[P1] Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYSE: TSM ) qabaqcıl süni intellekt (AI) çiplərinə və yüksək performanslı hesablama (HPC) üçün güclü tələbat sayəsində üçüncü rüb üzrə möhtəşəm nəticələr açıqlayıb. Lakin nəticələrdən sonra TSM səhmləri kəskin şəkildə ucuzlaşıb. [P2] Gəlirlər əvvəlki rüblə müqayisədə 16,2% artaraq 46,72 milyard dollar təşkil edib ki, bu da analitiklərin 45,41 milyard dollar lıq proqnozlarını rahatlıqla üstələyib. Eyni zamanda, hər səhmə düşən gəlir ( EPS ) 4,60 dollar olub ki, bu da 4,42 dollar lıq gözləntiləri təxminən 4,1% üstələyib. [P3] Gəlirlərin gözləntiləri üstələməsinə baxmayaraq, mənfəətlilik yaxın gələcəkdə problemlərin əlamətlərini göstərib. Belə ki, ümumi marja əvvəlki rüblə müqayisədə 130 baza bəndi azalaraq 66,4% təşkil edib, əməliyyat marjası isə 58,7% səviyyəsində qalıb. [P4] İnvestorlar şirkətin aqressiv genişlənmə planlarını, artan kapital xərclərini və mənfəət marjalarına artan təzyiqi nəzərə alaraq, TSM səhmləri sessiyanı 430 dollar səviyyəsində bağlayıb ki, bu da əvvəlki bağlanış qiymətindən 3,4% aşağıdır. Qiymət daha sonra işdən sonra ticarətdə daha 2,1% azalaraq 420,98 dollar a düşüb və səhmlər ümumilikdə əvvəlki bağlanış qiymətindən təxminən 5,5% aşağıda qalıb. [P5] Bu azalma, investorların gəlir rəqəmlərindən kənara baxaraq, bunun əvəzinə marjalara, gələcək kapital tələblərinə və beynəlxalq istehsal genişlənməsi ilə bağlı xərclərə diqqət yetirdiyini göstərir. [P6] TSMC səhmləri 266-487 dollar civarında olan 52 həftəlik diapazonunun yuxarı yarısında qalsa da, bazar reaksiyası güclü AI tələbatının şirkətin böyümə strategiyası ilə bağlı narahatlıqları aradan qaldırmaq üçün kifayət etməyə biləcəyini göstərir. [P7] Rəhbərlik özü təzyiqi qismən növbəti nəsil 2 nanometr istehsal texnologiyasının artırılması və xaricdəki istehsal müəssisələrinin davamlı genişlənməsi ilə əlaqələndirib. Lakin TSMC -nin sədri və baş icraçı direktoru C.C. Wei şirkətin genişlənmə planlarının “tam sürətlə” davam etdiyini vurğulayıb: [P8] “Biz qiymətləndirilmiş tələbatımızı ödəmək üçün gücümüzü artırmaq və müştərilərimizin gələcək böyüməsini dəstəkləmək üçün Kapital Xərcləri (CapEx) investisiyamızı artırmaq üçün tam sürətlə irəliləyirik”, - Wei bildirib. [P9] Wei -nin inamlı tonu, yəqin ki, investorların narahatlıqlarını azaltmaq üçün çox az iş görüb, onların əksəriyyəti, qeyd edildiyi kimi, əsasən nəzarətsiz genişlənmə səylərinə yönəlmişdi. Beləliklə, hələlik rəhbərlik tələbatın gələcək genişlənməni dəstəkləyəcəyinə əmindir, bazar isə TSMC -nin yaxın gələcək xərcləri idarə edərkən böyüməsini davam etdirə biləcəyindən narahatdır. [P10] TSMC dördüncü rüb üçün 52,3-54,3 milyard dollar gəlir proqnozlaşdırır ki, bu da əvvəlki rüblə müqayisədə təxminən 14% və bir il əvvəlki eyni dövrlə müqayisədə 58% artım deməkdir. Bundan əlavə, şirkət ümumi marjanın 65% ilə 67% arasında, əməliyyat marjasının isə 56,5% ilə 58,5% arasında olacağını gözləyir. [P11] 2026-cı ilin tam il nəticələrinə gəlincə, rəhbərlik gəlirlərin təxminən 44% artacağını gözləyir və 60-64 milyard dollar lıq kapital xərcləri büdcəsini təsdiqləyir. Lakin TSMC 2026-2028-ci illər arasında kapital xərclərinin əvvəlki üç ildən əhəmiyyətli dərəcədə yüksək olacağını gözləyir ki, bu da səhmlərin zərbə almasının başqa bir səbəbidir. Axı, genişlənmə növbəti nəsil istehsal gücünün əhəmiyyətli dərəcədə artırılmasını əhatə edir. Daha dəqiq desək, TSMC 2027-ci ildə 2 nanometr gücünün ikiqat artacağını gözləyir.