NSE -nin uzun müddətdir gözlənilən IPO -su icraya yaxınlaşır, lakin siyahıdan kənar bazardakı fəaliyyət daha ehtiyatlı bir hekayə danışır. IPO gözləntiləri artsa da, NSE -nin siyahıdan kənar səhmləri əvvəlki yüksək səviyyələrini qoruya bilməyib, yanvar ayında təxminən 2,075 rupi zirvəsindən son ticarətlərdə təxminən 1,885 rupi yə düşüb. IPO ajiotajı ilə qiymət hərəkəti arasındakı bu əlaqəsizlik, iştirakçıların siyahıdan əvvəlki impulsun arxasınca getməkdənsə, qiymətləndirməyə daha həssas yanaşması ilə investor davranışında dəyişikliyi əks etdirir. 20,000 kror rupi dən çox vəsait toplamağı gözlənilən təklif olunan IPO , tamamilə satış üçün təklif ( OFS ) kimi qurulacaq. Bu o deməkdir ki, birja özü yeni kapital toplamayacaq və bütün gəlirlər qismən və ya tamamilə çıxmaq istəyən mövcud səhmdarlara gedəcək. NSE bu marşrut vasitəsilə öz kapitalının təxminən 4-4,5% -ni satacaq. İlkin prospektin yaxın aylarda təqdim edilməsi gözlənilir, iyun ayı isə ehtimal olunan vaxt kimi geniş şəkildə qeyd olunur. Şirkətlərin böyümə kapitalı topladığı tipik IPO -lardan fərqli olaraq, bu struktur NSE siyahısını əsasən mövcud investorlar üçün likvidlik hadisəsi kimi yerləşdirir. OFS -də kimlər iştirak edə bilər? Əsas tənzimləyici şərt, siyahıdan kənar marşrut vasitəsilə IPO -dan faydalanmaq istəyən yeni iştirakçılar üçün qapını effektiv şəkildə bağlayıb. SEBI qaydalarına əsasən, yalnız ilkin sənədlərin təqdim edilməsindən ən azı bir il əvvəl tam ödənilmiş NSE səhmlərini fasiləsiz olaraq saxlayan səhmdarlar OFS -də səhmləri təklif etmək hüququna malik olacaqlar. Praktiki olaraq, bu o deməkdir ki, investorlar ixtisaslaşmaq üçün ən azı 2025-ci ilin iyun ayının ortalarından bəri səhmləri saxlamalıdırlar. Bundan əlavə, uyğun səhmdarlardan satış prosesində iştirak etmək üçün 2026-cı il aprelin 27 -nə qədər maraq ifadəsi təqdim etmələri tələb olunur. Bu müddəti qaçıran və ya saxlama meyarlarına cavab verməyən investorlara IPO -da səhm satmağa icazə verilməyəcək. İştirak etmək üçün indi ala bilərsinizmi? IPO -da iştirak etmək niyyəti ilə bu gün siyahıdan kənar bazarda NSE səhmlərini almağı düşünən investorlar üçün bu marşrut bağlıdır. Bir illik saxlama tələbi yerinə yetirilməyəcəyi üçün indi alınan hər hansı səhmlər OFS üçün uyğun olmayacaq. Bunun vacib nəticələri var. Bu, sırf IPO arbitrajı üçün siyahıdan kənar bazarda son dəqiqə spekulyativ alış üçün stimulu aradan qaldırır ki, bu da siyahı ətrafında güclü ajiotaja baxmayaraq qiymətlərin son soyumasını qismən izah edir. Niyə siyahıdan kənar qiymətlər artmır? IPO impulsuna baxmayaraq siyahıdan kənar NSE səhmlərinin azalması bir neçə amillə əlaqələndirilə bilər. Birincisi, analitiklər bildirdilər ki, uyğunluq məhdudiyyəti qısamüddətli iştirakçıları süzgəcdən keçirib. Əvvəllər investorlar IPO qiymətlərindən faydalanmaq ümidi ilə siyahıdan kənar bazara gec daxil ola bilərdilər, lakin bu pəncərə indi effektiv şəkildə bağlanıb. İkincisi, qiymətləndirmə narahatlıqları yaranır. Siyahıdan kənar qiymətlər artıq aqressiv IPO gözləntilərini nəzərə almışdı və struktur və uyğunluq ətrafında aydınlıq artdıqca bazar yenidən kalibrləmə aparır. Üçüncüsü, ilkin bazardakı ümumi əhval-ruhiyyə seçici olaraq qalır. İnvestorlar IPO -dan əvvəlki ajiotajdan daha çox qiymət intizamına və siyahıdan sonrakı performansa diqqət yetirirlər. Böyük səhmdar bazası mürəkkəblik əlavə edir. NSE -nin səhmdar bazası son bir ildə siyahıdan kənar bazarda güclü tələbatla kəskin şəkildə genişlənib. İnvestorların sayı 2025-ci ilin əvvəllərində 39,000 -dən ilin sonuna qədər 1,8 lakh -dan çox artıb. Bu qeyri-adi dərəcədə böyük və parçalanmış baza OFS prosesinə mürəkkəblik əlavə edir, birjadan təklif strukturunu yekunlaşdırmadan əvvəl uyğun satıcıları müəyyənləşdirməyi və iştirakı qiymətləndirməyi tələb edir. Birja artıq prosesi idarə etmək üçün böyük bir bankir və hüquq məsləhətçiləri konsorsiumu təyin edib ki, bu da əməliyyatın miqyasını və mürəkkəbliyini göstərir. Uyğun səhmdarlar üçün əsas qeyri-müəyyənlik qiymətləndirmədədir. IPO kitab qurma prosesini izləyəcəyi üçün son çıxış qiyməti əvvəlcədən məlum deyil və institusional tələbatdan asılı olacaq. İcra riski də var. Təklif olunan səhmlər tamamilə abunə olunmazsa, satılmayan hər hansı bir hissə siyahıdan sonra altı aylıq kilidləməyə məruz qala bilər ki, bu da ani likvidliyi məhdudlaşdırır. Siyahıdan kənar bazarda yeni investorlar üçün risklər fərqlidir. IPO -da iştirak mümkün deyil və gəlirlər tamamilə siyahıdan sonrakı performansa bağlı olacaq. (İmtina: Ekspertlər tərəfindən verilən tövsiyələr, təkliflər, baxışlar və fikirlər onların özlərinə məxsusdur. Bunlar The Economic Times -ın fikirlərini əks etdirmir.)