[P1] UnitedHealth üzvlərini itirib, üç ayda 10% sürüşüb və gözləntiləri üstələyən, lakin proqnozlarını artıran rübdə daha aşağı bağlayıb. İndi böyük bir Wall Street firması 40% qazanc gözləyir və onun arqumenti əksər investorların izləmədiyi bir iş vahidinə əsaslanır… [P2] UnitedHealth Group ( NYSE:UNH ) hazırda 377,64 dollardan ticarət olunur. Wall Street -in orta qiymət hədəfi 480,60 dollardır ki, bu da səhmləri konsensusdan 27,3% aşağı salır. [P3] UnitedHealth ölkənin ən böyük idarə olunan səhiyyə şirkətidir. Onun UnitedHealthcare sığorta qolu qrup gəlirinin 80%-ni təmin edir, Optum isə səhiyyə xidmətləri biznesini idarə edir. Şirkət üçüncü rüb proqnozlarını yenicə üstələyib və tam illik proqnozlarını yenidən artırıb. Səhm günü yenə də aşağı bağlayıb. [P4] Morgan Stanley ( NYSE:MS ) hədəfini 468 dollardan 529,00 dollara qaldırıb və “Overweight” reytinqini saxlayıb. Bu, Street -in ən yüksək hədəfi olmaqla 40,1% yüksəliş deməkdir. [P5] Üç ay ərzində UnitedHealth 10,62% azalaraq 422,63 dollardan 377,76 dollara düşüb. Üzvlüyün azalması ən böyük səbəbdir. UnitedHealthcare -in üzvlərinin sayı bir il əvvəlki 50,1 milyondan 48,3 milyona düşüb. Təkcə Medicare Advantage ilin əvvəlindən bəri 935 000 üzv itirib, işəgötürənlər isə üçüncü rübdə daha 165 000 kommersiya üzvünü geri çəkiblər. [P6] Gəlirlərin açıqlandığı gün səhm 397,26 dollardan açılıb, sonra düşərək 0,23% aşağı bağlayıb. Düzəliş edilmiş EPS 4,69 dollar olmaqla 4,15 dollarlıq konsensüsü üstələyib. Lakin gəlir bir il əvvəlkindən 0,4% azalıb. Tibbi xidmət nisbəti 89,9%-dən 88,4%-ə yaxşılaşıb, lakin əvvəlki dövrün ehtiyatlarının 610 milyon dollarlıq müsbət inkişafı buna kömək edib. [P7] Bu zəiflik əsasən UnitedHealth -in özünə aiddir. Elevance Health ( NYSE:ELV ) eyni dövrdə sabit qalıb. Şirkət həmçinin CMS Star Ratings , Ədliyyə Nazirliyinin Medicare biznesi ilə bağlı hüquqi tədbirləri və Medicaid -in yenidən müəyyənləşdirilməsi ilə bağlı təzyiqlərlə üzləşir. [P8] Morgan Stanley -in tezisi üç hissədən ibarətdir. Birincisi, o, UnitedHealthcare -i Optum ilə birləşdirməyin rəqiblərin təkrarlaya bilməyəcəyi bir böyümə dövrü yaratdığını deyir. İkincisi, o, tibbi xərclərin normallaşmasını gözləyir ki, marjalar tarixi hədəflərə qayıda bilsin. Üçüncüsü, o, yaşlanan əhalinin Medicare Advantage həcmini artırmağa davam edəcəyini gözləyir. [P9] Rübdə bu arqumentin bəzi hissələri təsdiqlənib. Optum Health -in əməliyyat gəlirləri kiçik miqyaslı dəyər əsaslı qayğı bazarlarını tərk etdikdən sonra 41 milyon dollardan 735 milyon dollara yüksəlib. Ümumi əməliyyat gəliri 52,1% artıb. Tam illik düzəliş edilmiş EPS proqnozu indi 19,50-20,00 dollardan ən azı 20,50 dollara yüksəlib. [P10] Proqnozlar artır. 2027-ci il üçün EPS konsensüsü 90 gün əvvəlki 20,9705 dollarla müqayisədə 22,6102 dollardır. Gələcək gəlirlər üzrə səhm təxminən 17x-dən ticarət olunur. Şirkət bu il 5 milyard dollardan çox səhm geri alıb. [P11] UnitedHealth -i əhatə edən 26 analitikdən 7-si ona “Strong Buy”, 15-i “Buy” və 4-ü “Hold” reytinqi verib. Heç biri “Sell” reytinqi verməyib. Qiymət hədəfləri isə fikirlərdir. Morgan Stanley -in arqumenti marja qazanclarının üzvlük itkilərini üstələməsindən asılıdır. [P12] Elevance üç ay ərzində 0,06% artıb. 425,41 dollarda, o, 451,71 dollarlıq hədəfindən 6,2% aşağıdır. Analitiklər ona 2 “Strong Buy”, 12 “Buy” və 8 “Hold” reytinqi verirlər, buna görə də Street UnitedHealth üçün olduğundan daha az yüksəliş potensialı görür. [P13] Cigna Group ( NYSE:CI ) son bir ayda 2,59% sürüşüb. 282,43 dollarda, onun 342,29 dollarlıq hədəfi 21,2% yüksəliş deməkdir. O, 6 “Strong Buy”, 12 “Buy” və 6 “Hold” reytinqinə malikdir və gələcək gəlirlərin təxminən 8x-dən ticarət olunur. [P14] Humana ( NYSE:HUM ) son bir ayda 3,28% qazanıb və bu il 64,13% artıb. 420,31 dollarda, o, 461,50 dollarlıq hədəfindən 9,8% aşağıdır. Onun 12 “Hold” reytinqi və 1 “Sell” reytinqi onu qrupda ən bölünmüş ad edir. [P15] UnitedHealth , istər konsensus hədəfini, istərsə də Street -in ən yüksək hədəfini istifadə etsəniz, qrupda analitiklərin nəzərdə tutduğu ən böyük yüksəliş potensialına malikdir. Bu, onun enişini şirkətin özü haqqında bir hekayə kimi göstərir. [P16] Düşüşə baxmayaraq, UnitedHealth ilin əvvəlindən bəri 16,64% artıb. S&P 500 eyni dövrdə 14,09% artıb. Bir il ərzində səhm 8,09% qazanıb, indeks isə 17,48% artıb. [P17] 377,64 dollarda səhm 388,46 dollarlıq 50 günlük ortalamasından aşağı və 357,79 dollarlıq 200 günlük ortalamasından yuxarıdır. Qiymət həmçinin 458,79 dollarlıq 52 həftəlik ən yüksək səviyyəsindən xeyli aşağıdır. 26 analitik arasında 480,60 dollarlıq konsensus hədəfi 27,3% yüksəliş deməkdir. Dividend gəliri 2,36%-dir. [P18] UnitedHealth , əgər Optum inkişaf etməyə davam edərsə, xərc tendensiyaları sabit qalarsa və EPS proqnozları gələn ilə qədər artmağa davam edərsə, cəlbedici görünür. Bu yol daha yüksək bir multiplikatoru dəstəkləyərdi. Əgər Medicare Advantage üzvlərini itirməyə davam edərsə, Star Ratings bonus ödənişlərini kəsərsə və ya Ədliyyə Nazirliyinin tədbirləri cəzalara səbəb olarsa, bu, dəyər tələsi kimi görünür. Bu rübün nəticələrini yaxşılaşdıran ehtiyat buraxılışları bu risklərin hər birini udmaqda çətinlik yaradardı. [P19] Mən yüksəliş tərəfdarıyam. Şirkət bu rüb tam illik proqnozlarını yenidən artırıb, analitiklər proqnozları artırmağa davam edir və səhm gələcək gəlirlərin təxminən 17x-dən ticarət olunur. Birlikdə, bu, bazarın üzvlük itkilərini həddən artıq qiymətləndirdiyini göstərir. Yenə də, bu hal Medicare Advantage qeydiyyatının sabitləşməsindən asılıdır, buna görə də növbəti üzvlük yeniləməsini izləyin.