[P1] Nvidia ( NVDA -3.16%) səhmləri oktyabrın 6-sı çərşənbə axşamı günü 239,24 dollar səviyyəsində bağlanaraq daha bir rekord qırıb. Tarixə nəzər salsaq, oktyabr-dekabr rübü süni intellekt ( AI ) çip nəhənginin səhmləri üçün adətən yaxşı olub. [P2] Sentyabrın sonundan dekabrın sonuna qədər ölçüldükdə, Nvidia -nın səhmləri 1999-cu ildən 2025-ci ilə qədər 27 ilin 20-də yüksəlib. Bütün 27 dördüncü rüb üçün orta dəyişiklik təxminən 14% artım təşkil edib. [P3] Lakin bu rekord iki xəbərdarlıqla gəlir. Nvidia -nın səhmləri bu müddət ərzində təkcə ilin son rübündə deyil, əksər rüblərdə yüksəlib. Məsələn, 2000-ci ildən 2025-ci ilə qədər ilk rüblərin 26-dan 20-də də artım qeydə alınıb. [P4] Və səhv gedən yeddi dördüncü rübdən ikisi səhmdarlara pullarının yarısından çoxuna başa gəlib. [P5] Düşünürəm ki, təqvim burada Nvidia -nın rübün ortasında yayımladığı hesabatdan daha az əhəmiyyət kəsb edir. [P6] Nvidia -nın maliyyə ili yanvarın sonunda bitir, buna görə də onun maliyyə üçüncü rübü oktyabrın sonunda başa çatır. Bu dövr üçün hesabat adətən noyabrın ortalarından sonlarına doğru, təqvim dördüncü rübünün təxminən yarısında yayımlanır. [P7] Bu hesabat həmçinin rəhbərliyin təxminən noyabr ayından yanvar ayına qədər davam edən maliyyə dördüncü rübü üçün gəlir proqnozunu da verir. [P8] Əlbəttə, hətta əla hesabat da yaxşı bir rüb vəd etmir. Nvidia -nın 2025-ci il noyabrın 19-da açıqlanan 2026-cı maliyyə ilinin üçüncü rübünün nəticələri, gəlirlərin illik müqayisədə 62% artaraq 57,0 milyard dollara çatdığını göstərdi. Rəhbərlik növbəti rüb üçün 65,0 milyard dollar proqnozlaşdırmışdı. [P9] Səhm bir gün sonra təxminən 3% düşdü. Dördüncü rübü 0,04% azalma ilə bağladı – Nasdaq Composite ( ^IXIC -1.88%) təxminən 3% artdığı bir rübdə cüzi bir itki. [P10] Nvidia -nın ən pis iki dördüncü rübü çox fərqli səbəblərdən bu nümunəni pozdu. 2000-ci ildə , dot-com çöküşü texnologiya səhmlərini geniş şəkildə aşağı çəkərkən səhm 60% itirdi. Nasdaq Composite eyni üç ay ərzində təxminən üçdə bir qədər sürüşdü. Lakin Nvidia -nın səhmləri 2001-ci ilin aprel ayına qədər 2000-ci ilin sentyabr ayının sonundakı qiymətindən yuxarı idi. [P11] 2018-ci ildəki eniş əsasən Nvidia -nın öz problemi idi və noyabr hesabatı vəziyyəti daha da pisləşdirdi. Hesabat gününə qədər səhmlər sentyabrın sonundakı bağlanışdan təxminən 28% düşmüşdü. [P12] 2018-ci il oktyabrın 28-də başa çatan üç ay ərzində ( Nvidia -nın 2019-cu maliyyə ilinin üçüncü rübü ) gəlir illik müqayisədə 21% artaraq 3,18 milyard dollara çatdı. Lakin rəhbərlik dördüncü maliyyə rübü üçün 2,70 milyard dollar gəlir proqnozlaşdırdı ki, bu da şirkətin yeni bildirdiyi rəqəmdən təxminən 15% aşağı idi. [P13] CEO Jensen Huang qazanc hesabatında dedi: “Yaxın müddətli nəticələrimiz kriptovalyuta bumundan sonra həddindən artıq kanal inventarını əks etdirir ki, bu da düzəldiləcəkdir.” [P14] Sadəcə desək, kriptovalyuta mədənçilərindən tələbat azaldıqdan sonra Nvidia -nın çoxlu çipləri distribyutorlar və pərakəndə satıcılar tərəfindən satılmamış qaldı. Səhmlər hesabatdan bir gün sonra təxminən 19% düşdü və rübü 52% azalma ilə başa vurdu, Nasdaq üçün təxminən 18% itki ilə müqayisədə. Onlar 2020-ci ilin fevralına qədər 2018-ci ilin sentyabr ayının sonundakı bağlanış qiymətindən yuxarı qalxmadılar. [P15] Qeyd edək ki, Nvidia -nın dördüncü rüblərdəki enişlərinin əksəriyyəti düşən bazara uyğun gəldi. Nasdaq yeddidən beşində düşdü. Yalnız 2020-ci ildə və keçən il Nvidia -nın səhmləri indeks artarkən düşdü. [P16] Nvidia -nın işi indi 2018-ci ilin sonundakı vəziyyətindən heç nəyə bənzəmir. 2026-cı il iyulun 26-da başa çatan 2027-ci maliyyə ilinin ikinci rübü üçün gəlir illik müqayisədə 106% artaraq 96,2 milyard dollara çatdı. Rəhbərliyin proqnozu üçüncü maliyyə rübü üçün 108,0 milyard dollar , üstəgəl və ya mənfi 2% təşkil edir. [P17] Bu, üçüncü maliyyə rübü hesabatının keçməli olduğu həddir. Proqnoza çatmaq, Nvidia -nın bir il əvvəl bildirdiyi 57,0 milyard dollardan təxminən 89% artım demək olardı ki, bu da 106% -dən bir qədər aşağıdır. Növbəti rüb üçün proqnoz səhm üçün rübün özündən daha vacib ola bilər. [P18] Nvidia -nın səhmləri 2028-ci maliyyə ili ( 2028-ci ilin yanvarında bitən il) üçün konsensus qazanc proqnozunun təxminən 15 qatı qiymətinə satılır. Digər AI çip istehsalçısı Broadcom , növbəti maliyyə ili üçün konsensus qazanc proqnozunun təxminən 19 qatı qiymətinə başa gəlir. [P19] Düzdür, qiymət-qazanc nisbəti yalnız onun arxasındakı proqnozlar qədər yaxşıdır. Lakin bu qiymətlə, Nvidia -nın səhmləri əvvəlki bir neçə hesabatdan daha zəif bir hesabatı mübahisəsiz şəkildə keçə bilər. [P20] Bəs təqvim Nvidia səhmini hazırda almaq üçün bir səbəb edirmi? Təkbaşına yox. 27 ildən 20-dəki artım illəri əsasən mövsümdən asılı olmayaraq əksər rüblərdə yüksələn bir səhmi əks etdirir. Və nümunəni pozan ən pis illərdə düşən bazar, Nvidia -dan zəif proqnoz və ya hər ikisi müşahidə edildi. [P21] Bugünkü qiymətlə, Nvidia -nın təmin etdiyi böyümə üçün səhmləri almağı düşünərdim. Dördüncü rübün tarixi bu arqumentə çox kömək etmir.