Investing.com -- S&P 500 indeksi bu yaxınlarda rekord həddə çatsa da, analitiklərin görünməmiş adlandırdığı bir hərəkətlə, bazarın qiymət-qazanc (PE) nisbəti son altı ayda əslində azalıb. İnvestorlar bu azalmanı geniş əsaslı dəyərin əlaməti kimi qəbul etməyə meylli ola bilərlər, lakin daha yaxından baxış göstərir ki, görünən "ucuzluq" iki potensial olaraq keçici mənfəət sürücüsündən: süni intellekt infrastrukturunun bumu və müharibə ilə əlaqədar enerji qazanclarından asılıdır. Adətən, qazanc gözləntiləri yüksəldikdə, səhm qiymətləri də buna uyğun olaraq artır və tez-tez qiymətləndirmələri şişirdir. Lakin, mövcud vəziyyət bu tarixi normadan fərqlənir. Texnologiya və enerji sektorlarında fəaliyyət göstərən şirkətlərin gələcək qazanc proqnozları sürətlə artsa da, səhm qiymətləri buna uyğun gəlməyib. Bu tendensiya gələcək PE nisbətlərinin sıxılmasına səbəb olub ki, bu da oktyabr ayında 23-dən yuxarı zirvəyə çatdıqdan sonra, indeksin bütün zamanların ən yüksək səviyyələrində olmasına baxmayaraq, təxminən 22 dəfəyə qədər azalıb. Müvəqqəti artımlar, yoxsa davamlı dəyər? İnvestorlar üçün müzakirənin əsas məqamı, cari bazar artımını təmin edən səhmlərin həqiqi dəyəri, yoxsa müvəqqəti təhrif olmasıdır. Xüsusilə süni intellektlə əlaqəli məlumat mərkəzi təchizatçıları üçün yüksəliş ssenarisi, qazanc hesabatları sektora axan böyük kapital xərclərini əks etdirməyə başladığı üçün şirkətlərin nəhayət öz qiymətləndirmələrinə "uyğunlaşdığını" iddia edir. Citigroup-un ABŞ səhm strategiyası rəhbəri Scott Chronert qeyd edir ki, səkkiz ən böyük texnologiya və süni intellekt səhmləri üçün PEG (PE-to-growth) nisbətləri hazırda 2013-cü ildən bəri ən cəlbedici səviyyədədir. Lakin, daha şübhəli bir baxış mövcuddur. Bir çox analitik xəbərdarlıq edir ki, bu proqnozlar, hesablama ehtiyacları dəyişərsə və ya süni intellektin qəbulu dayansa, reallaşmaya biləcək davamlı, aqressiv məlumat mərkəzi xərcləmələri fərziyyəsinə əsaslanır. Əsas nümunə, Micron Technology (NASDAQ:MU) kimi şirkətlərin böyük, lakin ehtimal ki, dövri qazanc düzəlişləri gördüyü yaddaş çipi sektorudur. Eynilə, enerji sektoru İranda baş verən münaqişə nəticəsində canlanıb ki, bu da neft nəhəngləri üçün mənfəət proqnozlarında əhəmiyyətli bir sıçrayışa səbəb olub. Lakin, bu həftə Hörmüz boğazı ətrafındakı dəyişkənliyin göstərdiyi kimi, sektor geosiyasi inkişaflara qarşı yüksək həssaslığını qoruyur. Bir bazar müşahidəçisinin dediyi kimi, süni intellekt bumu soyuq dövrə girərsə və ya qəti bir sülh müqaviləsi enerji təchizatını sabitləşdirərsə, bugünkü "ucuzluq" tez bir zamanda yox ola bilər.