[P1] Cipher Digital kütləvi sıfır faizli konvertasiya edilə bilən istiqraz sövdələşməsini qiymətləndirdi ki, bu da onun səhmlərinin ikinci ardıcıl sessiyada ucuzlaşmasına səbəb oldu və əsas sual ondan ibarətdir ki, yeni genişləndirilmiş məlumat mərkəzi müqaviləsi səhmləri əsaslandırmaq üçün kifayət qədər nağd pul gəliri yarada biləcəkmi… [P2] Cipher Digital (NASDAQ:CIFR) səhmləri, süni intellekt (AI) məlumat mərkəzi tərtibatçısının böyük sıfır faizli konvertasiya edilə bilən istiqraz satışını qiymətləndirməsindən sonra 5% azalaraq 10,72 dollara ticarət olunur. Bu eniş, Cipher Digital səhmlərinin əvvəlki sessiyada 13% ucuzlaşmasından sonra kəskin enişi davam etdirir. [P3] Bu arada, IREN Limited (NASDAQ:IREN) səhmləri 33,37 dollarda, 4% azalma ilə ticarət olunur, çünki AI məlumat mərkəzi şirkətləri Cipher Digital ilə birlikdə ucuzlaşır. Sektor üzrə, Global X Data Center & Digital Infrastructure ETF (NASDAQ:DTCR) 1% azalıb ki, bu da daha geniş məlumat mərkəzi qrupu üçün daha yumşaq bir hərəkətdir. [P4] SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA:SPY) 0,4% azalıb, inflyasiya göstəricisinin gözləntiləri aşmasından sonra geniş bazar aşağı düşüb. Digər bir AI tutumu tərtibatçısı olan Applied Digital (NASDAQ:APLD) həmyaşıd qrupunu tamamlayır; APLD səhmləri 6% azalaraq 21,19 dollara düşüb. [P5] Cipher Digital ixtisaslı institusional alıcılara 850 milyon dollarlıq sıfır faizli konvertasiya edilə bilən yüksək səviyyəli istiqrazların özəl təklifini qiymətləndirdi. Gəlirlərin bir hissəsi konvertasiya zamanı seyreltməni məhdudlaşdırmaq üçün nəzərdə tutulmuş məhdudlaşdırılmış çağırış əməliyyatlarına yönəldilir, qalan hissəsi isə Barber Lake məlumat mərkəzi layihəsinə əlavə səhm investisiyasını maliyyələşdirir. Cipher Digital -a görə, bir AI laboratoriyası ilə dəyişdirilmiş icarə müqaviləsi Barber Lake -in müqaviləli gəlirini artırdı və onun əsas müddətini ikiqat artırdı. Yeni investisiya bu genişlənmədə şirkətin payını əhatə edir. [P6] İstiqrazlarla yanaşı, Cipher Digital mövcud konvertasiya edilə bilən buraxılışın bir hissəsini 40,7 milyon adi səhmə dəyişdirməyi planlaşdırır. İstiqrazlar kupon daşımadığı üçün Cipher Digital bu kapitalı səhm sayından ödəyir. [P7] Cipher Digital uzunmüddətli müqavilələr əsasında AI müştərilərinə icarəyə verilən məlumat mərkəzləri qurur və idarə edir, bu tikintini əsasən layihə səviyyəli təminatlı istiqrazlar və ana şirkət səviyyəli konvertasiya edilə bilən istiqrazlarla maliyyələşdirir. Onun müqaviləli portfeli Black Pearl , Barber Lake və Stingray kampuslarını əhatə edir, boru kəməri sahələri isə Texas və Ohayo da cəmləşib. [P8] İcra bullish ssenarini dəstəkləyir. Black Pearl ilk yüksək performanslı hesablama (HPC) tutumunu cədvəldən iki ay əvvəl təhvil verdi və Barber Lake icarə ödənişlərinin oktyabr ayında başlaması gözlənilir. San Antonio , Texas yaxınlığındakı yeni Apollo məlumat mərkəzi sahəsindəki bir seçim inkişaf boru kəmərini daha da genişləndirir. [P9] Bearish ssenari Cipher Digital -ın 2026-cı ilin ikinci rübünün nəticələri ilə başlayır. Onlar əsasən qeyri-nağd zəmanət öhdəliyi xərcləri, eləcə də layihə səviyyəli borcdan artan faiz xərcləri ilə əlaqədar daha geniş xalis zərər göstərdi. Şirkətin balansında artıq ağır borclanma var və hər yeni maliyyələşdirmə dövriyyədə olan səhmlərin sayını artırıb, bu xərclər isə müqaviləli icarə haqqının hələ də artdığı bir vaxtda yaranır ki, bu da tikinti gecikmələri üçün az marja buraxır. [P10] IREN və Applied Digital kapital bazarları vasitəsilə maliyyələşdirilən uzunmüddətli AI icarə müqavilələrinin eyni modelinə əsaslanır. IREN üçün, hiperskalatorlar və sərhəd laboratoriyaları üçün AI bulud quruluşu ayrılmış qrafik prosessor vahidi (GPU) maliyyələşdirməsi və müştəri əvvəlcədən ödənişləri üzərində işləyir. Applied Digital isə öz növbəsində, Şimali Dakota dakı Polaris Forge 1 kampusunda üçüncü HPC binasını maliyyələşdirmək üçün yüksək səviyyəli təminatlı istiqrazları bağladı. [P11] Cipher Digital üçün açıq qalan sual, Barber Lake genişlənməsinin hər maliyyələşdirmə ilə artan səhm sayını üstələmək üçün kifayət qədər müqaviləli nağd pul istehsal edib-etməməsidir və məhdudlaşdırılmış çağırışlar istiqrazlar konvertasiya edildikdə seyreltməni azalda bilər, baxmayaraq ki, mübadilədə buraxılan səhmlər belə bir qorunma ilə gəlmir. [P12] Dəyişdirilmiş icarə haqqı gələnə qədər investorlar öz risklərini məhdudlaşdıra bilərlər, çünki bu, səhmin iki sessiyalı enişdən nə qədər sürətlə bərpa olunacağını müəyyən edə bilər. Stingray -dəki irəliləyiş və Odessa sahəsindəki HPC icarə danışıqları müqaviləli gəlirin yeni səhmlərlə ayaqlaşa biləcəyini yoxlamaq üçün ikinci bir sınaq təklif edir.