[P1] Süni intellektə olan tələbat qlobal iqtisadiyyatı yenidən formalaşdırdıqca, iki çip nəhəngi məlumat mərkəzlərində dominantlıq uğrunda mübarizə aparır. Broadcom (AVGO -3.10%) və Marvell Technology (MRVL -8.72%) arasında seçim etmək ölçü ilə böyüməni tarazlaşdırmağı tələb edir. [P2] Broadcom həm aparat, həm də proqram təminatında mövcud olan şaxələnmiş infrastruktur nəhəngidir. Marvell isə məlumat infrastrukturu üçün ixtisaslaşmış silikon üzərində cəmləşir. Bu müqayisə, rəqəmsal transformasiyanın növbəti onilliyinə məruz qalmaq istəyən investorlar üçün bu yüksək performanslı şirkətlərdən hansının ən cəlbedici fürsəti təklif etdiyini qiymətləndirir. [P3] Broadcom şəbəkə, simsiz əlaqə və serverlər üçün yarımkeçiricilər və infrastruktur proqram təminatı dizayn edir və satır. 2025-ci ilin sonuna qədər olan dövr üçün təqdim edilmiş son illik hesabatında şirkət, əsas bulud təminatçıları və mobil cihaz istehsalçılarını əhatə edən geniş müştəri bazasını vurğuladı. Distribyutorlara satışlar gəlirin təxminən 48%-ni təşkil edirdi və ilk beş son müştəri satışların təxminən 40%-ni təşkil edirdi. Bu cür müştəri konsentrasiyası biznesə əlavə risk qatır. Broadcom , Samsung ilə 200 milyard dollarlıq anlaşma memorandumu və Apple (AAPL +0.49%) ilə 30 milyard dollarlıq öhdəlik də daxil olmaqla, əhəmiyyətli kommersiya müqavilələrini davam etdirir. O, həmçinin bu yaxınlarda AT&T (NYSE:T) ilə proqram təminatı dəstəyi seçimləri ilə bağlı mübahisəni həll etdi. [P4] 2 noyabr 2025-ci il tarixində başa çatan maliyyə ilində gəlir təxminən 63,9 milyard dollara çatdı ki, bu da əvvəlki maliyyə ili ilə müqayisədə təxminən 23,9% artım deməkdir. Şirkət eyni dövr üçün təxminən 23,1 milyard dollar xalis gəlir bildirdi. Bu, təxminən 36,2%-lik güclü xalis marja ilə nəticələndi ki, bu da onun yarımkeçirici əməliyyatlarının miqyasını və VMware kimi yüksək dəyərli proqram təminatı inteqrasiyalarını əks etdirir. [P5] 2025-ci ilin noyabr ayına olan balans hesabatına əsasən, borc/kapital nisbəti təxminən 0,8x idi. Bu nisbət ümumi borcu səhmdar kapitalı ilə müqayisə edərək maliyyə leveraj səviyyəsini göstərir. Şirkətin qısamüddətli öhdəliklərini qısamüddətli aktivlərlə ödəmək qabiliyyətini ölçən cari nisbət təxminən 1,7x idi. 2 noyabr 2025-ci il tarixində başa çatan maliyyə ili üçün sərbəst pul axını təxminən 26,9 milyard dollar idi. Qeyd edək ki, səhm əsaslı kompensasiya əməliyyat pul axınının təxminən 27,5%-ni təşkil edirdi ki, bu da hesabatda göstərilən pul vəsaitlərinin yaranmasını şişirdir, çünki səhm əsaslı kompensasiya pul axını hesabatında geri əlavə olunan qeyri-pul xərcidir. [P6] Marvell Technology məlumat infrastrukturu üçün yarımkeçirici həllərə, xüsusilə süni intellekt , bulud və daşıyıcı bazarlarına diqqət yetirir. Son illik hesabatında şirkət, məlumat mərkəzi seqmentinin gəlirin təxminən 74%-ni təşkil etdiyini bildirdi. Marvell gəlirinin böyük bir hissəsini məhdud sayda müştəridən əldə edir, belə ki, onun ən böyük on müştərisi ümumi xalis gəlirin təxminən 82%-ni təşkil edir. Bu cür müştəri konsentrasiyası biznesə əlavə risk qatır. İki xüsusi müştəri (bir distribyutor və bir birbaşa müştəri) son maliyyə ilində ümumi xalis gəlirin hər biri ən azı 10%-ni təşkil edirdi. [P7] 31 yanvar 2026-cı il tarixində başa çatan maliyyə ilində gəlir təxminən 8,2 milyard dollara çatdı ki, bu da əvvəlki illə müqayisədə təxminən 42,1% əhəmiyyətli artım deməkdir. Şirkət təxminən 2,7 milyard dollar xalis gəlir bildirdi ki, bu da əvvəlki iki maliyyə ilində bildirilən xalis zərərlər üzərində nəzərəçarpacaq bir irəliləyişdir. Onun xalis marjası təxminən 32,6%-ə çatdı ki, bu da süni intellekt infrastruktur xərcləri artdıqca ixtisaslaşmış silikon məhsullarının gəlirliliyini vurğulayır. [P8] 2026-cı ilin yanvar ayına olan balans hesabatına əsasən, borc/kapital nisbəti təxminən 0,3x idi ki, bu da kapitalına nisbətən nisbətən aşağı borc səviyyəsini göstərir. Onun cari nisbəti təxminən 2,0x idi ki, bu da qısamüddətli maliyyə öhdəliklərini ödəmək üçün möhkəm bir bufer olduğunu göstərir. 31 yanvar 2026-cı il tarixində başa çatan maliyyə ili üçün sərbəst pul axını təxminən 1,4 milyard dollar idi. Qeyd edək ki, səhm əsaslı kompensasiya əməliyyat pul axınının təxminən 33,8%-ni təşkil edirdi ki, bu da hesabatda göstərilən pul vəsaitlərinin yaranmasını şişirdir, çünki səhm əsaslı kompensasiya pul axını hesabatında geri əlavə olunan qeyri-pul xərcidir. [P9] Broadcom hipermiqyaslılar və distribyutorlar arasında yüksək müştəri konsentrasiyasından irəli gələn risklərlə üzləşir. Şirkət, xüsusilə süni intellekt infrastrukturuna olan dəyişkən tələbatda görünən sürətli qiymət dəyişikliklərinə və tələbat dəyişikliklərinə meylli dövri bir sənayedə fəaliyyət göstərir. Broadcom həmçinin ticarət məhdudiyyətləri və VMware inteqrasiyası üzərində antitröst nəzarəti də daxil olmaqla geosiyasi və tənzimləyici risklərə məruz qalır. Satınalma strategiyasından irəli gələn yüksək borc səviyyələri də iqtisadi tənəzzüllər zamanı maliyyə çevikliyini məhdudlaşdıra bilər. [P10] Marvell , əsasən Tayvanda yerləşən üçüncü tərəf tökmə zavodlarına güvənərək fabless modelindən istifadə etdiyi üçün təchizat zənciri problemlərinə həssasdır. O, Nvidia (NVDA -3.16%), Advanced Micro Devices (AMD -5.73%) və Intel (INTC -4.56%) kimi qurulmuş nəhənglərdən gələn güclü rəqabətlə üzləşir. Bundan əlavə, əsas bulud təminatçıları tərəfindən daxili çip inkişafı nəticədə onun bəzi məhsullarını əvəz edə bilər. Çin ilə geosiyasi gərginliklər və qabaqcıl çiplərə ixrac nəzarəti onun tələbatına və lisenziyalaşdırma qabiliyyətlərinə əlavə təhdidlər yaradır. [P11] Broadcom , daha böyük ümumi bazar kapitallaşmasına baxmayaraq, həm gələcək qazanc proqnozları, həm də satış əmsalları üzrə daha sərfəli görünür. [P12] Qiymətləndirmə metrikaları Financial Modeling Prep (FMP) -dən əldə edilmişdir və digər məlumat təminatçılarından fərqlənə bilər. [P13] P/S nisbəti bazar kapitallaşmasını son on iki ay ərzindəki satışlarla ölçür. Forward P/E nisbəti cari səhm qiymətini gələcək qazanc proqnozlarına əsaslanan proqnozlaşdırılan səhm başına qazanc ilə müqayisə edir. [P14] Mən Broadcom -u seçərdim. Onun xüsusi süni intellekt sürətləndiricisi biznesi yarımkeçirici sənayesində ən çox axtarılan tərəfdaşlıqlardan birinə çevrilib, gələn il süni intellekt gəlirini yenidən ikiqat artırmaq üçün təchizat öhdəlikləri artıq təmin edilib. Alphabet -in Google , Meta , OpenAI və Anthropic -i əhatə edən müştəri siyahısı süni intellekt sənayesinin təklif edə biləcəyi ən güclü təsdiqdir və sərbəst pul axını gəlirlə birlikdə genişlənir. [P15] Marvell güclü rəqibdir. Son rübündə gəlir rekord həddə çatdı, şirkət sürətlənən böyümə üçün rəhbərlik etdi və Nvidia -dan strateji investisiya onun xüsusi süni intellekt çip biznesinin ciddi diqqət çəkdiyini göstərir. Marvell -in səhmləri bu il Broadcom -un səhmlərini də üstələyib ki, bu da investor marağını cəlb edib. Lakin əsas biznesin böyüməsi fərqli bir hekayə danışır: Broadcom -un süni intellekt gəliri əslində daha böyük bir baza üzərində daha sürətlə genişlənir ki, bu da göründüyündən daha çətin tapılan bir kombinasiyadır. [P16] Mənim üçün tərəzinin gözünü Broadcom -un illər boyu uzanan, təmin edilmiş gəlir öhdəlikləri əyir ki, bu da ona daha aydın uzunmüddətli seçim edən bir irəli görünürlük səviyyəsi verir. Ən vacib müştərilərinizin illər əvvəldən öhdəlik götürdüyünü bilmək, səhmi qaçılmaz çətinliklər zamanı saxlamağı daha asan edir.