[P1] Əgər arxasındakı nəğd pul tükənərsə, yüksək gəlir heç nə demək deyil və bir çox populyar yüksək ödənişli şirkətlər artıq tükənməkdədir. Bu dörd şirkət, əksər gəlir səhmlərinin səssizcə uğursuz olduğu daha sərt bir sınaqdan keçdi. [P2] Böyük gəlir yalnız biznes onu ödəməyə davam edə bilərsə əhəmiyyət kəsb edir. Bir çox yüksək ödənişli şirkət səxavətli görünür, çünki səhm qiyməti düşüb və ya şirkət gətirdiyindən daha çox nəğd pul ödəyir – bu, dividend tələləri haqqında pulsuz hesabatımızda qeyd etdiyimiz xəbərdarlıq əlamətləridir. Aşağıdakı dörd ad daha sərt bir standarta cavab verir. Hər biri ödənişini nəğd pul axınından artıq yerlə maliyyələşdirir və hər biri son bir il ərzində ödənişini artırıb. Enterprise Products Partners (NYSE: EPD | EPD Price Prediction) bu marjanın necə görünə biləcəyini göstərir: keçən rübdəki rekord paylana bilən nəğd pul axını onun paylanmasını 1,9 dəfə əhatə edib. [P3] Enterprise 6,11% gəlir gətirir ki, bu da onu ultra-yüksək gəlir ərazisinə daxil edir. Bu gəlir artan ödənişdən qaynaqlanır. 35,84 dollarda, vahidlər bu il 16,95% artıb. Enterprise məhdud tərəfdaşlıq olduğu üçün dividendlər əvəzinə paylamalar ödəyir və vahid sahibləri vergi vaxtı K-1 alırlar. [P4] Dividend təhlükəsizliyi: Əməliyyat paylana bilən nəğd pul axını ikinci rübdə əvvəlki illə müqayisədə 21% artaraq 2,3 milyard dollarlıq rekord səviyyəyə yüksəldi. Enterprise vahid sahiblərinə 1,2 milyard dollar ödədi və 1,1 milyard dolları böyümə layihələri və geri alışlar üçün saxladı. 30 iyun tarixində bitən 12 ay ərzində paylamalar və vahidlərin geri alınması birlikdə əməliyyatlardan əldə edilən düzəliş edilmiş nəğd pul axınının 56%-ni təşkil etdi. Ümumi borc əsası təxminən 33,5 milyard dollar idi. Onun təxminən 97%-i 4,7% orta çəkili dəyəri ilə sabit faiz dərəcələrinə malikdir və leverage tərəfdaşlığın 3,0 xalis hədəfində qalır. [P5] Keçmiş göstəricilər: Rüblük paylama 2021-ci ildə 0,45 dollardan bu gün 0,56 dollara yüksəlib, aralıqdakı hər il artımlarla. Son dərəcə bir il əvvəlkindən 2,8% yüksəkdir. [P6] Yüksəliş ssenarisi: Enterprise -ın tikilməkdə olan 6,5 milyard dollarlıq orqanik böyümə layihələri var, o cümlədən yeni Permian emal zavodları və yeni fraksionator. Onun LPG ixrac qabiliyyətinin təxminən 90%-i müqavilə ilə təmin edilib. Rəhbərlik hələ də bu il daha yüksək kapital xərcləri ilə belə, sərbəst nəğd pul axınının 1 milyard dollar səviyyəsinə yaxınlaşacağını gözləyir. Baş icraçı bunu belə yekunlaşdırdı: “Güclü balans hesabatı, əhəmiyyətli saxlanılan nəğd pul axını və intizamlı kapital proqramı ilə birlikdə, biz böyümə üçün yaxşı mövqedəyik.” [P7] Risk: Rekord rübə aprel və may aylarında qlobal tələbatın artmasından təxminən 200 milyon dollarlıq əlavə fayda daxil idi və rəhbərlik o vaxtdan bəri bu fərqlərin əsasən normallaşdığını bildirdi. Bu, 1,9 dəfə əhatə dairəsini tərəfdaşlıq üçün yüksək nöqtə kimi göstərir. Vahidlər son bir ayda 7,87% düşüb. [P8] Realty Income (NYSE: O ) 5,97% gəlir gətirir, bu yüksək gəlir hər ay ödənilir. 55,21 dollarda səhm bu il 1,88% artıb, buna görə də gəlir artan ödənişi əks etdirir. [P9] Dividend təhlükəsizliyi: İkinci rübdə düzəliş edilmiş əməliyyat fondları ( AFFO , REIT -lərin istifadə etdiyi nəğd pul qazancları ölçüsü) səhm başına 1,09 dollar təşkil etdi. Rübdə ödənilən dividendlər səhm başına 0,8115 dollar idi. Rəhbərlik tam illik AFFO proqnozunu səhm başına 4,44-4,45 dollara qaldırdı ki, bu da illik 3,252 dollarlıq dividenddən xeyli yüksəkdir. Sərbəst nəğd pul axını gəliri 7,43% təşkil edir və Fitch şirkəti 'A' reytinqi ilə qiymətləndirir. Doluluq 98,8% idi və yenidən icarəyə verilmiş əmlaklar əvvəlki kirayə haqqının 102,7%-ni gətirdi. [P10] Keçmiş göstəricilər: Realty Income -ın ən son bəyanatı onun 676-cı ardıcıl aylıq dividendi idi. O, həmçinin 136-cı aylıq dividend artımını elan edib və 115-ci ardıcıl rüblük artıma çatıb. Cari aylıq ödəniş 0,2715 dollardır. [P11] Yüksəliş ssenarisi: Realty Income investisiya həcmi proqnozunu 7,3% ilkin nəğd gəlirlə 10,0 milyard dollara qaldırdı. Xarici investorlar üçün 3,5 milyard dollar idarə edən özəl kapital platforması, kirayə haqqına əlavə olaraq bir haqq axını əlavə edir. Rəhbərlik proqnozun artırılmasının “orta nöqtədə təxminən 4% böyümə sürətini” əks etdirdiyini bildirdi. [P12] Risk: Leverage artıb. Xalis borcun illik pro forma düzəliş edilmiş EBITDAre -yə nisbəti 5,2x-dən 5,4x-ə yüksəldi və faiz əhatə dairəsi 1,42 təşkil edir. Bu, şirkəti yeni əldə etmələri maliyyələşdirərkən borclanma xərclərinə həssas edir. [P13] Altria (NYSE: MO ) səhm bu il 31,64% artaraq 72,39 dollara yüksəlsə də, 5,92% gəlir gətirir. Gəlir yüksək qaldı, çünki ödəniş artmağa davam etdi: rüblük dividend 1,06 dollardan 1,11 dollara yüksəldi. [P14] Dividend təhlükəsizliyi: Keçən il səhm başına 4,75 dollarlıq seyreltilmiş EPS , səhm başına 4,24 dollarlıq dividendləri əhatə edir. Rəhbərlik tam illik düzəliş edilmiş EPS proqnozunu 5,61-5,72 dollara endirdi və aşağı həddi qaldırdı. Birinci yarıda Altria dividendlər və geri alışlar vasitəsilə təxminən 3,9 milyard dollar qaytardı, nəğd pul isə bir il əvvəlkindən 83,9% artaraq 2,37 milyard dollara yüksəldi. Səhmdarların kapitalı mənfi 2,62 milyard dollardır. Bu, illərlə davam edən səhm geri alışlarını əks etdirir. [P15] Keçmiş göstəricilər: Altria -nın dividend tarixi 1999-cu ilə qədər uzanır. Məlumatlar 2019-cu ildən bəri hər il artım olduğunu göstərir, o zaman rüblük ödəniş 0,84 dollara çatmışdı. [P16] Yüksəliş ssenarisi: Qiymət gücü nəğd pulun gəlməsini təmin edir. Siqaret seqmentinin gəliri 2,0% artaraq 4,66 milyard dollara yüksəldi və on! PLUS nikotin kisələri 120.000 mağazada satılır. Səhm 12 dəfə gələcək qazanc əsasında ticarət edir (12-lik gələcək P/E əsasında) və geri alış icazəsində 665 milyon dollar qalır. Baş icraçı Altria -nın “dividendlər və səhm geri alışları vasitəsilə səhmdarlara təxminən 3,9 milyard dollar qaytardığını” bildirdi. [P17] Risk: Siqaret həcmləri azalır. Sənaye həcmi ticarət inventarına görə düzəliş edildikdə təxminən 5% azalır və Marlboro -nun pərakəndə payı 1,5 bənd azalaraq 39,5%-ə düşüb. Qiymət artımları bu itirilmiş satışları kompensasiya etməyə davam etməlidir. [P18] VICI Properties (NYSE: VICI ) bu qrupda ən yüksək olan 7,82% gəlir gətirir. Düşən səhm qiyməti bu gəlirin bir hissəsini təşkil edir. Səhmlər bu il 14,34% azalaraq 22,87 dollara düşüb, 52 həftəlik ən aşağı səviyyə olan 22,43 dollara yaxındır. Nəğd pul axını hələ də dividendi dəstəkləyir. [P19] Dividend təhlükəsizliyi: İkinci rübdə AFFO səhm başına 0,62 dollar təşkil etdi, rüblük 0,45 dollarlıq dividendə qarşı. Tam illik AFFO proqnozu səhm başına 2,45-2,47 dollara qaldırıldı. 0,48 dollarlıq GAAP EPS , 271,1 milyon dollarlıq qeyri-nəğd kredit zərəri səbəbindən gözləntiləri qarşılamadı. Bu, dividendlər üçün mövcud nəğd pulu azaltmayan bir mühasibat qeydidir. Xalis borc düzəliş edilmiş EBITDA -nın təxminən 4,9 qatıdır, şirkətin 5-5,5 qat hədəf diapazonundan aşağıdır. Likvidlik təxminən 2,5 milyard dollardır və Fitch şirkəti 'A' reytinqi ilə qiymətləndirir. [P20] Keçmiş göstəricilər: VICI -nin 2018-ci ildəki ilk qeydə alınmış 0,16 dollarlıq ödənişindən bəri, dividend hər il artıb. Son artım onu 0,46 dollara çatdırdı. [P21] Yüksəliş ssenarisi: Doluluq 100% təşkil edir və orta çəkili icarə müddəti 39,6 ildir. Kirayə haqqı illik təxminən 2,0% artımlarla, üstəgəl İstehlak Qiymətləri İndeksi ilə əlaqəli artımlarla yüksəlir. VICI -nin hazırda 16 kirayəçisi var. Səhm təxminən 8 dəfə gələcək qazanc əsasında (8-lik gələcək P/E ) və 0,895-lik qiymət-kitab nisbətində ticarət edir. Şirkətin prezidenti öz böyümə intizamını belə təsvir etdi: “Biz VICI -ni yalnız VICI -ni daha yaxşı etdikdə böyütməyi hədəfləyirik.” [P22] Risk: Kirayə haqqı iki kirayəçidə cəmlənib. Caesars kirayə haqqının 38%-ni, MGM isə 32%-ni təşkil edir, buna görə də dividend bu iki operatorun necə fəaliyyət göstərməsindən çox asılıdır. [P23] Ən geniş əhatə marjası Enterprise -a aiddir, Realty Income ən uzun müddətə malikdir, Altria kifayət qədər güclü bir rallidə gəlirini yüksək saxladı və VICI AFFO -nun dividenddən xeyli yüksək olması ilə ən böyük gəliri təklif edir. Dördü də son bir il ərzində ödənişlərini artırdı və hər biri bu artımları nəğd pul axınından ödədi. Çeklərdən yaşayan investorlar üçün bu nəğd pul əhatə dairəsi etibarlı gəliri riskli gəlirdən ayıran şeydir.