[P1] İstiqrazlar illərdir ən yaxşı gəlirləri təklif etsə də, portfelləri zərərə sürükləyir, bu da investorları həqiqətən müdafiə edən müdafiə aktivləri axtarmağa vadar edir. Wall Street menecerlərinin artan bir qrupu cavabın ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazlarını birbaşa qısaltmaqda olduğunu düşünür. [P2] İnvestorlar son bir ayda 75 milyard dollardan çox vəsaiti sabit gəlirli ETF-lərə yatırıblar. NovaDius Wealth Management -in prezidenti Nate Geraci 2026-cı il oktyabrın 12-də bildirib ki, il ərzində daxilolmalar rekord həddə – 525 milyard dollara çatıb. [P3] Eyni dövrdə, geniş ABŞ istiqraz indeksi bu il 2,32% , uzunmüddətli Xəzinədarlıq istiqrazları isə 7,32% azalıb. İnsanlar gəlir əldə etmək üçün istiqrazlar alır və çox az adam onların səhm enişini kompensasiya edəcəyini gözləyir. [P4] Geraci fərqli bir müdafiə növü üçün yer görür: “Məncə, idarə olunan fyuçers ETF-ləri kimi bir şey bu vəziyyətə uyğun gələ bilər, çünki onlar istiqrazları qısalda bilər. Onlar dolları uzun müddət, nefti uzun müddət saxlaya bilər. Portfelin digər sahələri işləmədikdə diversifikasiya təmin edə bilərlər.” [P5] Fərdi investorlar üçün bu kateqoriyaya beş fond rəhbərlik edir: iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF (NYSEARCA:DBMF), KraneShares Mount Lucas Managed Futures Index Strategy ETF (NYSEARCA:KMLM), Simplify Managed Futures Strategy ETF (NYSEARCA:CTA), WisdomTree Managed Futures Strategy Fund (NYSEARCA:WTMF) və First Trust Managed Futures Strategy Fund (NYSEARCA:FMF). Hər biri 60/40 portfelinin müdafiə tərəfinə keçirilməsinin problemi həll edib-etmədiyini qiymətləndirmək olar. [P6] 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazının gəlirliliyi oktyabrın 8-də 5,22% , 30 illik istiqrazın gəlirliliyi isə 5,60% təşkil edib. Bu dərəcələrlə, bu gün yeni istiqraz alan hər kəs real gəlir əldə edir. [P7] Son bir ildə 10 illik istiqrazın gəlirliliyi fevralda 3,97% -dən oktyabrın 5-də 5,31% -ə yüksələrək 1,34 faiz bəndi artıb. Daha yüksək gəlirlilik yeni istiqraz alan hər kəsə kömək edir, lakin daha az ödəyən hər köhnə istiqrazın qiymətini aşağı salır, bu da gəlirin yaxşılaşdığı eyni ildə ümumi gəlirlərin necə mənfi olduğunu izah edir. Korrelyasiya daha böyük problemdir, çünki inflyasiya satışa səbəb olduqda, səhmlər və istiqrazlar birlikdə düşür və qoruduğu aktivlə hərəkət edən bir hedcinq çox az qoruma təklif edir. [P8] Səhmlər isə hər halda möhkəm qalıb, S&P 500 bu il 14,1% artıb. Bu, istiqraz hissəsini hələ də qoruma qabiliyyətini sübut etməmiş gəlirlərə maneə kimi saxlayır. [P9] İdarə olunan fyuçers fondu valyutalar, əmtəələr, faiz dərəcələri və səhm indeksi fyuçerslərində qiymət tendensiyalarını izləyir. Yüksələn şeyi alır və düşən şeyi qısaldır, həmçinin uzun mövqe tutduğu qədər asanlıqla qısa mövqe də tuta bilər. Qısa mövqe tuta bildiyi üçün, faiz dərəcələri yüksəldikdə qısa istiqraz fyuçersləri saxlaya və istiqraz fondunuza zərər verən eyni hərəkətdən qazanc əldə edə bilər. [P10] Bu il bunun necə işlədiyini göstərir: iMGP DBi fondu 20,31% , KraneShares isə 20,77% artıb. KraneShares yalnız valyutalar, dərəcələr və əmtəələrlə ticarət edir, səhm ekspozisiyası yoxdur. [P11] Pulun əksəriyyəti girov kimi saxlanılan Xəzinədarlıq veksellərində dir. İyunun sonunda bir veksel mövqeyi iMGP DBi -nin xalis aktivlərinin 52,68% -ni təşkil edirdi. [P12] Trend izləyiciləri dəyişkən bazarlarda pul itirirlər, çünki trendlər gəlir gətirmədən əvvəl dəyişir. Simplify son bir ayda 1,77% azalsa da, il ərzində hələ də 13,39% artıqdır. [P13] KraneShares 0,9% xərc nisbəti tətbiq edir ki, bu da bir istiqraz indeksi fondunun xərcindən dəfələrlə çoxdur. Fyuçerslər üzərində qurulmuş fondlar da adətən daha mürəkkəb vergi rejiminə malikdir. [P14] Fondlar arasında nəticələr çox fərqlənir. WisdomTree bu il 12,36% artıb, KraneShares -də isə demək olar ki, 21% artım var, buna görə də kateqoriya adı sahib olduğunuz şey haqqında az məlumat verir. [P15] Uzunmüddətli qeydlər mülayimdir, WisdomTree 10 il ərzində 43,83% , First Trust isə 37,49% artıb. Bu ümumi məbləğlərə fondları saxlamağı çətinləşdirən uzun müddətli sabit dövrlər daxildir. [P16] Təqaüdə yaxınlaşdıqda vaxtlama ən vacibdir. 10 illik orta göstərici ilə işləyən, lakin ardıcıl üç il ərzində zərər edən bir fond, gəlir əldə edən təqaüdçünü aşağı qiymətə satmağa məcbur edir, gənc bir qənaətçinin isə zərərləri keçirmək üçün vaxtı var. Bu, gəlirlərin ardıcıllığı problemidir və biz burada pulsuz bələdçidə ilk illərin çıxarışlarını necə müdafiə edəcəyimizi izah etdik. [P17] Üç aylıq Xəzinədarlıq vekselinin gəlirliliyi oktyabrın 9-da 4,25% təşkil edib, demək olar ki, heç bir faiz dərəcəsi riski yoxdur. Sabit gəlir və pula asan çıxış üçün veksellər idarə olunan fyuçerslərdən daha sadə bir profil təklif edir. [P18] Uzunmüddətli istiqrazlar gəlirlilik azaldıqda fayda verməyə meyllidir. Gəlirlilik düşdükdə uzun istiqrazların qiyməti artır və bu müddətdə faiz ödəməyə davam edirlər. İdarə olunan fyuçerslər səhmləri və istiqrazları eyni anda vuran inflyasiya ilə əlaqədar satış zamanı ən aktualdır. [P19] Yüksəliş ssenarisi səhmlər və istiqrazlarla aşağı korrelyasiyaya və artan dərəcələrdən qazanc əldə etmək qabiliyyətinə əsaslanır ki, bu da səhmlərin və istiqrazların birlikdə düşməsinə işlək bir cavab təklif edir. Eniş ssenarisi isə yüksək haqlar ödəməyiniz, dəyişkən bazarlarda itkilərə məruz qalmağınız, fondlar arasında nəticələrin çox fərqlənməsi və hər şey qazanarkən zərər edən bir fondu saxlamağın çətin olmasıdır. [P20] Kateqoriyanı araşdıran investorlar üçün idarə olunan fyuçerslər ən çox portfelin müdafiə tərəfinin mülayim bir hissəsi kimi müzakirə olunur, əsasən uzun istiqrazlardan maliyyələşdirilir, qalan hissəsini isə Xəzinədarlıq vekselləri və orta müddətli istiqrazlar əhatə edir. iMGP DBi təxminən 3,89 milyard dollar xalis aktivləri ilə ölçüsünə görə fərqlənir və KraneShares -in səhm ekspozisiyası yoxdur.