[P1] Satya Nadella süni intellekt (Sİ) üçün təhlükəsizlik tədbiri kimi "killswitch" ideyasını irəli sürdü, lakin bu ideyanın əsl faydalanıcısı sizi təəccübləndirə bilər. Budur, bir investorun hər rüb Microsoft mövqeyinə niyə əlavə etməyə davam etməsinin səbəbi. [P2] Mənim Microsoft (NASDAQ:MSFT | MSFT Price Prediction) mövqeyim yenidən böyüdü və mən daha çox əlavə etməyi gözləyirəm. Hər rüb mənə almağa davam etmək üçün başqa bir səbəb verir. Ən sonuncu mənə göstərdi ki, Sİ idarəetmə müzakirəsi Microsoft -un xeyrinə işləyir. [P3] Maliyyə dördüncü rüb zəngində Satya Nadella hər hansı bir Sİ modeli üçün "killswitch" adlandıracağım şeyi təsvir etdi: “Siz öz yüyəninizi modeldən ayrı saxlamalısınız. Və yüyən yaddaşınızın, kontekstinizin, bütün bunların xarici olmasını təmin edəcək. Bu o deməkdir ki, istənilən vaxt istənilən model dəyişdirilə bilər.” Yaxşı mətbuatı bir kənara qoysaq, bu dizayn hər bir model qərarını Microsoft vasitəsilə yönləndirir. Azure -un kataloqunda OpenAI , Anthropic , Mistral , xAI və Microsoft -un öz MAI ailəsindən 11 000-dən çox model var. İdarəetmə və təhlükəsizlik nəzarət təyyarəsi olan Agent 365 , işə salındıqdan sonra iki ay ərzində demək olar ki, 40 milyon agent qeydə almışdı. Bir modeli söndürmək və ya dəyişdirmək gücünü istəyən bir şirkət bu gücü Microsoft -dan alır və hansı model qalib gəlirsə, iş yükü Azure -da qalır. [P4] Birincisi, miqyasda böyümə. 2026-cı maliyyə ili üçün gəlir 17,79% artaraq 331,84 milyard dollar a çatdı və Azure ilk dəfə illik gəlirdə 100 milyard dollar ı keçdi. Rəhbərlik növbəti rüb üçün təxminən 45% sabit valyuta Azure böyüməsini proqnozlaşdırdı. [P5] İkincisi, gəlirlilik. Əməliyyat marjası 46,78%, kapitalın gəlirliliyi isə 34,04% təşkil edir. Dördüncü rübün qeyri-GAAP EPS-i 4,74 dollar olaraq 4,24 dollarlıq konsensusu üstələyərək ardıcıl beşinci dəfə gözləntiləri aşdı. [P6] Üçüncüsü, görünürlük. Kommersiya üzrə qalan icra öhdəlikləri 84% artaraq 678 milyard dollar a çatdı. Microsoft 365 Copilot 30 milyon ödənişli yerə çatdı və qiymətlər yer üstəgəl istifadəyə doğru irəliləyir. [P7] Alphabet (NASDAQ:GOOGL) 15 P/E ilə ticarət edir, Microsoft -un 30 P/E-si ilə müqayisədə. Lakin, onun ikinci rübün sərbəst pul axını -5,855 milyard dollar təşkil etdi. O, həmçinin geri alışları dayandırdı və uzunmüddətli borcu 46,5 milyard dollar dan 98,2 milyard dollar a yüksəldi. [P8] Amazon (NASDAQ:AMZN) AWS -i 37% böyütdü. Buna baxmayaraq, o, 35 P/E ilə ticarət edir, dividend ödəmir və onun sərbəst pul axını -7,6 milyard dollar olaraq mənfiyə çevrildi. Microsoft 66,99 milyard dollar sərbəst pul axını yaratdı və səhmdarlara 43 milyard dollardan çox vəsait qaytardı. [P9] Ən böyük risk Microsoft -un nə qədər xərcləməsidir. 2026-cı maliyyə ilində kapital xərcləri 115,95 milyard dollar a çatdı və Microsoft 2027-ci maliyyə ilində təxminən 175 milyard dollar gözləyir. OpenAI konsentrasiyası bu riski artırır. OpenAI istisna olmaqla, RPO yalnız 25% böyüdü və Microsoft -un OpenAI investisiya zərərləri 2026-cı maliyyə ilinin birinci rübündə 3,1 milyard dollar a çatdı. [P10] Vəziyyət hələ də möhkəmdir. Amy Hood izah etdi ki, xərclərin çoxu daha qısa ömürlü CPU və GPU -lara gedir ki, Microsoft tələbat dəyişərsə, onları yavaşlada bilər. Microsoft Cloud gəlirinin demək olar ki, 90%-i qabaqcıl model şirkətlərindən kənar müştərilərdən gəlirdi. 50,88 faiz əhatə dairəsi və 0,29 borc/kapital nisbəti mənə rahatlıq verir və rəhbərlər 2027-ci maliyyə ilində sərbəst pul axınının müsbət qalacağını düşünürlər. [P11] Tələbat hələ də təklifi üstələyir. Microsoft iki il ərzində öz gücünü təxminən ikiqat artırmağa davam edir və onun daxili çipi hər dollara görə 30% daha yaxşı performans verir. Hər yeni Sİ idarəetmə qaydası nəzarət qatını daha dəyərli edir və Microsoft bu qatı satır. Buna görə də mən almağa davam edirəm.