[P1] Bir Barclays tədqiqat qeydi iki trilyon dollarlıq səhmlərin sürüşməsinə səbəb oldu və korporativ tarixin ən böyük potensial sövdələşmələrindən birinə vaxt qoydu, lakin nə Tesla , nə də SpaceX hər hansı bir sənəd imzalamayıb və son tarix sürətlə yaxınlaşır. [P2] Tesla (NASDAQ: TSLA ) və SpaceX (NASDAQ: SPCX ) şirkətlərinin birləşməsi təxminən 3,5 trilyon dollar dəyərində iki şirkəti birləşdirəcək, lakin bu ideyanın arxasında duran yeganə konkret hadisə bir tədqiqat qeydidir. 14 oktyabr 2026-cı il tarixində Barclays (NYSE: BCS ) analitiki Dan Levy birləşmənin Tesla -nın illik iclasından əvvəl elan edilə biləcəyini yazmışdı, bu da ən geci 6 dekabr tarixinə qədər keçirilməlidir. [P3] Nə Tesla , nə də SpaceX birləşmə ilə bağlı heç nə elan etməyib, təsdiqləməyib və ya sənəd təqdim etməyib. Tesla -nın ən son 8-K sənədi 22 iyul 2026-cı il tarixinə aiddir. [P4] Hər iki səhm yenə də düşdü: Tesla 2,15% azalaraq 367,16 dollar səviyyəsində bağlandı, SpaceX isə 2,80% azalaraq 152,16 dollar səviyyəsində bağlandı, sonra isə iş saatlarından sonra 1,21% daha düşdü. [P5] Levy ictimai idarəetmə şərhlərini oxuyur. O yazdı: “Birləşmənin sənaye məntiqi şübhə altında olsa da, biz hesab edirik ki, son idarəetmə şərhləri onların birləşmənin əsas faydalarını gördüyünü göstərir.” [P6] O, “bəzi maliyyə sinerjilərinin olacağını” güman edir. Lakin o, “əsl dəyərin şaquli inteqrasiyada olacağını” əsaslandırdı. O, nə bankirlərin işə götürüldüyünü, nə də hər hansı bir idarə heyəti komitəsinin və ya aktiv danışıqların olduğunu təsvir etmədi. [P7] Levy birgə Terafab çip zavodunu qeyd etdi. O, bunu “əsas hərəkətverici qüvvə” adlandırdı. Tesla artıq SpaceX səhmlərinə 2 milyard dollar investisiya qoyduğunu və Gigafactory Texas -da SpaceX ilə yarımkeçirici fab tərəfdaşlığını açıqlamışdı. [P8] Şaquli inteqrasiya o deməkdir ki, bir şirkət öz təchizat zəncirinə (məsələn, çiplər, buraxılış qabiliyyəti, fabriklər və enerji sistemləri) sahibdir və tək bir sahib ortaq bir zavodu kimin maliyyələşdirdiyi və onun məhsulunu kimin aldığı ilə bağlı əlaqəli tərəflər arasındakı danışıqları aradan qaldıracaq. [P9] Bu fayda nəzəri olaraq realdır, lakin modelləşdirmək çətindir, çünki o, bir maddə kimi deyil, daha sürətli qərarlar kimi özünü göstərir. Levy həmçinin qeyd etdi ki, birgə struktur hər iki idarə heyətinin təsdiqini tələb edən “mürəkkəb dinamika” yaradır. [P10] Dan Levy hər Tesla səhminin təxminən 0,7 SpaceX səhmi alacağını təxmin etdi, hər hansı bir mükafat artıq nəzərə alınmışdır. Bu, onun təxminidir və heç bir şirkət bunu təklif etməyib. [P11] Tesla sahibləri SpaceX səhmlərini alacaqlar ki, bu da SpaceX -i mahiyyət etibarı ilə alıcı edir, bu da onun 2,07 trilyon dollarlıq bazar dəyərinin Tesla -nın 1,45 trilyon dollarlıq dəyərinə qarşı uyğun gəlir. [P12] Tesla sahibləri Starlink , buraxılış və süni intellekt üzərində qurulmuş bir şirkətin azlıq hissəsinə sahib olacaqlar. SpaceX -in süni intellekt seqmenti keçən rübdə 247% artaraq 2,561 milyard dollar gəlir gətirdi. [P13] Həqiqi bir sövdələşmə idarə heyətinin xüsusi komitələrini, imzalanmış bir müqaviləni, 8-K sənədini, bir proksi və səhmdar səsvermələrini tələb edir, lakin bunların heç biri görünməyib və 6 dekabr son tarixi bu ardıcıllıq üçün az vaxt qoyur. [P14] Proqnoz bazarı treyderləri 31 dekabr tarixinə qədər rəsmi elanın ehtimalını 0,24 olaraq qiymətləndirirlər. Hər səhmin düşməsinin də öz səbəbi var idi: SpaceX CoreWeave (NASDAQ: CRWV ) şirkətindəki problemlər səbəbindən düşdü, Tesla isə Uber (NYSE: UBER ) tərəfindən qaldırılan rəqabət sualı səbəbindən azaldı. [P15] Heç kimin elan etmədiyi bir birləşmə qiymətləndirmə üçün az dəstək verir. Öz rəqəmlərinə görə, Tesla 367,16 dollar səviyyəsində həddindən artıq uzanmış görünür. [P16] İkinci rübün qeyri-GAAP EPS-i 0,33 dollar təxmin edilən 0,5367 dollar -ı ötürdü, əməliyyat marjası 1,4% -ə qədər daraldı və sərbəst pul axını -1,09 milyard dollar idi. 382 -lik P/E nisbəti buna yer qoymur. [P17] SpaceX daha möhkəm fundamental əsaslara malikdir, çünki onun səhmləri sövdələşmə valyutası olacaq və onun biznesi daha sürətlə böyüyür: 7,814 milyard dollar gəlir təxminləri üstələdi, 93,52 milyard dollar nağd pul ilə. Onun səhmləri bu il yalnız ictimaiyyətə açıqlandığı üçün dəyişkən ola bilər. [P18] Əgər 6 dekabr imzalanmış birləşmə müqaviləsini elan edən 8-K sənədi olmadan keçərsə, Levy -nin çağırışı uğursuz olacaq və Tesla yenidən yalnız qazancları və marjaları əsasında qiymətləndiriləcək.