt sahəsində əhəmiyyətli müdafiə sədləri yaradır." [P4] Düşünürəm ki, SpaceX -in Starlink ilə və potensial olaraq orbital məlumat mərkəzlərində əhəmiyyətli bir müdafiə səddinə sahib olması doğrudur. Lakin SpaceX səhminin hazırda alınması ilə razı deyiləm. Səbəbi budur. [P5] Şirkətin bir çox şeyi düzgün etdiyini etiraf etmək üçün SpaceX pərəstişkarı olmağa ehtiyac yoxdur. [P6] Birincisi, şirkətin Starship raketi indiyə qədər buraxılmış ən böyük raketdir və bu yaxınlarda 14-cü sınaq uçuşunu tamamladı. Növbəti il müntəzəm buraxılış cədvəlinə daxil olduqdan sonra, SpaceX -in hesablamalarına görə, yüklərin kosmosa buraxılma xərclərini 90% azalda bilər. [P7] Bundan əlavə, SpaceX -in digər raketləri onlarla uğurlu kosmos uçuşu həyata keçirərək müştərilər üçün yüklər yerləşdirib və NASA astronavtlarını daşıyıb. [P8] SpaceX 2025-ci ildə 161 uğurlu buraxılış həyata keçirib, Rocket Lab üçün 18, Arianespace üçün 7 və ULA üçün cəmi 6 buraxılışla müqayisədə. SpaceX hazırda bütün ABŞ kommersiya buraxılışlarının 80%-dən çoxunu və bütün qlobal buraxılışların 50%-dən çoxunu təşkil edir – deyərdim ki, bu, kifayət qədər yaxşı bir müdafiə səddidir. [P9] Və sonra şirkətin Starlink internet xidməti var. Starlink hazırda qlobal miqyasda 12 milyon abunəçiyə malikdir, bunun təxminən 3 milyonu ABŞ -dadır. Analitiklər onun növbəti bir neçə il ərzində böyüməyə davam edəcəyini və 2030-cu ilə qədər ABŞ -da 15 milyon abunəçiyə çata biləcəyini təxmin edirlər. [P10] Dörd ildən az əvvəl Starlink -in cəmi 1 milyon abunəçisi var idi. [P11] Bu, fenomenal bir böyümədir və tezliklə daha da sürətlənə bilər. SpaceX keçən həftə şirkətin müştərilərə simsiz mobil xidmətlər satmaq üçün istifadə edilə biləcək aşağı tezlikli spektr aldığını bildirdi. [P12] SpaceX həmçinin süni intellekt məlumat mərkəzlərini kosmosa buraxmaqda ciddidir və digər şirkətlər də. SpaceX bu yaxınlarda Alphabet -in Project Suncatcher üçün ilk orbitdə sınağının bir hissəsi olaraq Alphabet -in bəzi süni intellekt prosessorlarını kosmosa buraxdı. [P13] Şirkətin qabaqcıl raketləri və texnologiyaları kosmosa buraxmaq qabiliyyətini nəzərə alsaq, SpaceX -in nəticədə orbital məlumat mərkəzi bazarına rəhbərlik edə bilməsi şübhəsizdir. [P14] İmkanlarına baxmayaraq, SpaceX səhminin hazırda alınmağa dəyməməsinin iki səbəbi var. [P15] Birincisi, şirkətin kapital xərcləri həddindən artıq sürətlə artır. Şirkət 2026-cı ilin birinci yarısında 28,5 milyard dollar kapital xərci çəkib ki, bu da 2025-ci ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 309% artım deməkdir. [P16] Və bu, raketlərin bahalı olması səbəbindən deyildi (baxmayaraq ki, bahalıdırlar). Bu xərclərin 80%-dən çoxu SpaceX -in süni intellekt investisiyalarına yönəldilib. Bu bir problemdir, çünki kapital xərclərinin əksəriyyəti süni intellekt -ə yönəldilməsinə baxmayaraq, bu seqment 2026-cı ilin birinci yarısında 3,4 milyard dollar gəlir gətirib – bu, yüksək xərclərindən xeyli azdır. [P17] Yüksək kapital xərclərinə əlavə olaraq, SpaceX hazırda çox bahalıdır. SpaceX səhmlərinin qiymət-satış nisbəti 68-dir ki, bu da texnologiya sektorunun orta P/S nisbəti olan 8-dən xeyli yüksəkdir. [P18] SpaceX raket buraxılış bazarında liderliyini davam etdirəcək və simsiz rabitəyə daha da genişlənəcəkmi? Yəqin ki. Və orbital məlumat mərkəzlərini uğurla işə salıb orada bir niş yarada bilərmi? Ehtimal olunur. [P19] Lakin səhmi indi almaq, bazarın süni intellekt səhmləri ilə yüksəldiyi bir vaxtda və şirkətdən bir qəpik də xalis gəlirlilik olmadan, bütün bunların SpaceX üçün rəvan davam edəcəyinə mərc etmək deməkdir.