Analitiklərin fikrincə, 2027-ci ilə qədər davam edəcək bu tendensiya “artıq məhdudlaşdırılmış” vəsait toplama bazarına təsir edəcək. [SİNQAPUR] Bu il Asiyanın suveren sərvət fondları (SWF) getdikcə daha çox birbaşa paylar əldə edir və özəl kapital firmaları ilə birgə investisiya edir – ekspertlər The Business Times-a bildiriblər ki, bu tendensiya 2027-ci ilə qədər davam edəcək. Onlar son yüksək dəyərli əməliyyatlarda daha böyük rol oynayırlar; S&P Global -ın məlumatlarına görə, suveren dəstəkli sövdələşmələrin dəyəri 2025-ci ildə qlobal miqyasda illik müqayisədə üç dəfə artaraq 67 milyard ABŞ dollarından 200 milyard ABŞ dollarına çatacaq. Fondlar passiv məhdud tərəfdaşlar (LPs) kimi investisiya etməkdən uzaqlaşırlar – bu tənzimləmə adətən yalnız bir neçə ildən bir gəlir təmin edir. LPs – institusional və ya yüksək sərvətli investorlar ola bilər – bir işə və ya fonda pul yatıran maliyyə dəstəkçiləri kimi çıxış edir, bunun müqabilində gündəlik idarəetmədə iştirak etmədən mənfəətin bir hissəsini əldə edirlər. Bu fonda, daha aktiv fond menecerləri olan ümumi tərəfdaşlara (GPs) və LPs-ə ödənilən haqlar davamlı olaraq artır. Sinqapurun uğur hekayəsini formalaşdıran əlli illik əhəmiyyətli hadisələr və anlar – başlıqlarımız vasitəsilə təqdim olunur. Bu, sövdələşmələrində daha çox sahiblik istəyən suverenlərə təsir edir və buna görə də birbaşa və ya birgə investisiyalar vasitəsilə sıfır haqq və ya daşıma modelləri axtarmağa daha çox həvəslənirlər. Beləliklə, Bain and Company -nin 22 iyun tarixinə olan məlumatlarına görə, birbaşa və birgə investisiyalar suveren özəl bazar yerləşdirməsinin 50-60 faizini təşkil edir. Bu, 2023-cü ildəki təxminən 40 faizdən yüksəkdir. CGSI Singapore -un aktivlərin idarə edilməsi qrupunun rəhbəri James Ong , SWF-lərin uzunmüddətli kapital inkişafında niyə üstün olduqları üçün üç səbəbin olduğunu bildirdi. O, BT-yə verdiyi müsahibədə dedi: “Suverenlər onilliklər boyu struktur olaraq səbirlidirlər, böyük hökumət əlaqələrinə malikdirlər və dövlət tərəfindən dəstəkləndikləri üçün pul toplamağa ehtiyac duymurlar.” Fondlar tərəfindən daha çox birbaşa və ya birgə investisiyalar, ənənəvi fond ayırmaları ilə yanaşı, konsorsiumlara rəhbərlik edərkən öz kapitallarını yatırmalarına imkan verəcək. CFGI Singapore -dan olan analitiklərin fikrincə, bu, yaxın müddətli öhdəlikləri və ya borclanma proqramları olmayan, ənənəvi qapalı özəl kapital fondlarından daha uzun müddət kapital saxlaya bilən əmanət-hovuz və inkişaf suverenləri üçün ən sərfəlidir. Əmanət-hovuz suverenlərinə misal olaraq Küveyt İnvestisiya Təşkilatı , Norveçin Hökumət Pensiya Fondu Qlobal və Sinqapurdakı GIC daxildir. Sinqapurun dövlətə məxsus çoxmillətli investisiya firması – Temasek Holdings – maliyyə gəlirləri əldə etmək, eləcə də sosial icmalara müsbət nəticələr vermək kimi ikili mandatı ilə daha çox inkişaf suvereni kimi çıxış edir. Fərqli suverenlər də bir araya gələrək çoxinvestorlu platforma yarada bilərlər. Bu, bu il aprelin 13-də istifadəyə verilmiş, üç suveren sərvət fondu tərəfindən dəstəklənən və Çin-ASEAN dəhlizi boyunca uzunmüddətli investisiyalara fokuslanan özəl kapital proqramı olan Galaxy Orientis China-Asean İnvestisiya Platforması vasitəsilə müşahidə olunur. China Investment Corp , İndoneziya İnvestisiya Təşkilatı və Azərbaycan Respublikası Dövlət Neft Fondu platformanı birgə dəstəkləyir, bu platforma ilk bağlanışda təxminən 520 milyon ABŞ dolları təmin edib. Fond onu 1 milyard ABŞ dollarına qədər genişləndirməyi planlaşdırır. China Galaxy Securities -in xarici qolu olan CGSI Securities , platformanın GP-sidir və Cənub-Şərqi Asiya boyunca regional təcrübə, əməliyyat dəstəyi və şəbəkələr təmin edir. Ong dedi ki, çoxidarəetmə strukturu vasitəsilə daha çox əlin işə cəlb edilməsi ilə bağlı çətinlik, işlərin “əməliyyat baxımından daha ağrılı” ola bilməsidir. Lakin uzunmüddətli perspektivdə ekspertlər razılaşdılar ki, belə bir addım pulun daha “yapışqan” olmasına kömək edir, çünki bu quruluşda onların kapitalının dəyəri və müddəti hələ də bir üstünlükdür. Lakin suverenlərin bu istiqaməti, ənənəvi özəl kapital sponsorlarının ən böyük əməliyyatları itirmək riski ilə üz-üzə qaldığını göstərir, deyə CFGI analitikləri bildirdilər. Birincisi, 2025-ci ildə suveren dəstəkli sövdələşmə dəyərinin üç dəfə artması birmənalı deyil, deyə ekspertlər bildirdilər. Onlar bu artımın sövdələşmə sayında yalnız təxminən 13 faiz artıma uyğun gəldiyini izah etdilər, bu da fəaliyyətin genişlənməsindən daha çox “az sayda çox böyük əməliyyatlarda” konsentrasiyaya işarə edir. Adətən, özəl kapital sponsorları üçün struktur cavab, suveren kapitalın daha az aktiv olduğu orta bazar aktivlərinə yönəlməkdir. Beləliklə, konsorsium strukturları suveren və özəl kapital mandatlarının “rəqabət aparmaqdan daha çox tamamlayıcı” ola biləcəyi daha böyük aktivlər üzərində qurulur, onlar BT-yə e-poçtda bildirdilər. Belə bir strukturda, GP mənşə və əməliyyat qabiliyyətini, suveren isə müddəti təmin edir. Lakin əgər suverenlər kor hovuz haqları əvəzinə getdikcə daha çox birgə investisiyalar və birbaşa məruz qalma axtarırsa, bu, “artıq məhdudlaşdırılmış” vəsait toplama bazarına təsir edir, deyə analitiklər bildirdilər. Kor hovuz haqları, xüsusi hədəf şirkətlər və ya aktivlər seçilməzdən əvvəl investisiya vasitəsini idarə etmək üçün investorlar tərəfindən fond menecerinə (bu halda, GP-yə) ödənilən idarəetmə və əməliyyat xərcləridir. Partners Group -un Asiya üzrə müştəri həlləri üzrə həmsədri Vincent Ng deyir ki, artan bazar rəqabətinə baxmayaraq, özəl kapital sponsorları əməliyyat bilikləri dəyərli olduğu üçün əksər iri miqyaslı suveren əməliyyatlarda hələ də yer tutur. Lakin digər sənaye müşahidəçiləri perspektivlə bağlı fikir ayrılığına düşüblər. CFGI dedi: “Kapital daha az və daha böyük menecerlərdə birləşir və (hazırkı) suveren davranış bu konsolidasiyanı sürətləndirir.” Bu məqamda, dövlətlə əlaqəli kapital, xüsusilə “nazik” ilkin kütləvi təklif pəncərələri olan Cənub-Şərqi Asiya bazarlarında, xüsusi vəziyyətlərdə potensial likvidlik kanalı kimi ortaya çıxır, deyə CFGI analitikləri bildirdilər. Bu, 2025-ci ilin fevralında Khazanah -ın rəhbərlik etdiyi Malaysia Airports -un özəlləşdirilməsində; və bu ilin fevralında Quadria Capital -ın Apex Healthcare -i özəlləşdirmə yolu ilə satın almasında qeyd edildi, bu konsorsium Malayziyanın İşçi Pensiya Fondu , Temasek tərəfindən dəstəklənən 65 Equity Partners və Çinin İpək Yolu Fondu ndan birgə investisiya cəlb etdi. Bundan əlavə, analitiklər BT-yə bildirdilər ki, ASEAN -ın SWF-ləri indi rəqəmsal infrastrukturda “seçici Körfəz ayırmaları” edirlər. Süni intellekt və enerji keçidi də sövdələşmələrin üstünlük təşkil etdiyi mövzular arasında idi. Bununla belə, onlar əlavə etdilər ki, ticarət satışları, sponsordan sponsora ikincilər və ənənəvi çıxış yolları ASEAN boyunca əsas sənədləşdirilmiş kanallar olaraq qalır. Analitiklər dedi: “Suveren kapitalın daha geniş bir çıxış mövzusuna çevrilməsi, daha çox aktivin yetkinliyə çatması ilə mandatların necə inkişaf etməsindən asılıdır.” Bir vaxtlar Çin tərəfdarı olan Malayziya Çin biznesləri indi Pekindən uzaqlaşır. Auditorlar xəbərdarlıq edir ki, NoonTalk -un CEO Dasmond Koh -dan davamlı maliyyə dəstəyinə ehtiyacı var. DP Architects davamlılıq açıqlaması və dizaynı üçün etalonu müəyyən edir.