[P1] Nensi Pelosi San Fransiskoda əldə edə bilməyəcəyiniz özəl bir ofis qülləsində pay alıb, lakin iki ucuzlaşmış ictimai REIT adi investorlara konqres maaşına ehtiyac olmadan eyni bərpa prosesinə mərc etmək imkanı verir. [P2] Nümayəndə Nensi Pelosi üçün 2 oktyabr 2026-cı ildə təqdim edilmiş dövri əməliyyat hesabatı 8 sentyabr tarixində REOF XXX, LLC -də pay alınmasını göstərir. Alış 500 001 ABŞ dolları ilə 1 000 000 ABŞ dolları arasında dəyişir və həyat yoldaşı sahib kodu altında qeyd olunur. LLC San Fransisko dakı Bush Street -də bir ofis qülləsinə sahibdir və özəl olduğu üçün onu ala bilməzsiniz. [P3] Ticarət analitikləri bu sənədi Hudson Pacific Properties (NYSE:HPP) və Kilroy Realty (NYSE:KRC) ilə uyğunlaşdırıblar. Hər ikisi ilkin dəyəri ilə daşınan müxtəlif Qərb Sahili portfellərinə sahibdir və heç biri Bush Street qülləsini əhatə etmir. [P4] Flynn Properties 225 Bush Street -dəki 350 milyon ABŞ dollarlıq krediti təxminən 221 milyon ABŞ dollarına alıb. Daha sonra girovun əvəzinə sənəd vasitəsilə 585 450 kvadrat futluq qülləni ələ keçirib. Bu sövdələşmə 24 sentyabr 2026-cı ildə təxminən hər kvadrat fut üçün 377 ABŞ dollarına başa çatıb. [P5] Morningstar 22 mərtəbəli binanı qiymətləndirib. Bina 1922-ci ildə Standard Oil Company -nin qərargahı kimi açılıb və pandemiyadan əvvəl kredit verilərkən 589 milyon ABŞ dolları, bir il əvvəl 153 milyon ABŞ dolları, hazırda isə 228 milyon ABŞ dolları dəyərində qiymətləndirilib. Əvvəlki sahibi, Kylli , Çin in Genzon Group -un törəmə şirkətidir. O, 2024-cü ilin noyabrında kreditin vaxtı çatdıqda onu ödəyə bilmədiyi üçün defolt edib. [P6] “Bu, cəlbedici bir qiymətləndirmə idi və biz bu binanı əlimizin içi kimi tanıyırıq”, – Qreq Flinn deyib. Qüllə yalnız 55% doludur. Kreditin nominal dəyərindən aşağı qiymətə alınması mülkiyyətə çevrilir. Heç bir ictimai REIT artıq sahib olduğu binalarda bu xərclə rəqabət edə bilməz. [P7] Hudson Pacific -in 30 iyun 2026-cı il tarixli əlavə hesabatı Körfəz Bölgəsi ndə istismarda olan 38 ofis əmlakından 22-ni göstərir. Kvadrat fut və icarə gəlirlərinin cəminə görə, region şirkətin ofis sahəsinin 59,3%-ni və illik baza icarə haqqının 63,7%-ni təşkil edir. Körfəz Bölgəsi ofisləri 79,2% doluluq səviyyəsində idi ki, bu da portfelin orta göstəricisi olan 82,5%-dən aşağıdır. San Fransisko əmlakları 92,2% ilə daha yaxşı nəticə göstərib. [P8] Hudson Pacific dividend ödəmir və son bir ildə 572,09 milyon ABŞ dolları xalis zərərə malikdir. Səhmlər 12,17 ABŞ dolları ilə ticarət olunur ki, bu da son bir ilin 19,46 ABŞ dollarlıq ən yüksək göstəricisindən xeyli aşağıdır. Kitab dəyərinin 0,28 misli və əməliyyatlardan əldə olunan vəsaitlərin 3 misli ilə səhm iki şeyə ehtiyac duyur. Doluluq orta 80%-lik diapazona çatmalıdır. Aktiv satışları xalis borcu azaltmalıdır ki, bu da nağd pula uyğunlaşdırılmış EBITDAre -nin 11,2 mislini təşkil edir. [P9] 4,09 milyard ABŞ dolları dəyərində qiymətləndirilən Kilroy , ildə hər səhm üçün 2,16 ABŞ dolları ödəyir ki, bu da 6,21% gəlir deməkdir. Unusual Whales şirkətin Körfəz Bölgəsi ndəki payını təxminən 38% olaraq qiymətləndirir. Lakin baş icraçı direktor Ancela Aman sentyabr ayında deyib: “Portfelin təxminən yarısı əslində San Fransisko Körfəz Bölgəsi ndədir.” [P10] Ancela Aman həmçinin 100 000 kvadrat futdan yuxarı sahə axtaran 31 kirayəçini də qeyd edib. Son bir ildə Kilroy səhmləri 6,22% düşüb, Hudson Pacific isə 30,68% azalıb. [P11] Yüksəliş ssenarisi ondan ibarətdir ki, süni intellekt şirkətləri qalan bir neçə böyük bloku icarəyə götürür, alıcılar isə Körfəz Bölgəsi ofis sövdələşmələrinə qayıdırlar. Eniş ssenarisi isə icarə haqqlarının hələ də təzyiq altında olmasıdır. Hudson Pacific -in yeni icarə müqavilələrindən nağd icarə haqqları keçən rübdə 11,4% azalıb və Kilroy -un doluluq səviyyəsi 77% təşkil edib. [P12] Kilroy daha yaxşı mövqedə görünür. Onun 1,6 milyard ABŞ dolları mövcud nağd pulu və krediti, dividendlə birlikdə San Fransisko bərpa olunarkən sizə ödəniş edir. Hudson Pacific icarə müqavilələri yaxşılaşmağa davam edərsə daha çox yüksəliş potensialı təklif edir, lakin daha böyük dərin zərərlər riski daşıyır və hazırda müntəzəm ödənişlərə güvənən səhmdarlar üçün gəlir təmin etmir. [P13] Kilroy -un 22 oktyabrda, Hudson Pacific -in isə 5 noyabrda hesabat verməsi gözlənilir. Heç bir şirkət öz tarixini təsdiqləməyib.